วิธีอ่าน quote premium ของ Options on Futures

Premium ของ option คือเงินสดที่ผู้ซื้อจ่ายให้ผู้ขายภายใต้เงื่อนไขของ option แต่ตัวเลขที่แสดงต้องมี convention ของสัญญาก่อนจึงจะเป็นยอดเงินสดได้ Options on futures คือสิทธิหรือภาระผูกพันที่เชื่อมกับสัญญาฟิวเจอร์สที่มีชื่อ หน่วยที่ quote ของ premium อาจสะท้อนขนาดของสัญญา underlying โดยไม่ใช้ convention การแสดงผลเดียวกับ option ทุกผลิตภัณฑ์

ใช้การแปลงแบบมีเงื่อนไข ไม่ใช่ shortcut ที่คัดลอกมา หากข้อกำหนดที่แน่นอนของผลิตภัณฑ์ระบุว่า premium ที่ quote หนึ่งหน่วยแทนเงินสดจำนวน C, quote Q สำหรับ option จำนวน N รายการจะสอดคล้องกับ Q × C × N ก่อนค่าธรรมเนียมและความแตกต่างระหว่างค่าอ้างอิงที่แสดงกับ fill ข้อกำหนดอาจแสดง C ผ่านหน่วยสัญญา point value, convention ของสกุลเงิน หรือการแปลงอื่นที่ระบุชื่อ

Last trade, bid, ask, midpoint หรือค่า indicative บนหน้าจอก็ไม่ใช่จำนวนเงินสดที่จ่ายหรือได้รับโดยอัตโนมัติ บันทึกว่าคุณใช้ฟิลด์ใด timestamp และจำนวน option ก่อนถือว่าเป็นประมาณการคำสั่งหรือกระทบยอดกับรายการในบัญชี

เริ่มจากตลาดแลกเปลี่ยน ประเภท option, strike, วันหมดอายุของ option และผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สกับเดือนสัญญาที่ option ระบุชื่อ สอง option series อาจใช้ชื่อผลิตภัณฑ์ในชีวิตประจำวันร่วมกัน แต่อ้างอิงเดือนฟิวเจอร์สต่างกัน ใช้ขั้นตอน expiry ต่างกัน หรือมีหน่วยสัญญาต่างกัน

วันหมดอายุที่ list ของ option และเดือนฟิวเจอร์สที่เชื่อมอยู่เป็นตัวระบุคนละรายการ ป้ายสั้นบนแพลตฟอร์มไม่เพียงพอที่จะยืนยันอย่างใดอย่างหนึ่ง บันทึกทั้งสองรายการก่อนเปรียบเทียบ premium กับ quote ฟิวเจอร์ส underlying กราฟ หรือ statement

Convention ทั่วไปของ equity option ที่ premium มักคิดต่อหุ้นและหนึ่งสัญญามักแทน 100 หุ้นมีประโยชน์ในบริบทตลาดของมันเอง แต่ไม่ใช่กฎการแปลงสำหรับ futures option ทุกประเภท ตัวคูณสัญญา option อธิบายว่าเหตุใด series ที่แน่นอนยังเป็นตัวควบคุมการแปลง

การเปลี่ยนแปลงขั้นต่ำของ premium เป็นกฎของ option series นั้น การเปลี่ยนแปลงราคาขั้นต่ำของฟิวเจอร์ส underlying เป็นกฎของสัญญาฟิวเจอร์ส ทั้งสองอาจเกี่ยวข้องกันผ่านการออกแบบผลิตภัณฑ์ แต่ไม่มีฝ่ายใดกำหนดอีกฝ่ายโดยไม่มีข้อกำหนดปัจจุบัน

บทหนึ่งใน rulebook ของ CME สำหรับ futures option series แบบ EUR/USD หนึ่ง series กำหนด convention การ quote premium และการแปลงเป็นดอลลาร์ของตัวเอง ส่วน fact card ของ CME Micro E-mini options ก็แสดงให้เห็นว่า increment ของ premium ที่ option อนุญาตอาจเปลี่ยนเมื่อถึงระดับ premium ที่ระบุ นี่คือตัวอย่างเฉพาะผลิตภัณฑ์ ไม่ใช่สูตรให้ใช้ซ้ำกับ futures option หรือ provider ทุกแห่ง

มูลค่า tick และตัวคูณสัญญาฟิวเจอร์ส คำนวณผลเป็นเงินสดของการเคลื่อนไหวในสัญญาฟิวเจอร์ส underlying ใช้วิธีนั้นกับ premium ก็ต่อเมื่อข้อกำหนดของ option เองใช้หน่วยและการแปลงที่เกี่ยวข้องเดียวกัน มิฉะนั้นให้เก็บ records ของ tick ทั้งสองแยกกัน

Premium ตอนเปิด position เป็น record เงินสดหนึ่งรายการ ไม่ใช่มูลค่า notional ของสัญญาฟิวเจอร์สที่เชื่อมอยู่โดยอัตโนมัติ ไม่ใช่ข้อกำหนด margin ของฟิวเจอร์ส ไม่ใช่ maximum loss ของทุก position และไม่ใช่เงินสดที่ต้องใช้หาก option ไปถึงกระบวนการสุดท้าย

สำหรับ option-on-futures บาง series, exercise หรือ assignment อาจทำให้เกิด position ในสัญญาฟิวเจอร์สที่มีชื่อ อีก series อาจมีเงื่อนไข settlement หรือ exercise ต่างกัน ทิศทาง เวลา การจัดการ auto-exercise การปฏิบัติต่อบัญชี และ collateral ฟิวเจอร์สที่เกิดขึ้นภายหลังขึ้นกับผลิตภัณฑ์และกระบวนการของ broker ที่แน่นอน อย่าอนุมานสิ่งเหล่านี้จาก premium เพียงอย่างเดียว

ก่อนพึ่งพา quote premium ให้เก็บ record ของ series เดียวให้ครบ ได้แก่ ตลาดแลกเปลี่ยน option symbol, call หรือ put, strike, วันหมดอายุของ option, ผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สและเดือนที่เชื่อมอยู่ ฟิลด์และ timestamp ของ premium ที่ quote, increment ของ option premium, กฎการแปลง ปริมาณ และเงื่อนไขปัจจุบันที่เกี่ยวข้อง วิธีอ่านข้อกำหนดสัญญาฟิวเจอร์ส ให้แนวทางของสัญญาที่แน่นอนซึ่งจำเป็นสำหรับฝั่งฟิวเจอร์สที่เชื่อมอยู่

• Premium ที่แสดงต้องมี convention และการแปลงของ option series เองก่อนจึงจะกลายเป็นจำนวนเงินสด
• Tick ของ option premium และ tick ของฟิวเจอร์ส underlying ตอบคำถามเรื่องเงินสดคนละข้อ เว้นแต่ข้อกำหนดจะเชื่อมทั้งสองไว้อย่างชัดเจน
• เงินสด premium ตอนเปิด position กระบวนการสุดท้ายของ option และ exposure ฟิวเจอร์สที่เกิดขึ้นภายหลังควรบันทึกแยกกัน