Volga veya Vomma Açıklaması: Vega IV ile Nasıl Değişir

Vega, diğer model girdilerini sabit tutarak küçük bir IV hareketinde opsiyon değerindeki değişimi tahmin eder. Volatilite yönündeki mevcut eğimi lokal olarak sabit kabul eder

Daha büyük bir IV hareketinde vega'nın kendisi değişir. Başlangıç noktasında 50 vega olarak kotasyon verilen bir pozisyon, volatilitede on puanlık bir şoktan sonra 50 vega değerini korumak zorunda değildir

Vomma bu değişen eğimi tanımlar. OIC, onu vega'nın ima edilen volatilite seviyesine göre değişim oranı olarak tanımlar

Türev gösteriminde vega ∂V/∂σ, vomma ise ∂²V/∂σ² şeklindedir. Platformlar aynı kavramı Volga, Vomma veya vega konveksitesi olarak adlandırabilir

Lokal yaklaşım, spot, zaman, faizler, temettüler ve etkileşimlerin etkilerine ek olarak ΔV ≈ Vega × Δσ + ½ × Vomma × (Δσ)² şeklindedir

Birim kuralları önemlidir. Δσ bir volatilite puanı yerine bir ondalık birimse vega ve vomma ölçekleri 100'ün kuvvetleriyle farklılaşır

Standart vanilla formüllerde vomma moneyness'e, zamana, forward'a ve volatiliteye bağlıdır. Uzak kanatlar genellikle pozitif vomma gösterirken paraya yakın bölgeler negatif olabilir

Pozitif vomma, IV lokal olarak yükselirken vega'nın da yükseldiği anlamına gelir. Negatif vomma, IV yükselirken vega'nın düştüğü anlamına gelir. Opsiyon satıldığında pozisyonun işareti tersine döner

“Long opsiyon, long vomma demektir” kuralını kullanmayın. İşaretli değeri tutarlı bir modelden okuyun ve senaryo hareketinden sonra yeniden kontrol edin

Vomma genellikle tek bir volatilite girdisinin türevini alır. Gerçek bir yüzey seviye, skew, eğrilik, vade yapısı ve sticky-strike veya sticky-delta koordinatlarında hareket edebilir

ATM IV değişmeden kanat IV'sinin on puan yükselmesi, paralel on puanlık yükselişle aynı risk değildir. Sözleşme vomması tek başına hangi yüzey noktasının hareket ettiğini belirleyemez

Bu etkiler önemliyse vommayı spot-IV etkileşimi için vanna, vega'nın zamanla değişimi için veta ve açık yüzey senaryolarıyla birleştirin

Her sözleşmenin vommasını miktar, çarpan ve long veya short işaretiyle çarpın; ardından yalnızca birimler, modeller ve IV şoku tanımları tutarlıysa toplayın

Bir portföy neredeyse sıfır vega'ya sahipken önemli miktarda vomma taşıyabilir. Birinci dereceden IV riski başlangıç noktasında birbirini dengeler; ancak volatilite hareket ettiğinde bu denge bozulabilir

Yalnızca bir vadenin yeniden fiyatlandığı durumlarda vadeler arası dengeleyici pozisyonlar da başarısız olabilir. Genel toplamı sunmadan önce vega ve vommayı vade ve moneyness'e göre kova bazında raporlayın

İkinci dereceden açılım, ilişkilendirme ve küçük veya orta büyüklükteki şoklar için kullanışlıdır. Büyük hareketler daha yüksek dereceli terimleri ve spot, zaman, skew ve likiditedeki eşzamanlı değişimleri gerektirebilir

Her bacağı şoklanmış yüzeyde yeniden fiyatlayın; ardından gerçek modellenmiş kâr ve zararı vega artı vomma ilişkilendirmesiyle karşılaştırın. Artık değer, gözden kaçan etkileşimleri ve yaklaşım hatasını gösterir

Vomma modele bağlıdır. Kotasyon temizleme, yüzey enterpolasyonu, faizler, temettüler ve kullanım tarzı değeri değiştirebilir

Olumsuz volatilite yönünde vega riskinin genişleyip daraldığını, duyarlılığın nerede yoğunlaştığını ve yeniden fiyatlamadan sonra hedge'in hâlâ etkili olup olmadığını sorun

İkinci dereceden terim her iki yönü etkilerken doğrusal vega terimi işaret değiştirdiği için volatiliteyi yukarı ve aşağı stres testine tabi tutun. Vommayı tek başına okumak yerine spot ve zaman senaryoları ekleyin

Risk sonucu birim veya yüzey kuralına göre değişiyorsa, pozisyonu işlemeye başlamadan önce risk raporunu düzeltin