Opsiyon nominal değeri ve prim: ikisini de hesaplayın
Opsiyonun dayanak nominal maruziyetini ve prim piyasa değerini hesaplayın; ardından delta maruziyetini, maksimum zararı, atama fonlamasını ve çarpan riskini ayırın.
Doğrudan yanıt
Opsiyonda “nominal değer” tutarlı kullanılmaz. Dayanak maruziyeti için yaygın referans, dayanak fiyatı veya endeks seviyesi × sözleşme çarpanı × sözleşme sayısıdır. Prim piyasa değeri, opsiyon kotasyonu × çarpan × sözleşme sayısıdır. Hiçbiri tek başına delta düzeltilmiş maruziyet, maksimum zarar, satın alma gücü veya atama fonlamasına eşit değildir; her seferinde tanımı yazın.
Dayanak nominal maruziyetini hesaplayın
Hisse 80, çarpan 100 ve 3 sözleşme ise dayanak nominali 80 × 100 × 3 = 24,000 olur. Çarpanı 100 olan endeks 5,000 seviyesindeyse bir sözleşme 500,000 endeks nominalini referans alır.
Bu bir ölçek referansıdır; opsiyonun dayanak gibi dolar başına bire bir davrandığı anlamına gelmez. Paraya yakınlık, zaman, IV ve Yunan harfleri opsiyon hassasiyetini değiştirir.
Prim piyasa değerini ayrıca hesaplayın
Bu 3 sözleşme 2.50'den işlem görüyorsa prim değeri, maliyetlerden önce 2.50 × 100 × 3 = 750 olur. Alıcı 750 öder; satıcı başlangıçta 750 alır. Çok daha büyük olan 24,000 nominal, kaldıracı açıklamaya yardımcı olur ancak uzun alıcının maksimum zararını 24,000 yapmaz.
Bazı piyasalar ve raporlar “nominal” ifadesini prim × çarpan × miktar için kullanır. Dayanak nominaliyle karıştırmamak için bunu prim nominali veya emir değeri olarak etiketleyin.
Delta maruziyeti başka bir ölçüdür
Yaklaşık delta eşdeğeri hisse maruziyeti, opsiyon deltası × çarpan × sözleşme sayısıdır. Delta 0.40 ise 3 alım, o anda yaklaşık 120 delta eşdeğeri hisseyi veya hisse 80'deyken 9,600 spot delta maruziyetini temsil eder.
Delta spot, zaman, IV ve gama ile değişir; işlem boyunca sabit bir hedge oranı değildir.
Risk ve fonlama ödeme analizi ister
Uzun opsiyon, nominal 24,000 olsa da 750 primin tamamını kaybedebilir. Kısa alım, hem kredi hem de başlangıçtaki satın alma gücünden çok daha fazla kaybedebilir. 75 kullanım fiyatından atama, üç standart sözleşmede 22,500 hisse gerektirebilir veya teslim ettirebilir.
Primi, dayanak nominali, delta eşdeğeri maruziyeti, maksimum veya senaryo zararını ve atama fonlamasını ayrı satırlar olarak raporlayın.
Sık sorulan sorular
Opsiyonun nominal değerini nasıl hesaplarım?
Dayanak nominal maruziyeti için dayanak fiyatını veya endeks seviyesini sözleşme çarpanı ve sözleşme sayısıyla çarpın. Hisse 80, çarpan 100 ve üç sözleşme 24,000 verir. Bazı sistemler prim × çarpan × miktara da nominal der; bu nedenle alan tanımını inceleyin ve ilk ölçüyü belirsizliği önlemek için dayanak nominali olarak etiketleyin.
Opsiyon nominal değeri ödenen primle aynı mıdır?
Hayır. Ödenen prim, uygulanabilir opsiyon kotasyonunun çarpan ve miktarla çarpımıdır. Dayanak nominali, sözleşmelerle ilişkili daha büyük dayanak tutarını gösterir. Üç adet 100 hisselik sözleşmede 2.50 opsiyon 750 tutarken, hisse 80'deyken dayanak nominali 24,000 olur. Fark kaldıraç hakkında fikir verir, ancak beklenen getiriyi veya maksimum zararı tek başına ölçmez.
Nominal değer delta maruziyetiyle aynı mıdır?
Hayır. Tam dayanak nominali, opsiyonun o anda ne kadar tepki verdiğini göz ardı eder. Delta eşdeğeri maruziyet, nominali deltaya veya hisse başına deltayı çarpan ve miktara çarpar. 0.40 deltalı alımın spot hassasiyeti 100 hisseden düşüktür; delta spot, zaman, volatilite ve gama ile değiştiği için bu da zaman damgalı bir tahmindir.
Daha büyük nominal değer daha büyük maksimum zarar anlamına mı gelir?
Ölçeğe işaret eder, ancak zararı doğrudan belirlemez. Uzun opsiyonun sözleşmesel maksimum zararı genellikle prim ve maliyetlerdir; teminatsız kısa alımın zararı sınırsız olabilir ve riski tanımlı spread, dayanak nominalinden daha düşük bir zarar sınırı koyabilir. Atama fonlaması, likidite, boşluk riski, sözleşme şartları ve pozisyon ödemesi nominal referanstan ayrı analiz edilmelidir.