Giải thích giá trị tick futures và hệ số nhân hợp đồng
Tìm hiểu tick size futures, giá trị tick và hệ số nhân hợp đồng chuyển biến động giá được báo thành P&L tiền mặt, mức phơi nhiễm vị thế và quy mô phòng hộ như thế nào
Câu trả lời trực tiếp
Tick futures là biến động giá nhỏ nhất được phép báo giá, còn hệ số nhân hợp đồng chuyển biến động được báo đó thành tiền cho một hợp đồng. Giá trị tick bằng tick size nhân với hệ số nhân, và tổng P&L theo giá bằng số tick biến động có dấu × giá trị tick × số hợp đồng trước phí. Không con số nào là chung cho mọi sản phẩm: hãy xác minh đúng sản phẩm và tháng hợp đồng vì một báo giá trông quen thuộc có thể đại diện cho mức phơi nhiễm tiền mặt rất khác.
Đơn vị báo giá không phải đơn vị tiền mặt
Màn hình futures có thể hiển thị điểm, cent, điểm cơ bản hoặc quy ước báo giá khác. Đơn vị hiển thị đó chưa phải số tiền lãi hoặc lỗ. Hệ số nhân hợp đồng cho biết mỗi hợp đồng đại diện cho bao nhiêu lượng kinh tế của tài sản cơ sở.
Với một hợp đồng được báo giá theo điểm và có hệ số nhân 50 đô la, biến động một điểm là 50 đô la mỗi hợp đồng. Nếu bước tăng tối thiểu là 0.25 điểm, một tick là 12.50 đô la. Sản phẩm khác có thể dùng cách ghi điểm trông giống nhau nhưng hệ số nhân hoặc bước tăng khác.
Đó là lý do thông số hợp đồng cần nằm cạnh mọi biểu đồ giá. Đừng suy ra số tiền từ riêng các chữ số thập phân hiển thị.
Tính một tick trước khi định cỡ giao dịch
Dùng hai bước sau:
Giả sử một hợp đồng biến động 8 tick và mỗi tick trị giá 12.50 đô la. Một hợp đồng mua lãi 100 đô la trước chi phí; ba hợp đồng lãi 300 đô la. Vị thế bán có dấu ngược lại với cùng biến động tăng đó.
Phép tính đo độ nhạy giá của hợp đồng, không phải dự báo. Cần lặp lại sau khi chọn sản phẩm, quy mô hợp đồng hoặc thị trường khác.
- Giá trị tick = bước giá tối thiểu × hệ số nhân hợp đồng
- P&L theo giá = biến động giá tính theo tick × giá trị tick × số lượng hợp đồng
Hệ số nhân thay đổi quy mô phòng hộ và rủi ro
Định cỡ phòng hộ bắt đầu từ mức phơi nhiễm cần bù trừ, sau đó so sánh độ nhạy của nó với độ nhạy tiền mặt của hợp đồng futures. Hệ số nhân lớn gấp đôi thường khiến phản ứng tính bằng đô la của một hợp đồng lớn gấp đôi trước cùng biến động được báo giá, vì vậy chỉ khớp số lượng hợp đồng không phải phép tính phòng hộ.
Giá trị tick cũng làm cho kịch bản căng thẳng trở nên cụ thể. Nhân biến động bất lợi hợp lý tính theo tick với giá trị tick và số lượng hợp đồng, sau đó so sánh với thanh khoản có sẵn và giới hạn lỗ của vị thế.
Ký quỹ ban đầu là một phép tính riêng. Như giải thích trong ký quỹ và đòn bẩy futures, tài sản thế chấp hỗ trợ vị thế nhưng không làm phơi nhiễm theo tick nhỏ đi.
Kiểm tra đúng thông số mỗi lần
Ghi lại sản phẩm, tháng hợp đồng, quy ước báo giá, tick tối thiểu, hệ số nhân, giá trị tick, phương pháp thanh toán và yêu cầu hiện tại của sở giao dịch cùng nhà môi giới. Hợp đồng mini, micro, điều chỉnh và các hợp đồng liên quan có thể có giá trị khác đáng kể.
Đánh dấu theo giá thị trường hằng ngày chuyển biến động giá thành dòng tiền trong vòng đời vị thế futures. Cơ chế của futures so với forwards giải thích vì sao đường đi thanh toán đó quan trọng, còn thông số hợp đồng cung cấp các con số cho một sản phẩm cụ thể.
Câu hỏi thường gặp
Một tick futures có luôn cùng giá trị không?
Không. Giá trị tick được xác định bởi bước tăng tối thiểu và hệ số nhân, vốn khác nhau theo sản phẩm và có thể khác giữa các quy mô hợp đồng liên quan.
Hệ số nhân có cho tôi biết lỗ tối đa không?
Không. Nó chuyển biến động giá thành phơi nhiễm tiền mặt. Lỗ thị trường phụ thuộc vào quy mô và hướng biến động, số lượng hợp đồng và chi phí.
Vì sao phải tính giá trị tick nếu nền tảng đã hiển thị P&L?
Nó cho phép bạn kiểm tra quy mô vị thế và các kịch bản bất lợi trước khi đặt lệnh, thay vì dựa vào màn hình tài khoản thay đổi liên tục.