Giải thích ký quỹ futures so với đòn bẩy

Giá trị danh nghĩa là giá futures nhân với hệ số nhân hợp đồng. Nó mô tả quy mô kinh tế mà biến động giá sẽ ảnh hưởng đến vị thế.

Ký quỹ ban đầu là tài sản thế chấp cần để mở hoặc hỗ trợ vị thế theo quy tắc thanh toán bù trừ và nhà môi giới. Ký quỹ duy trì là ngưỡng được dùng trong quy trình ký quỹ của tài khoản. Không con số nào cho nhà giao dịch biết mức lỗ tối đa có thể xảy ra.

Hai hợp đồng có thể yêu cầu mức ký quỹ tương tự nhưng có biến động đô la hằng ngày rất khác vì hệ số nhân, tick, biến động và mức giá của chúng khác nhau.

Đòn bẩy là quan hệ giữa mức phơi nhiễm danh nghĩa được kiểm soát và số vốn đã cam kết. Nếu 10,000 tài sản thế chấp hỗ trợ 100,000 giá trị danh nghĩa, một biến động 1% của hợp đồng là 1,000 trước phí: bằng 10% tài sản thế chấp, không phải 1%.

Phép tính hoạt động theo cả hai hướng. Một biến động có lợi không làm vị thế ít rủi ro, và một khoản lỗ có thể cần thêm tiền ngay cả khi tài khoản vẫn giữ vị thế.

Hãy dùng giá trị tick của hợp đồng và biến động áp lực hằng ngày có thể xảy ra để ước tính tác động tiền mặt. Chỉ một tỷ lệ ký quỹ theo phần trăm sẽ che khuất độ nhạy đô la thực tế.

Futures thường được đánh dấu theo giá thanh toán của sở giao dịch mỗi ngày. Lãi và lỗ được thanh toán qua quy trình ký quỹ, vì vậy khoản lỗ không chỉ là một con số chưa thực hiện được giữ đến thanh toán cuối.

Nếu vốn chủ sở hữu giảm xuống dưới yêu cầu áp dụng, có thể cần tiền ngay hoặc nhà môi giới có thể hạn chế hay thanh lý vị thế theo quy tắc. Yêu cầu của nhà môi giới có thể vượt mức tối thiểu của sở giao dịch và có thể thay đổi theo điều kiện thị trường.

Điều này khiến thanh khoản khả dụng trở thành một phần của kế hoạch rủi ro. Một vị thế có thể được định quy mô đúng theo giá trị danh nghĩa nhưng vẫn không thể duy trì qua một đường đi bất lợi.

Yêu cầu ký quỹ là biện pháp kiểm soát rủi ro cho hệ thống thanh toán bù trừ, không phải thước đo lợi nhuận kỳ vọng hay tín hiệu rằng một vị thế có thể chi trả. Ký quỹ thấp hơn có thể phản ánh quy tắc sản phẩm chứ không phải biến động thấp hơn hoặc đa dạng hóa tốt hơn.

Trước khi vào một futures, hãy ghi hệ số nhân, giá trị tick, yêu cầu ban đầu và duy trì, đệm của nhà môi giới, lối thoát dự kiến, mức lỗ tối đa chấp nhận và tiền mặt khả dụng cho ký quỹ biến động. Kiểm tra lại sau khi giá, biến động, tháng hợp đồng hoặc mức tập trung thay đổi.

Tỷ lệ được nêu thường là giá trị danh nghĩa chia cho ký quỹ đã nộp. Mẫu số đó có thể thay đổi theo tháng hợp đồng, loại tài khoản, thời điểm trong ngày, chính sách nhà môi giới hoặc biến động. Nó cũng không nói gì về tỷ lệ vốn chủ sở hữu tài khoản mất đi trước một biến động giá nhất định. Hãy ghi cả hai tỷ lệ trong kế hoạch: giá trị danh nghĩa ÷ yêu cầu hiện tại và lỗ áp lực ÷ vốn chủ sở hữu tài khoản.

Nếu một trong hai mẫu số chưa biết hoặc đã cũ, hãy coi ước tính đòn bẩy là chưa được xác minh. Làm mới thông số hợp đồng và yêu cầu tài khoản trước khi tăng khối lượng.