Buying power ของออปชันเทียบกับ maximum loss

Buying power คือเงินสำรองของบัญชีที่ต้องใช้เพื่อถือ position Maximum loss คือผลลัพธ์ที่อาจเกิดขึ้นตามเส้นทางราคาต่าง ๆ

สำหรับ long position และ position ที่มีความเสี่ยงจำกัดจำนวนมาก ทั้งสองอาจดูคล้ายกัน สำหรับสถานการณ์ short หรือ dynamic ทั้งสองอาจแยกจากกันอย่างรวดเร็ว

Long ที่จ่ายเงินครบมักลด buying power ลงด้วย debit Maximum loss มักเท่ากับ debit บวกต้นทุน

แต่ยังไม่จบเพียงเท่านี้:

ดังนั้น อย่าเปลี่ยน debit ให้กลายเป็นงบปฏิบัติการทั้งหมด

• long call ที่ถูก assign อาจต้องใช้เงินทุนสำหรับหุ้น
• การปิดที่ใช้เงินทุนจากหุ้นอาจยังสร้างความแตกต่างด้านจังหวะกระแสเงินสด
• Event แบบ short หรือ buffer ของ margin อาจเปลี่ยน buying power ที่ใช้ได้ก่อน expiration

เริ่มจาก width ของ defined loss:

(ส่วนต่าง strike สูงสุด - credit ที่ได้รับ) × multiplier × quantity

ตัวอย่าง: short 100 call spread ที่มี width 10, credit 2.20, จำนวน 2 สัญญา ตัวคูณ 100

ข้อผิดพลาดทั่วไปคือมอง 1,560 เป็น “งบที่ปลอดภัยเต็มจำนวน” หาก leg หนึ่งถูกจับคู่เพียงบางส่วนหรือถูกบันทึกใหม่ผ่านสัญญาที่ต่างกัน สูตรของโบรกเกอร์อาจเปลี่ยน ลำดับ leg ที่ขาดอาจเพิ่มความต้องการหลักประกันชั่วคราว

• ขาดทุนสูงสุด
• (10 - 2.20) × 100 × 2 = 1,560

Short call ที่ไม่มีสิ่งป้องกันไม่มีเพดานใน payoff สุดท้าย Buying power ที่เพิ่มขึ้นเป็นไปได้เมื่อหุ้นเพิ่มขึ้นและ exposure จาก assignment ขยายตัว

Short put ที่ไม่มีสิ่งป้องกันมี downside ลึกและอาจกระตุ้นภาระเงินสดหรือหุ้นเมื่อ spot เคลื่อนที่

เงินสำรองที่โบรกเกอร์แสดงไม่ได้หมายความว่าเทรดมีความเสี่ยงที่มีขอบเขต มันหมายถึงคณิตศาสตร์ควบคุมปัจจุบันภายใต้การตั้งค่าของโบรกเกอร์

ตั้งตัวเลขสามตัวก่อน:

จากนั้นทดสอบ:

หาก buying power ผ่านแต่เส้นทาง stress ไม่ผ่าน position ก็ยังไม่พร้อมในทางปฏิบัติ

• spot ปัจจุบันและช่วง
• การเคลื่อนไหวของ spot แบบ stress
• regime ของ margin ภายใต้ stress นั้น
• buying power ที่ต้องใช้ภายใต้ stress
• ขาดทุนตามโมเดลเมื่อ expiration
• ความสามารถในการเพิ่มสภาพคล่องในช่วง event
• เงินสดที่ต้องใช้สำหรับ assignment และ settlement

รูปแบบ 1: เปิด spread แบบ legged แล้วปิด

การเปิดเพียงบางส่วนอาจบังคับให้มี naked exposure ชั่วคราว หากกฎความเสี่ยงตอบสนองก่อน fill เพื่อซ่อมแซม required buying power อาจเพิ่มขึ้นโดยไม่คาดคิด

รูปแบบ 2: Assignment โดยไม่มี buffer เงินสด

Assignment ของ short option อาจสร้างความต้องการซื้อหุ้น บัญชีอาจอยู่ในสถานะสอดคล้องกับกฎในโหมดก่อน assignment แต่ขาดเงินทุนสำหรับหุ้นหลัง assignment

รูปแบบ 3: Volatility shock

Stress อาจเพิ่ม requirement ที่ต้องใช้ก่อน spot จะถึง threshold ของ max-loss โบรกเกอร์อาจ liquidate หรือลดความเสี่ยงขณะที่ spread และความกว้างของ spread ไม่เปลี่ยน

- Futures margin เทียบกับ leverage สำหรับกลไกหลักประกันในตลาดอื่น - สัญญาออปชันหนึ่งสัญญามีราคาเท่าไร สำหรับฐานราคาต่อสัญญา - Option assignment สำหรับผลจากการจัดหาเงินทุนหุ้น [!TRYMARK] จุดตรวจ buying power ติดตามตัวเลขสามตัวก่อนเข้า position: เงินสำรองปัจจุบัน เงินสำรองแบบ stress และเงินสำรองสำหรับ settlement หากขาดตัวใดตัวหนึ่ง ให้ลดขนาดก่อนและเปิดดูอีกครั้งหลังตัวเลขสอดคล้องกัน [!WARNING] Margin เป็นกฎที่เคลื่อนที่ ไม่ใช่คำสัญญาคงที่ ตัวเลข buying power ที่เสถียรตอนเข้า position ไม่ได้ป้องกันการเพิ่มขึ้นภายหลังระหว่าง shock หรือ assignment