Vốn chủ sở hữu và số dư tiền mặt tài khoản futures: vì sao khác nhau
Tìm hiểu vì sao số dư tiền mặt, vốn chủ sở hữu tài khoản và tiền khả dụng của tài khoản futures có thể khác nhau, thanh toán hằng ngày và P&L mở ảnh hưởng đến từng khoản ra sao, và cách đối chiếu sao kê
Câu trả lời trực tiếp
Số dư tiền mặt, vốn chủ sở hữu tài khoản và tiền khả dụng của tài khoản futures có thể khác nhau vì chúng trả lời các câu hỏi khác nhau và có thể được tính tại các thời điểm khác nhau. CFTC định nghĩa account equity là giá trị bằng đô la còn lại trong tài khoản futures hoặc options nếu các vị thế đang mở được thanh lý theo giá hiện tại, trong khi “cash balance”, “available funds”, “buying power” hoặc “withdrawable cash” trên nền tảng là các nhãn phụ thuộc từng tài khoản, có thể bao gồm các khoản giữ và chính sách khác nhau. Mark-to-market hằng ngày cũng có thể ghi có hoặc ghi nợ tiền mặt trong khi vị thế futures vẫn đang mở. Hãy dùng định nghĩa trên sao kê của nhà môi giới và đối chiếu cùng một timestamp, tháng hợp đồng, số lượng và tham chiếu giá trước khi cộng các giá trị trên màn hình với nhau.
Số dư tiền mặt, vốn chủ sở hữu tài khoản và tiền khả dụng là các nhãn khác nhau
Hãy bắt đầu bằng việc hỏi mỗi nhãn được dùng để trả lời điều gì. Vốn chủ sở hữu tài khoản là một thước đo giá trị: bảng thuật ngữ của CFTC mô tả nó là giá trị bằng đô la còn lại trong tài khoản nếu các vị thế đang mở được thanh lý theo giá hiện tại. Vì vậy, nó có thể bao gồm mức định giá hiện tại của một vị thế đang mở. Số dư tiền mặt thường là một trường sổ cái hoặc tiền mặt, nhưng định nghĩa chính xác thuộc về sao kê của nhà môi giới hoặc FCM.
“Available funds”, “buying power” và “withdrawable cash” không phải là các từ đồng nghĩa được chuẩn hóa giữa các nền tảng. Một công ty có thể giữ lại một khoản cho ký quỹ, lệnh đang chờ, giao dịch chuyển tiền đang chờ xử lý hoặc chính sách giữ tiền, trong khi công ty khác dùng nhãn hoặc cách tính khác. Một con số có thể dùng để bắt đầu giao dịch không tự động là số tiền có thể rút, và không cụm nào trong hai cụm này tự động giống vốn chủ sở hữu tài khoản.
Câu hỏi hữu ích không phải là nhãn nào là số dư “thật”. Đó là mỗi nhãn trả lời câu hỏi nào tại cùng thời điểm được nêu rõ. Sao kê tài khoản và định nghĩa hiện hành của công ty giải quyết câu hỏi đó đáng tin cậy hơn một công thức chung được sao chép từ nền tảng khác.
Thanh toán hằng ngày có thể làm tiền mặt thay đổi trong khi hợp đồng vẫn mở
Futures được mark-to-market thông qua quy trình thanh toán hằng ngày. CME mô tả quy trình đó là tính lãi và lỗ từ thay đổi giá trị rồi ghi có hoặc ghi nợ vào tài khoản liên quan. Vì vậy, một vị thế futures đang mở có thể ảnh hưởng đến tiền mặt thông qua biến động thanh toán ngay cả trước khi vị thế được bù trừ hoặc đạt đến quy trình đáo hạn hay giao nhận cuối cùng.
Việc tiền mặt thay đổi không có nghĩa nền tảng nhất thiết đã gắn nhãn mọi khoản lợi nhuận được hiển thị là “realized” theo cùng một cách cho mọi mục đích. Các dòng giao dịch trên sao kê, tham chiếu thanh toán chính thức và hồ sơ vị thế đang mở có nhiều thông tin hơn một ô tổng quan duy nhất của tài khoản. Chúng cho phép người đọc thấy điều gì thay đổi do thanh toán, tiền nộp hoặc rút, phí hay giao dịch bù trừ vị thế.
Lãi/lỗ futures đã thực hiện so với chưa thực hiện giải thích vì sao một biến động tiền mặt hằng ngày, một mức định giá vị thế đang mở và một hồ sơ khớp lệnh nên được đọc như các phần có liên quan nhưng riêng biệt của lịch sử tài khoản. [!WARNING] Đừng giả định màn hình có một công thức equity duy nhất Màn hình trực tiếp có thể dùng tham chiếu giá, thời điểm làm mới, quy tắc giữ chỗ hoặc quyền truy cập dữ liệu riêng của tài khoản. Định nghĩa trên sao kê của nhà môi giới chi phối số liệu tài khoản thực; hướng dẫn này không biến một nhãn chung thành hồ sơ tiền mặt hoặc thuế có thể kiểm toán.
Màn hình P&L hoặc equity trực tiếp có thể dùng tham chiếu giá khác
Màn hình tài khoản có thể hiển thị mức định giá trực tiếp dựa trên báo giá gần đây, trong khi quy trình clearing hằng ngày và hồ sơ sao kê dùng tham chiếu thanh toán chính thức. Giá khớp cuối, bid, ask, midpoint và giá thanh toán có thể khác nhau. Nếu màn hình và sao kê được ghi lại ở các thời điểm khác nhau hoặc dùng các tham chiếu khác nhau, các con số của chúng không nhất thiết khớp chính xác dù số lượng vị thế giống nhau.
Đừng coi một giá hiển thị nhất thời trên biểu đồ là hồ sơ thanh toán hay kết luận rằng một trường tài khoản sai chỉ vì nó khác giá cuối cùng đang thấy trên màn hình. Trước hết hãy so sánh timestamp, trạng thái dữ liệu, tháng hợp đồng, số lượng và việc nguồn là một ước tính trực tiếp hay một hồ sơ hằng ngày đã hoàn tất.
Giá thanh toán futures so với giao dịch cuối cho thấy vì sao giá giao dịch cuối và giá dùng cho quy trình thanh toán không thể hoán đổi cho nhau.
Ký quỹ, lệnh đang chờ và khoản giữ chỗ có thể làm giảm số tiền khả dụng mà không đổi tiền mặt
Ký quỹ là tài sản thế chấp hỗ trợ nghĩa vụ futures đang mở; đó không phải khoản phí bị trả đi khi vào lệnh. Nền tảng có thể hiển thị số tiền khả dụng thấp hơn vì giữ tài sản thế chấp cho vị thế hiện tại, một lệnh đang chờ hoặc một nghĩa vụ khác của tài khoản, ngay cả khi một dòng trong sổ tiền mặt chưa thay đổi. Điều đó không biến khoản giữ thành một khoản lỗ kinh tế và cũng không chứng minh khoản đó có thể rút hoặc dùng cho một vị thế khác.
Điều ngược lại cũng có thể xảy ra: tiền mặt và vốn chủ sở hữu có thể thay đổi qua mark-to-market hằng ngày trong khi yêu cầu vẫn không đổi. Hãy giữ yêu cầu ký quỹ hiện tại, vốn chủ sở hữu tài khoản, số dư tiền mặt và số tiền khả dụng ở các cột riêng khi xem xét sao kê. Mỗi giá trị có thể thay đổi vì một lý do khác nhau.
Ký quỹ và đòn bẩy futures giải thích vì sao tài sản thế chấp không nên được coi là khoản trả trước hoặc con số lỗ tối đa. Nếu vốn chủ sở hữu giảm dưới một yêu cầu áp dụng, quy trình tài khoản là vấn đề riêng được đề cập trong margin call và thanh lý bắt buộc futures.
Đối chiếu cùng một timestamp trước khi cộng các số liệu tài khoản
Hãy dùng một ảnh chụp tài khoản duy nhất thay vì so sánh một ô trực tiếp được chụp bây giờ với một sao kê thanh toán trước đó. Ghi lại nhà môi giới hoặc FCM, múi giờ tài khoản, tháng hợp đồng chính xác, số lượng có dấu, nhãn số dư tiền mặt, nhãn equity, nhãn tiền khả dụng, yêu cầu hiện tại, giá thanh toán chính thức nếu có hiển thị, tham chiếu trực tiếp nếu có hiển thị, các lệnh đang chờ và các mục đã làm thay đổi sổ cái.
Sau đó hãy hỏi mỗi chênh lệch đại diện cho điều gì. Điều chỉnh tiền mặt có thể là biến động thanh toán, tiền nộp, tiền rút, hoa hồng, khoản phí liên quan đến sàn hoặc một hồ sơ khác. Chênh lệch equity có thể là mức định giá hiện tại của một vị thế đang mở. Chênh lệch tiền khả dụng có thể là cách giữ chỗ hoặc chính sách. Nếu một thuật ngữ vẫn chưa rõ, hãy dùng chú giải của sao kê và yêu cầu công ty xác định phép tính cùng timestamp đã được áp dụng. [!TRYMARK] Duy trì worksheet tài khoản theo một snapshot Sao chép từng trường đúng như nhãn, cùng timestamp, tháng hợp đồng, số lượng có dấu, tham chiếu giá, các dòng sao kê và trạng thái lệnh đang chờ. Điều này tránh cộng một mức mark trực tiếp, một bút toán thanh toán và một khoản giữ chỗ như thể đó là ba số dư tiền mặt độc lập.
Vai trò của sàn, clearinghouse và nhà môi giới có thể giúp xác định công ty và hồ sơ nào nên trả lời một câu hỏi cụ thể về sao kê hoặc màn hình tài khoản.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao số dư tiền mặt futures của tôi khác vốn chủ sở hữu tài khoản?
Vốn chủ sở hữu tài khoản có thể bao gồm giá trị hiện tại còn lại của các vị thế đang mở, trong khi trường số dư tiền mặt có thể là nhãn sổ cái hoặc tiền mặt do nhà môi giới hay FCM định nghĩa. Hai trường cũng có thể dùng các tham chiếu giá hoặc timestamp khác nhau. Hãy so sánh định nghĩa trên sao kê, vị thế đang mở, các bút toán thanh toán và thời điểm được ghi lại trước khi coi khoảng chênh lệch là lỗi.
Thanh toán hằng ngày có thể làm tiền mặt thay đổi nếu tôi chưa đóng vị thế futures không?
Có. Mark-to-market futures có thể ghi nợ hoặc ghi có vào tài khoản khi hợp đồng được thanh toán dù vị thế vẫn đang mở. Quy trình thanh toán đó khác với việc bù trừ hợp đồng, và một nền tảng cụ thể có thể hiển thị các hồ sơ cùng nhãn P&L theo cách riêng.
Tiền khả dụng có giống tiền mặt trong tài khoản futures không?
Không nhất thiết. Tiền khả dụng có thể bị giảm bởi tài sản thế chấp hiện tại, khoản giữ chỗ cho lệnh đang chờ, giao dịch chuyển tiền hoặc khoản giữ theo chính sách riêng của công ty. Hãy đọc định nghĩa chính xác trên nền tảng hoặc sao kê thay vì giả định đó là tiền mặt có thể giao dịch hoặc rút mà không cần điều kiện khác.
Vốn chủ sở hữu tài khoản có luôn bao gồm P&L chưa thực hiện không?
CFTC định nghĩa equity theo giá trị tài khoản còn lại sau khi giả định thanh lý ở mức giá hiện tại, nên giá trị hiện tại của các vị thế đang mở có liên quan. Tuy nhiên, cách tính trực tiếp, thời điểm làm mới và tham chiếu giá của nền tảng có thể khác nhau. Hãy dùng định nghĩa trên sao kê của công ty cho trường được hiển thị trong tài khoản cụ thể.