อธิบาย options on futures

Option บนสัญญา futures เดือนมิถุนายนไม่ใช่ option บนตลาดเงินสดวันนี้ Moneyness ของมันคำนวณเทียบกับราคาของ futures เดือนมิถุนายนนั้น และเงื่อนไขการใช้สิทธิชี้ไปยังสัญญาที่ระบุในข้อกำหนด

ก่อนเทรด ให้ระบุ commodity หรือข้อมูลอ้างอิงทางการเงิน เดือน futures, contract multiplier, วันหมดอายุของ option, exercise style, tick value และกระบวนการ final settlement Option สองตัวที่ชื่อคล้ายกันอาจอ้างอิง futures คนละเดือนหรือใช้วิธีนับวันหมดอายุต่างกัน

ราคาฟิวเจอร์สสะท้อนเวลาถึงการส่งมอบ เงื่อนไข carry และสภาพตลาดของตัวเองอยู่แล้ว อย่านำราคา spot มาแทนราคาฟิวเจอร์สที่จดทะเบียนเมื่อตรวจสอบความสัมพันธ์กับ strike ของ option

ผู้ซื้อจ่าย premium เพื่อแลกกับสิทธิ ผู้ขายรับ premium เพื่อแลกกับภาระหากได้รับมอบหมาย เวลาเหลือ ความสัมพันธ์ของ strike กับราคาฟิวเจอร์ส implied volatility อัตราดอกเบี้ย และอุปสงค์อุปทานของตลาดล้วนมีผลต่อ premium

สำหรับ long option ที่ถือจนหมดอายุ premium ที่จ่ายอาจจำกัดขาดทุนเฉพาะ option ก่อนค่าธรรมเนียม แต่การใช้สิทธิ option ที่มีกำไรอาจทิ้ง position futures ซึ่งมูลค่าเปลี่ยนแปลงทุกวัน

Short option อาจมีความเสี่ยงที่แตกต่างและอาจสูงมาก กฎ margin สิทธิ์ในการเทรด และการจัดการ position ที่ offset กันขึ้นกับผลิตภัณฑ์และโบรกเกอร์

หากผู้ซื้อ call ใช้สิทธิ โดยทั่วไปผู้ซื้อจะกลายเป็น long futures อ้างอิงที่ strike และผู้ขาย call ที่ได้รับมอบหมายจะกลายเป็น short สำหรับ put ผู้ซื้อที่ใช้สิทธิโดยทั่วไปจะกลายเป็น short futures และผู้ขายที่ได้รับมอบหมายจะเป็น long futures

ผลลัพธ์นี้คือความแตกต่างด้านการดำเนินงานที่สำคัญจากตัวอย่าง equity option หลายแบบ ต้องตรวจสอบบัญชีหลังการใช้สิทธิหรือ assignment เพื่อดูจำนวน futures ใหม่ เดือนสัญญา ข้อกำหนด margin และเส้นตายด้านการส่งมอบหรือ settlement

ผู้ถือจำนวนมากปิด option ก่อนหมดอายุแทนการใช้สิทธิ การปิดจะนำ position option ออก ส่วนการใช้สิทธิจะเปลี่ยนเป็นผลลัพธ์ของสัญญาตามที่กำหนด

Option อาจหมดอายุก่อนสัญญา futures อ้างอิง ผลิตภัณฑ์บางตัวเป็น American style และอาจใช้สิทธิก่อนหมดอายุได้ ส่วน European style อื่นอาจให้ใช้สิทธิได้เฉพาะตอนหมดอายุ แนวปฏิบัติด้าน automatic exercise และ contrary instruction ก็อาจแตกต่างกัน

ราคาสุดท้ายที่เกี่ยวข้องอาจเป็น futures settlement, special opening value หรือข้อมูลอ้างอิงอื่นตามที่สัญญากำหนด จำนวนเงิน in-the-money เพียงเล็กน้อยก็มีผลได้เมื่อคูณด้วยขนาดสัญญา futures หรือเมื่อการใช้สิทธินำไปสู่ future ที่มี margin

ตรวจสอบข้อกำหนดของตลาดและ cutoff ของโบรกเกอร์ อย่าสมมติว่าตารางเวลาของ equity option ใช้ได้กับทุกกรณี

บันทึก option series ที่แน่นอน สัญญา futures ที่เชื่อมโยง strike, expiration, premium, multiplier, margin ของบัญชี และการดำเนินการที่ต้องการก่อน cutoff หากใช้เพื่อ hedge ให้เปรียบเทียบเดือนและจำนวนของ futures กับเวลาและขนาดของ exposure จริง

Option อาจจำกัดภาระทิศทางเริ่มต้น แต่ยังมี basis risk, volatility risk, liquidity risk และ post-exercise futures risk นี่คือโครงสร้างสัญญา ไม่ใช่การรับประกันผลลัพธ์ของ hedge