Teminatlı Oranlı Spread Opsiyon Stratejisi
Hisse, iki düşük kullanım fiyatlı kısa call ve bir yüksek kullanım fiyatlı uzun call içeren teminatlı oranlı spreadi; kâr tepesini, yükseliş platosunu, aşağı yönü ve temliği öğrenin
Doğrudan yanıt
Teminatlı oranlı spread genellikle 100 hisseye sahip olmayı, daha düşük kullanım fiyatında iki call satmayı ve daha yüksek kullanım fiyatında bir call almayı içerir; tüm opsiyonların vadesi aynıdır. Kısa call'lardan biri hisselerle teminatlıdır; ikinci düşük kullanım fiyatlı kısa call ile yüksek kullanım fiyatlı uzun call bir ayı call spreadi oluşturur. Maksimum vade sonu kârı genellikle düşük call kullanım fiyatında gerçekleşir. Call kullanım fiyatları arasında ikinci kısa call, hissenin kazancından daha hızlı kaybettiği için kâr düşer; uzun call kullanım fiyatının üzerinde ödeme daha düşük bir platoya ulaşır. Miktarlar eşleştiğinde yapı sınırsız yükseliş zararını önler; ancak hisse değer artışını sınırlar ve hisseler çökerse önemli aşağı yönü korur.
Hisseler ve call spreadi üç bölge yaratır
Düşük kullanım fiyatı K1'in altında tüm call'lar değersiz sona erebilir ve pozisyon açılış opsiyon kredisi veya borcuyla birlikte uzun hisse gibi davranır. K1'de hisseler stratejinin olağan kâr tepesine ulaşır.
K1 ile yüksek kullanım fiyatı K2 arasında iki kısa call tek hisse birimine karşı çalışır; bu nedenle net maruziyet negatife döner. K2'nin üzerinde yüksek uzun call net eğimi yeniden düzleştirir.
Teminatlı olmak her bacağın risksiz olduğu anlamına gelmez
Hisse bir kısa call için teslim edilecek hisseleri sağlar. İkinci K1 kısa call, K2 uzun call ile eşleşerek başka bir teminatlı call değil, tanımlı genişlikte bir call kredi spreadi oluşturur.
Pozisyonun tamamı teminatsız yükseliş kuyruğundan kaçınabilir; ancak K1 ile K2 arasındaki spread zararı, erken temlik mekanikleri ve sıfıra doğru neredeyse tam hisse zararı sürer.
Kâr tepesi ve üst plato farklıdır
K1'de maksimum kâr genellikle ücretlerden önce K1 eksi hisse satın alma fiyatı artı net opsiyon kredisidir. Fiyat K2'ye yükseldikçe fazladan kısa call'ın içsel zararı bu miktarı azaltır.
K2'nin üzerinde opsiyonlar ve hisseler sabit bir vade sonu sonucunda dengelenir. Bu platoyu açıkça hesaplayın; tek bir teminatlı call satmaktan çok daha az cazip olabilir.
Aşağı yön hisse sahipliğine benzer
Hisse iki call kullanım fiyatının altına düşerse opsiyonlar değersiz sona erebilir ve yalnızca net nakit akışları hisse zararını yumuşatır. Bir put tabanı yoktur.
Sıfır fiyatlı hisseyi, temettü değişikliklerini, volatilite genişlemesini ve genişlemiş çok bacaklı piyasayı stresleyin. Daha fazla opsiyon primi uzun hisse aşağı yönünü tanımlı riske dönüştürmez.
Temlik ayrıştırmayı değiştirir
Düşük kullanım fiyatlı Amerikan tipi call'lardan biri veya ikisi özellikle temettüler çevresinde erken temlik edilebilir. Temlik hisseleri kaldırabilir veya yüksek call açıkken geçici bir kısa hisse pozisyonu yaratabilir.
Tüm opsiyon bacaklarını nasıl kapatacağınızı, hisselerin satılıp satılmayacağını ve uzun call'ı kullanmanın zaman değerini yok edip etmeyeceğini planlayın. Bu düşük-kısa, yüksek-uzun call düzenini stock repair'de kullanılan ters call yerleşimiyle karıştırmayın.
Sık sorulan sorular
Teminatlı oranlı spreadde her kısa call hisseyle teminatlı mıdır?
Hayır. Hisseler birini teminatlandırır; diğeri yüksek uzun call ile tanımlı genişlikte call spreadi olarak eşleşir.
Maksimum kâr nerede oluşur?
Genellikle ücretlerden önce hisse esası, opsiyon nakit akışı ve maliyetlere göre düzeltilmiş biçimde iki kısa call'ın düşük kullanım fiyatında vade sonunda oluşur.
Hisse yükselirse strateji kaybedebilir mi?
Evet. Hisse yükselse bile kısa ve uzun call kullanım fiyatları arasında kâr düşebilir; çünkü iki kısa call bir hisse lotuna karşı çalışır.
Teminatlı oranlı spread stock repair ile aynı mıdır?
Hayır. Yaygın teminatlı oranlı yapı iki düşük call satar ve bir yüksek call alır; stock repair bir düşük call alır ve iki yüksek call satar.