อธิบายการหมดอายุของ options on futures เทียบกับ futures
เรียนรู้ว่าเหตุใด option on futures จึงมีเส้นทางการหมดอายุต่างจากสัญญา futures อ้างอิงได้ การใช้สิทธิหรือการได้รับมอบหมายอาจสร้างอะไร และควรตรวจสอบวันใดก่อนสัญญาใดสัญญาหนึ่งสิ้นสุด
คำตอบโดยตรง
Option on futures และสัญญา futures ที่ระบุอยู่ข้างใต้สามารถมีวงจรชีวิตแยกกันได้ กฎ last trading, expiration, exercise และ assignment ของ option ควบคุมสิทธิหรือภาระผูกพันใน option ส่วนสัญญา futures อ้างอิงมีเดือนสัญญา margin กระบวนการ last trading, notice หรือ delivery และ final settlement ของตัวเอง เมื่อ option หมดอายุ เงื่อนไขผลิตภัณฑ์ที่แน่นอนอาจทำให้ option หมดอายุ ชำระเป็นเงินสด หรือเกิดการใช้สิทธิหรือการได้รับมอบหมายที่สร้าง position long หรือ short futures หากสร้าง position futures ขึ้น option อาจหายไปแล้ว แต่ position futures ยังอยู่ภายใต้ไทม์ไลน์ของตัวเอง อย่าอนุมานผลลัพธ์ใดจากป้ายเดือนที่เหมือนกัน หน้าจอ in-the-money หรือวันหมดอายุ option ทั่วไป ให้ตรวจสอบ option series ที่แน่นอน เดือน futures ที่ระบุ ข้อกำหนดของตลาด และขั้นตอนของโบรกเกอร์
เริ่มจากสองสัญญา ไม่ใช่วันเดียว
Option on futures คือสิทธิหรือภาระผูกพันที่ผูกกับสัญญา futures อ้างอิงที่ระบุไว้ Option series มี exercise style และเงื่อนไข last-trading กับ expiration ของตัวเอง ส่วน future ที่ระบุเป็นอีกสัญญาหนึ่งซึ่งมีเงื่อนไขหมดอายุและ settlement ของตัวเอง
เครื่องมือทั้งสองอาจใช้ป้ายเดือนที่เกี่ยวข้องกัน แต่ป้ายที่เกี่ยวข้องไม่ได้ทำให้เวลา last-trading, exercise cutoff หรือเหตุการณ์สุดท้ายเหมือนกัน ปฏิทินอาจแสดงเส้นตายของ option และ futures อยู่ข้างกัน แต่บัญชียังต้องใช้กฎของแต่ละสัญญา
Options on futures อธิบายความสัมพันธ์ของสัญญาก่อนนาฬิกาใดจะถึงเหตุการณ์สุดท้าย วันหมดอายุของ option เทียบกับวันซื้อขายสุดท้าย แยกสองวันที่อาจต่างกันได้ภายในวงจรชีวิตของ option เอง
Option หมดอายุแล้วอาจเกิดผลลัพธ์ต่างกันตามกฎผลิตภัณฑ์
เมื่อ option ถึงจุดสิ้นสุดที่เกี่ยวข้อง เงื่อนไขผลิตภัณฑ์ที่แน่นอนจะกำหนดว่าจะหมดอายุไร้มูลค่า ชำระเป็นเงินสด หรือสามารถใช้สิทธิหรือได้รับมอบหมาย ผู้ถือเป็นฝ่ายใช้สิทธิ ส่วนผู้เขียนอาจได้รับมอบหมาย สำหรับ option ที่การใช้สิทธิหรือ assignment สร้าง future ที่ระบุ การใช้สิทธิ long call อาจสร้าง long futures และการใช้สิทธิ long put อาจสร้าง short futures โดยผู้เขียนที่ได้รับมอบหมายจะได้ผลตรงข้าม
ผลลัพธ์นี้ไม่ใช่กฎอัตโนมัติทั่วไปสำหรับ option on futures ทุกตัวหรือ option in-the-money ทุกตัว ต้องยืนยัน exercise style, รูปแบบ settlement, cutoff, นโยบายประมวลผลอัตโนมัติ, ความสามารถของบัญชี และขั้นตอนของโบรกเกอร์ในระดับสัญญา
การใช้สิทธิ option เทียบกับการได้รับมอบหมาย แยกการตัดสินใจของผู้ถือออกจากภาระของผู้เขียน และแสดงว่าเหตุการณ์ของ option ไม่ใช่การปิด futures
Future ที่เกิดขึ้นเริ่มเส้นทางการดำเนินงานของตัวเอง
หากการใช้สิทธิหรือ assignment ทำให้มี position futures ในบัญชี time value และสิทธิของ option จะสิ้นสุด แต่ position futures มีความเสี่ยงด้าน mark-to-market รายวัน margin สภาพคล่อง และการออกจาก position ของตัวเอง เดือนสัญญาจริงกำหนด last-trading date ที่เกี่ยวข้อง รวมถึง first notice, delivery หรือ final-settlement หากมี
Premium ของ option ไม่ใช่ขีดจำกัดขาดทุนของ future ที่เปิดอยู่ซึ่งเกิดขึ้นภายหลัง Future ยังเปิดอยู่หลังเหตุการณ์ของ option ได้หากยังไม่ได้ offset ดังนั้นการหมดอายุของ option ที่เสร็จสมบูรณ์ไม่ได้พิสูจน์ว่า exposure ที่เกี่ยวข้องสิ้นสุดทั้งหมดแล้ว
First notice day และ last trading day ครอบคลุมวันในวงจรชีวิต futures ที่สำคัญเมื่อมี position futures ที่ระบุอยู่จริง
ตรวจสอบนาฬิกาทั้งสองก่อนเส้นตายของ option
บันทึก option symbol และ series, exercise style, เวลา last-trading, วันหมดอายุ, exercise cutoff, วิธี settlement และการดำเนินการของโบรกเกอร์ แยกกันให้บันทึก futures symbol และเดือนที่ระบุ multiplier, ข้อกำหนด margin, ตาราง daily settlement, last-trading day, first notice day หากเกี่ยวข้อง, วิธี final settlement และการจัดการ position ที่เกิดขึ้นของโบรกเกอร์
ตรวจสอบ position ที่ยืนยันแล้วหลังเหตุการณ์ของ option แทนการพึ่งผลลัพธ์ที่คาดไว้ การใช้สิทธิ การได้รับมอบหมาย การปล่อยให้หมดอายุ การชำระเป็นเงินสด หรือการหมดอายุอาจทำให้สถานะบัญชีต่างกันภายใต้กฎผลิตภัณฑ์เฉพาะ
นี่เป็นคู่มือวงจรชีวิตของสัญญา ไม่ใช่คำสั่งให้ถือ ใช้สิทธิ ปล่อยให้หมดอายุ หรือปิด option หรือ future ข้อกำหนดตลาดปัจจุบันและขั้นตอนของโบรกเกอร์เป็นตัวควบคุม position จริง
คำถามที่พบบ่อย
Option on futures ที่ in-the-money กลายเป็น position futures เสมอหรือไม่?
ไม่ใช่ กฎด้านการใช้สิทธิ settlement การประมวลผลอัตโนมัติ บัญชี และโบรกเกอร์ของ option ที่แน่นอนเป็นตัวกำหนดผลลัพธ์ ให้ตรวจสอบข้อกำหนดผลิตภัณฑ์แทนการอนุมานจาก moneyness เพียงอย่างเดียว
หาก option หมดอายุ exposure ของ futures ที่เกี่ยวข้องหายไปอัตโนมัติหรือไม่?
ไม่จำเป็น หากกระบวนการใช้สิทธิหรือ assignment ของผลิตภัณฑ์สร้าง position futures ขึ้น future นั้นจะยังเปิดอยู่จนกว่าจะ offset แยกต่างหากหรือถึงผลลัพธ์ของสัญญาเอง
เดือนสัญญาเดียวกันหมายความว่า option และ future สิ้นสุดวันเดียวกันหรือไม่?
ไม่ใช่ ป้ายเดือนระบุความสัมพันธ์ ไม่ใช่ตารางที่ตรงกันสากล ให้ตรวจสอบปฏิทินของ option series และสัญญา futures ที่ระบุแยกกัน