เกิดอะไรขึ้นกับ open interest ของออปชันเมื่อหมดอายุ?
ดูว่า open interest ของออปชันที่หมดอายุหายไปเมื่อใด เหตุใดจำนวนที่เผยแพร่อาจล่าช้า และ exercise assignment และ settlement เปลี่ยนผลลัพธ์อย่างไร
คำตอบโดยตรง
เมื่อหมดอายุ สัญญาที่หมดอายุ ถูก exercise หรือถูก assignment จะไม่คงอยู่เป็น position ที่เปิดอยู่ใน series ที่หมดอายุนั้นอีกต่อไป ตัวเลข open interest ที่เผยแพร่ต่อสาธารณะเป็นจำนวนที่ผ่านการ clearing และเผยแพร่แล้ว ไม่ใช่ตัวนับถอยหลังแบบ live ดังนั้นค่าที่แสดงอาจคงอยู่จนถึงรอบรายงานถัดไป เวลาเทรดสุดท้าย คำสั่ง exercise และวิธี settlement ยังคงเป็นตัวกำหนดว่าเกิดอะไรขึ้นก่อนจำนวนดังกล่าวจะเปลี่ยน
open interest นับ series ก่อนหมดอายุ
open interest คือจำนวนสัญญาที่คงเป็น open หลังจากกิจกรรม clearing ก่อนหน้า ไม่ใช่จำนวนคำสั่งที่รออยู่ใน order book ปริมาณการซื้อขายของวันนั้น หรือจำนวนสัญญาที่จะถูก exercise อย่างแน่นอน series หนึ่งอาจมี open interest สูงแต่ตลาดปัจจุบันเงียบ ขณะที่อีก series อาจซื้อขายหนักแต่ไม่ได้จบวันด้วยการเพิ่มขึ้นของจำนวนเท่ากัน
จำนวนนี้ผูกกับ call หรือ put, strike, expiration และ specification ของสัญญาที่แน่นอน อย่ารวม open interest ของ expiration ใกล้เคียงกัน หรือสมมติว่า weekly series ใหม่รับ position จาก series เดิม Options volume versus open interest แยก turnover รายวันออกจากมาตรวัด position ที่ยังคงค้าง
expiration ลบ series เดิม แต่ไม่จำเป็นต้องเกิดทันที
เมื่อสัญญาเข้าสู่กระบวนการ expiration position สามารถถูกปิด ถูก exercise ถูก assignment หรือปล่อยให้หมดอายุตามเงื่อนไขสัญญา เมื่อ series ไม่มีสิทธิ์คงเป็น open ต่อไปแล้ว สัญญาของ series นั้นไม่ควรปรากฏเป็น open interest ในวันรายงานภายหลัง การ exercise และ assignment อาจสร้างภาระหุ้นอ้างอิงหรือเงินสดตามที่สัญญากำหนดแทน
การเปลี่ยนแปลงนี้ต่างจากการอัปเดต quote แบบ live ในเชิงปฏิบัติการ clearing firms จะกระทบยอด trade และกิจกรรม exercise แล้ว vendor จึงเผยแพร่ค่า open interest ใหม่ ดังนั้น chain อาจแสดง open interest ของเมื่อวานใน session สุดท้ายหรือช่วงสั้น ๆ หลังเหตุการณ์ Position และสถานะ exercise จากโบรกเกอร์เป็นบันทึกที่ทันกว่าฟิลด์สาธารณะที่ล่าช้า
กฎ settlement อาจเปลี่ยนเส้นทางไปสู่ศูนย์
expiration date และ last trading day ไม่จำเป็นต้องเป็นวันเดียวกันเสมอไป ออปชันดัชนีที่ AM-settled อาจหยุดซื้อขายก่อนการคำนวณ settlement สุดท้าย ขณะที่สัญญา PM-settled อาจใช้ค่าปิดที่เกิดภายหลัง Expiration date versus last trading day อธิบายว่าเหตุใด position จึงหยุดซื้อขายก่อน legal expiration date ได้
สำหรับออปชันดัชนีที่ cash-settled settlement สามารถสร้าง debit หรือ credit เป็นเงินสดโดยไม่ส่งมอบหุ้น สำหรับ equity option ที่ physically settled การ exercise หรือ assignment สามารถสร้างหุ้นและภาระเงินสดได้ spread ยังอาจเหลือ leg หนึ่งที่มี exposure หากมีเพียง series เดียวที่ถูกปิดหรือ exercise ดังนั้นควรอ่าน spread expiration and assignment แทนการมอง spread เป็นสัญญาที่แยกไม่ได้ [!TRYMARK] บันทึก snapshot ของ open interest ครั้งสุดท้าย บันทึก symbol ที่แน่นอน call หรือ put, strike, expiration, deliverable ของสัญญา, เวลาเทรดสุดท้าย, ประเภท settlement และ cutoff ของโบรกเกอร์สำหรับ exercise หรือ contrary instruction เปรียบเทียบ open interest ที่เผยแพร่ครั้งถัดไปหลังตรวจสอบ position และบันทึก clearing แล้วเท่านั้น
ใช้ snapshot เพื่ออธิบายสิ่งที่เปลี่ยน ไม่ใช่สรุปว่าสัญญาทุกสัญญาที่ซื้อขายใน session สุดท้ายถูกเปิดหรือปิด [!WARNING] อย่ารอให้ open interest เป็นศูนย์ จำนวนที่เผยแพร่อาจล่าช้ากว่าการ clearing และค่าเป็นศูนย์หรือค่าที่ค้างอยู่ไม่ได้ยกเลิกภาระ exercise assignment หรือ settlement จัดการ position และคำสั่งให้เสร็จก่อน cutoff ของโบรกเกอร์ แล้วตรวจสอบ cash หรือหุ้นที่เกิดขึ้น
checklist ของ session สุดท้าย
1. จับคู่ position กับ series และ deliverable ของสัญญาที่แน่นอน 2. แยกเวลาเทรดสุดท้าย expiration date เวลา settlement และ cutoff ของโบรกเกอร์ 3. ตรวจว่า position ถูกปิด ถูก exercise ถูก assignment หรือปล่อยให้หมดอายุ 4. บันทึกผลกระทบเป็นเงินสดหรือหุ้นที่คาดไว้สำหรับแต่ละ leg 5. กระทบยอด open interest ที่เผยแพร่ครั้งถัดไปกับ statement ของโบรกเกอร์ ไม่ใช่ snapshot จากหน้าจอ quote
หากสัญญาใกล้ cutoff exercise cutoff versus market close ช่วยวางคำสั่งของโบรกเกอร์บน clock ที่ถูกต้อง
คำถามที่พบบ่อย
open interest ลดลงเป็นศูนย์ในวันหมดอายุหรือไม่?
ไม่จำเป็นต้องเห็นบนหน้าจอหรือเกิดขึ้นทันที series ที่หมดอายุควรหยุดเพิ่ม open interest หลังผ่านกระบวนการ clearing และ settlement ที่เกี่ยวข้อง แต่ฟิลด์สาธารณะอาจแสดงค่าเดิมจนกว่าจะถึงรายงานถัดไป ตรวจสอบ position และ statement ของโบรกเกอร์สำหรับภาระปัจจุบัน
การ exercise ทำให้ open interest เพิ่มขึ้นหรือไม่?
ไม่ การ exercise นำ position ของออปชันออกจาก series ที่เปิดอยู่ ส่วนการ settlement จริงอาจสร้างหุ้นหรือภาระเงินสดแทน assignment เป็นอีกด้านหนึ่งของการ exercise และไม่ได้ทำให้สัญญาออปชันยังเปิดอยู่
เหตุใด open interest ยังแสดงหลังออปชันหมดอายุ?
feed อาจเก็บค่าที่เผยแพร่ครั้งสุดท้ายไว้ cache snapshot ของ chain หรืออัปเดตตามตาราง clearing ตรวจสอบ expiration, timestamp ของ quote และบันทึกของโบรกเกอร์ก่อนตีความตัวเลข