Delta quyền chọn: ý nghĩa, công thức và ví dụ
Tìm hiểu cách đọc delta quyền chọn 0.50, vì sao delta thay đổi và vì sao nó không phải biến động giá được bảo đảm hay xác suất
Câu trả lời trực tiếp
Delta ước tính thay đổi lý thuyết trong giá quyền chọn khi tài sản cơ sở di chuyển $1 và các đầu vào khác giữ nguyên. Đây là độ nhạy cục bộ, không phải biến động giá được bảo đảm hoặc xác suất chính xác đáo hạn trong trạng thái có lãi
Cách đọc delta 0.50
Delta 0.50 của call ước tính lãi $0.50 mỗi cổ phiếu khi cổ phiếu tăng $1 và các đầu vào khác giữ nguyên. Với một hợp đồng tiêu chuẩn, đó là thay đổi lý thuyết $50 trước phí
Nếu quyền chọn bắt đầu ở $3.00, ước tính chỉ dùng delta sau khi tăng $1 là $3.50. Mức tăng $2 không được ước tính an toàn là $4.00 vì delta thay đổi trên đường đi và các đầu vào khác của thị trường cũng có thể dịch chuyển
Dấu phản ánh hành vi của call và put
Call thường tăng giá trị lý thuyết khi tài sản cơ sở tăng, trong khi put thường tăng giá trị lý thuyết khi tài sản cơ sở giảm. Đó là lý do delta của chúng thường có dấu đối lập
- Call mua thường có delta dương
- Put mua thường có delta âm
- Bán quyền chọn đảo dấu delta của vị thế
- Cổ phiếu và nhiều chân quyền chọn phải được kết hợp để tính delta vị thế
Delta cũng dịch chuyển
Quyền chọn gần giá có thể có delta thay đổi nhanh khi cổ phiếu di chuyển. Gamma mô tả tốc độ thay đổi delta đó, nên một ảnh chụp delta duy nhất không phải phân tích kịch bản đầy đủ
Thời gian và biến động hàm ý cũng định hình lại delta. Hai call trên cùng cổ phiếu có thể bắt đầu với delta tương tự nhưng đi theo các đường khác nhau vì strike và ngày đáo hạn khác nhau
Dùng delta làm bước đầu tiên, không phải kết quả cuối
Ghi lại delta tại báo giá hiện tại, sau đó định giá lại ở mục tiêu cổ phiếu và ngày quyết định thực tế. Điều này nắm bắt độ cong, suy giảm theo thời gian và giả định biến động mà một phép nhân một dòng bỏ qua [!TRYMARK] Điểm kiểm tra TryMark Vào ngày 28 tháng Tám, lưu call XYZ tháng Mười ngày 16 strike $105 với cổ phiếu ở $100, mark $3.00, IV 30% và mục tiêu $4.00 cho ngày 18 tháng Chín. Một Path giữ bằng chứng đó cùng nhau khi điều kiện cổ phiếu cần thiết được định giá lại
Tính lại sau một biến động đáng kể của cổ phiếu thay vì giữ delta ban đầu cho các bước tiếp theo [!WARNING] Delta vị thế không phải khoản lỗ tối đa Delta 0.50 không có nghĩa vị thế chỉ có thể lỗ bằng một nửa cổ phiếu. Phí đã trả, nghĩa vụ bán, gamma, ngày đáo hạn và số lượng hợp đồng xác định các ranh giới rủi ro khác nhau
Câu hỏi thường gặp
Delta quyền chọn có phải xác suất đáo hạn trong trạng thái có lãi không?
Một số nhà giao dịch dùng delta làm đại diện gần đúng, nhưng trước hết delta là độ nhạy của mô hình. Ước tính xác suất phụ thuộc vào mô hình, khoảng thời gian, đầu vào biến động và sự kiện chính xác được đo, nên không nên coi hai thứ là đồng nhất
Vì sao delta thay đổi?
Gamma đo tốc độ thay đổi cục bộ của delta khi tài sản cơ sở di chuyển. Thời gian, biến động hàm ý, lãi suất, cổ tức và trạng thái trong/ngoài tiền cũng có thể thay đổi delta được mô hình định giá báo cáo
Tôi tính delta vị thế như thế nào?
Nhân delta của từng quyền chọn với hệ số nhân hợp đồng, số lượng và dấu mua hoặc bán, sau đó kết hợp các chân và cổ phiếu. Kết quả vẫn là ước tính cục bộ và nên được định giá lại cho các biến động lớn hơn