Cách tính phần trăm lợi nhuận futures: margin so với giá trị danh nghĩa

Lợi nhuận bắt đầu từ kết quả tiền mặt, không phải con số margin. Với giao dịch bù trừ, hãy tính biến động giá có dấu bằng multiplier và số lượng hợp đồng, sau đó trừ hoa hồng, phí sàn, phí thanh toán bù trừ và trượt giá đã đo.

Cách tính lợi nhuận và lỗ futures trình bày phép tính tick và multiplier. Dùng đúng tháng hợp đồng và thông số thay vì sao chép multiplier từ một sản phẩm tương tự.

Phần trăm chỉ có ý nghĩa sau khi tử số này được cố định. Nếu một báo cáo dùng P&L gộp còn báo cáo khác dùng P&L ròng sau chi phí, các con số lợi nhuận của chúng không thể so sánh dù dùng cùng mẫu số.

Lợi nhuận trên danh nghĩa = P&L ròng ÷ giá trị danh nghĩa tại entry. Giá trị danh nghĩa tại entry là giá entry × multiplier hợp đồng × số hợp đồng, dùng mẫu số dương tuyệt đối cho cả vị thế long lẫn short.

Lợi nhuận trên margin mở vị thế = P&L ròng ÷ yêu cầu initial margin được dùng tại entry. Cách này có thể mô tả hiệu quả sử dụng vốn, nhưng margin là tài sản thế chấp chứ không phải giá mua mức tiếp xúc futures.

Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu tài khoản = P&L ròng ÷ cơ sở vốn chủ sở hữu tài khoản được nêu rõ. Nó trả lời kết quả giao dịch lớn đến đâu so với tài khoản, nhưng cơ sở phải có timestamp và được điều chỉnh theo tiền nạp hoặc rút.

Giá trị danh nghĩa futures và margin futures so với đòn bẩy giải thích vì sao các mẫu số đó trả lời những câu hỏi khác nhau.

Xét một hợp đồng index future thanh toán bằng tiền mặt giả định được niêm yết ở 5,000 với multiplier $20. Một hợp đồng long do đó có giá trị danh nghĩa tại entry là $100,000.

Giả sử yêu cầu initial margin là $6,000 và vốn chủ sở hữu tài khoản phân bổ cho giao dịch là $12,000.

Hợp đồng được bán tại 5,025. Mức tăng 25 điểm tạo P&L gộp $500 vì 25 × $20 = $500. Giả sử tổng hoa hồng, phí sàn và thanh toán bù trừ cùng trượt giá bằng $20, để lại P&L ròng $480.

Cả ba tỷ lệ đều dùng cùng tử số $480. Không tỷ lệ nào thay đổi kết quả tiền mặt của giao dịch. Chúng khác nhau vì mỗi mẫu số đặt một câu hỏi khác về mức tiếp xúc, tài sản thế chấp hoặc tác động lên tài khoản.

• Lợi nhuận trên danh nghĩa tại entry: $480 ÷ $100,000 = 0.48%
• Lợi nhuận trên margin mở vị thế: $480 ÷ $6,000 = 8.00%
• Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu tài khoản đã nêu: $480 ÷ $12,000 = 4.00%

Lợi nhuận trên margin cao có thể xuất hiện vì mẫu số margin nhỏ so với mức tiếp xúc danh nghĩa. Nó không có nghĩa bản thân hợp đồng futures tăng theo phần trăm đó và không mô tả mức lỗ tối đa có thể xảy ra.

Margin cũng có thể thay đổi theo biến động, mức tập trung, tháng hợp đồng, phương pháp thanh toán bù trừ hoặc chính sách broker. Bù trừ spread có thể làm giảm margin yêu cầu mà không cải thiện P&L cơ sở của giao dịch. [!WARNING] Đừng so sánh lợi nhuận trên margin nếu chưa khớp mẫu số Lợi nhuận 8% trên margin mở vị thế của một broker và lợi nhuận 5% trên yêu cầu của broker khác có thể mô tả cùng một biến động giá. Ghi lại yêu cầu, timestamp, quy tắc tài khoản và mọi khoản bù trừ trước khi xếp hạng giao dịch.

Để so sánh nhiều sản phẩm, lợi nhuận trên danh nghĩa thường giữ mức tiếp xúc giá hiển thị rõ hơn. Để đánh giá rủi ro tài khoản, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu có thể hữu ích hơn. Không cách nào thay thế kế hoạch lỗ stress hoặc thanh khoản.

Futures thường được đánh dấu theo giá thị trường qua quyết toán hàng ngày. Tín dụng và ghi nợ hàng ngày có thể làm dịch chuyển tiền mặt khi vị thế vẫn mở, nhưng các dòng quyết toán đó thuộc về cùng P&L của vị thế.

Đừng cộng tín dụng variation hàng ngày vào P&L giao dịch cuối cùng nếu con số cuối đã bao gồm toàn bộ biến động từ entry đến exit. Đối chiếu dòng thời gian trên sao kê để mỗi thay đổi giá chỉ đi vào tử số một lần.

Nếu tiền được nạp hoặc rút trong giai đoạn đo lường, phần trăm vốn chủ sở hữu cuối kỳ đơn giản có thể nhầm hiệu suất giao dịch với dòng tiền bên ngoài.

Vốn chủ sở hữu tài khoản futures so với số dư tiền mặt phân biệt các số dư có thể xuất hiện trên sao kê futures.

Viết phép tính theo thứ tự này:

- hợp đồng và tháng chính xác - hướng, số lượng, entry và exit hoặc mốc settlement - multiplier, giá trị tick, P&L gộp và toàn bộ chi phí - giá trị danh nghĩa tại entry - yêu cầu margin mở vị thế và timestamp của nó - cơ sở vốn chủ sở hữu tài khoản và mọi dòng tiền bên ngoài - thời gian nắm giữ và việc kết quả đã thực hiện hay vẫn đang được mark [!TRYMARK] Tính lại một giao dịch theo ba cách Dùng một giao dịch thực tế hoặc giả định. Giữ P&L ròng cố định, sau đó tính lợi nhuận trên danh nghĩa tại entry, margin mở vị thế và vốn chủ sở hữu tài khoản đã nêu. Viết một câu giải thích mỗi mẫu số đo lường điều gì và không đo lường điều gì.

Lợi nhuận cấp giao dịch không phải lợi nhuận danh mục đã thường niên hóa, dự báo hay bằng chứng rằng thiết lập có thể lặp lại.

Thời gian nắm giữ ngắn có thể khiến phép thường niên hóa cơ học trông cực đoan vì bỏ qua đòn bẩy và tần suất cơ hội.

Nếu một vị thế được roll, hãy tính riêng chân hợp đồng cũ và mới trước khi gộp kết quả kinh tế.

Nếu tiền tệ khác nhau, hãy nêu tỷ giá chuyển đổi và timestamp thay vì trộn phần trăm theo tiền tệ địa phương với phần trăm theo tiền tệ quyết toán.

Hướng dẫn này giải thích cơ chế đo lường lợi nhuận. Nó không chọn mẫu số ưu tiên cho mỗi mục đích, ước tính hiệu suất tương lai hay khuyến nghị một vị thế futures.