Vadeli İşlem Getiri Yüzdesi Nasıl Hesaplanır: Teminat ve Nominal Değer

Getiri teminat sayısıyla değil, nakit sonucuyla başlar. Denkleme alınmış bir işlem için sözleşme çarpanı ve miktarı kullanarak işaretli fiyat hareketini hesaplayın, ardından komisyonları, borsa ücretlerini, takas ücretlerini ve ölçülen kaymayı çıkarın.

Vadeli işlem kârı ve zararı nasıl hesaplanır, tik ve çarpan hesabını gösterir. Benzer bir üründen çarpan kopyalamak yerine kesin sözleşme ayını ve şartnameyi kullanın.

Bir yüzde ancak bu pay sabitlendikten sonra anlamlı olur. Bir rapor brüt K/Z, diğeri maliyetlerden sonra net K/Z kullanıyorsa, aynı paydayı kullansalar bile getiri rakamları karşılaştırılabilir değildir.

Nominal getiri = net K/Z ÷ giriş nominal değeri. Giriş nominal değeri, uzun veya kısa pozisyon için mutlak pozitif payda kullanılarak giriş fiyatı × sözleşme çarpanı × sözleşme sayısıdır.

Açılış teminatı getirisi = net K/Z ÷ girişte kullanılan başlangıç teminatı gereksinimi. Bu, sermaye verimliliğini tanımlayabilir; ancak teminat, vadeli işlem maruziyetinin satın alma fiyatı değil güvencesidir.

Hesap özkaynağı getirisi = net K/Z ÷ açıkça belirtilmiş hesap özkaynağı tabanı. Bu, işlem sonucunun hesaba göre ne kadar büyük olduğunu yanıtlar; ancak tabanın zaman damgası olmalı ve para yatırma veya çekme işlemleri için düzeltilmelidir.

Vadeli işlem nominal değeri ve vadeli işlem teminatı ve kaldıraç, bu paydaların neden farklı soruları yanıtladığını açıklar.

5,000'den kote edilen ve $20 çarpanı olan varsayımsal nakdi uzlaşmalı bir endeks vadeli işlemi düşünün. Bu nedenle bir uzun sözleşmenin giriş nominal değeri $100,000'dir.

$6,000 başlangıç teminatı gereksinimi ve işleme ayrılmış $12,000 hesap özkaynağı olduğunu varsayın.

Sözleşme 5,025'ten satılmıştır. 25 puanlık yükseliş, 25 × $20 = $500 olduğu için $500 brüt K/Z üretir. Toplam komisyonların, borsa ve takas ücretlerinin ve kaymanın $20 olduğunu varsayalım; net K/Z $480 olur.

Üç oran da aynı $480 payını kullanır. Hiçbiri işlemin nakit sonucunu değiştirmez. Maruziyet, teminat veya hesap etkisi hakkında farklı bir soru sordukları için farklılaşırlar.

• Giriş nominal değerine göre getiri: $480 ÷ $100,000 = 0.48%
• Açılış teminatına göre getiri: $480 ÷ $6,000 = 8.00%
• Belirtilen hesap özkaynağına göre getiri: $480 ÷ $12,000 = 4.00%

Teminat paydası nominal maruziyete göre küçük olduğu için teminat üzerinde yüksek getiri oluşabilir. Bu, vadeli işlem sözleşmesinin kendisinin bu yüzde kadar yükseldiği anlamına gelmez ve mümkün olan azami zararı da tanımlamaz.

Teminat volatilite, yoğunlaşma, sözleşme ayı, takas yöntemi veya aracı kurum politikasıyla da değişebilir. Spread dengelemesi gerekli teminatı azaltabilir; ancak işlemin temel K/Z'sini iyileştirmez. [!WARNING] Teminat getirilerini paydayı eşleştirmeden karşılaştırmayın Bir aracı kurumun açılış teminatında 8% ve başka bir aracı kurumun gereksiniminde 5% getiri, aynı fiyat hareketini tanımlıyor olabilir. İşlemleri sıralamadan önce gereksinimi, zaman damgasını, hesap kurallarını ve tüm dengelemeleri kaydedin.

Ürünler arası karşılaştırmada nominal getiri çoğu zaman fiyat maruziyetini görünür tutar. Hesap riskinde hesap özkaynağı getirisi daha kullanışlı olabilir. Hiçbiri stres zararı veya likidite planının yerini tutmaz.

Vadeli işlemler genellikle günlük uzlaşmayla mark-to-market yapılır. Pozisyon açık kalırken günlük krediler ve borçlar nakdi hareket ettirebilir; ancak bu uzlaşma akışları aynı pozisyonun K/Z'sinin parçasıdır.

Son rakam tam girişten çıkışa hareketi zaten içeriyorsa günlük değişim kredilerini son işlem K/Z'sine eklemeyin. Her fiyat değişiminin paya bir kez girdiğinden emin olmak için ekstre zaman çizelgesini mutabıklaştırın.

Ölçüm döneminde para yatırılır veya çekilirse, yalnızca dönem sonu özkaynak yüzdesi işlem performansıyla dış nakit akışlarını karıştırabilir.

Vadeli işlem hesap özkaynağı ve nakit bakiyesi, vadeli işlem ekstresinde görünebilecek bakiyeleri ayırır.

Hesabı şu sırayla yazın:

- kesin sözleşme ve ay - yön, miktar, giriş ve çıkış veya uzlaşma referansı - çarpan, tik değeri, brüt K/Z ve tüm maliyetler - giriş nominal değeri - açılış teminatı gereksinimi ve zaman damgası - hesap özkaynağı tabanı ve dış nakit akışları - elde tutma süresi ve sonucun gerçekleşmiş mi yoksa hâlâ işaretleniyor mu olduğu [!TRYMARK] Bir işlemi üç şekilde yeniden hesaplayın Gerçek veya varsayımsal tek bir işlem kullanın. Net K/Z'yi sabit tutup giriş nominal değeri, açılış teminatı ve belirtilen hesap özkaynağı getirilerini hesaplayın. Her paydanın neyi ölçtüğünü ve neyi ölçmediğini açıklayan birer cümle yazın.

İşlem düzeyindeki getiri, yıllıklandırılmış portföy getirisi, tahmin veya kurulumun tekrarlanabilir olduğuna kanıt değildir.

Kısa elde tutma süreleri, kaldıraç ve fırsat sıklığı göz ardı edildiği için mekanik yıllıklandırmayı aşırı gösterebilir.

Pozisyon taşınıyorsa ekonomik sonucu birleştirmeden önce eski ve yeni sözleşme ayaklarını ayrı hesaplayın.

Para birimleri farklıysa yerel para birimiyle uzlaşma para birimi yüzdelerini karıştırmak yerine dönüşüm kurunu ve zaman damgasını belirtin.

Bu rehber getiri ölçüm mekaniklerini açıklar. Her amaç için tercih edilen paydayı seçmez, gelecek performansı tahmin etmez veya vadeli işlem pozisyonu önermez.