วิธีเลือก strike ของออปชัน
เลือก strike ของออปชันโดยเปรียบเทียบต้นทุน delta break-even สภาพคล่อง และการเคลื่อนไหวของราคาที่ต้องการ ณ วันหมดอายุเดียวกัน
คำตอบโดยตรง
การเลือก strike คือการเลือกชุดของต้นทุน moneyness ความไว และการเคลื่อนไหวของหุ้นที่ต้องเกิดขึ้น ไม่ใช่การหาสัญญาที่ดีที่สุดแบบสากล เริ่มจากวัตถุประสงค์ของสถานะและขาดทุนสูงสุดที่ยอมรับได้ จากนั้นเปรียบเทียบ strike ที่วันหมดอายุเดียวกันและจาก snapshot ของ quote เดียวกัน ออปชันที่ใกล้ money มักแพงกว่าและมี delta มากกว่า ขณะที่ออปชันที่ไกล out-of-the-money มักถูกกว่าแต่ต้องการการเคลื่อนไหวที่มากกว่า
เริ่มจากผลลัพธ์ ไม่ใช่ strike ที่ถูกที่สุด
การเลือก strike คือการเลือกชุดของต้นทุน moneyness ความไว และการเคลื่อนไหวของหุ้นที่ต้องเกิดขึ้น ไม่ใช่การหาสัญญาที่ดีที่สุดแบบสากล เขียนสมมติฐาน วันที่ต้องเกิดผล ทิศทาง ขาดทุนสูงสุดที่ยอมรับได้ และแผนออกก่อน จากนั้นเปรียบเทียบ strike ที่วันหมดอายุเดียวกันและจาก snapshot ของ quote เดียวกัน Strike ที่ดูถูกอาจไม่เข้ากับแผน หากการเคลื่อนไหวที่คาดเล็กเกินไปหรือ quote ส่งคำสั่งไม่ได้
สำหรับ spread ที่จำกัดความเสี่ยง ให้เลือก strike ที่ขายจากขอบเขตขาดทุนที่ยอมรับได้ แล้วกำหนดราคาของ strike ที่ซื้อและ net debit หรือ credit วิธีเลือกกลยุทธ์ออปชัน วางกรอบการเลือกกลยุทธ์ก่อนเลือก strike
เปรียบเทียบ strike ด้วย snapshot ตัวอย่าง
สมมติหุ้นอยู่ที่ 100 และ quote ของ call สามตัวที่วันหมดอายุเดียวกันเป็นดังนี้:
| Strike | Ask | Delta | Break-even ตอนหมดอายุ | | --- | ---: | ---: | ---: | | 95 | 8.20 | 0.72 | 103.20 | | 100 | 5.10 | 0.53 | 105.10 | | 105 | 2.60 | 0.31 | 107.60 |
Call 105 ใช้เงินสดน้อยกว่าแต่ต้องการการเคลื่อนไหวที่มากกว่าเพื่อถึง break-even Call 95 มี intrinsic value และความไวมากกว่าแต่ผูกเงินทุนมากกว่า ตารางนี้ไม่ใช่การจัดอันดับ: เปรียบเทียบแต่ละสัญญากับเป้าหมายราคา จังหวะ สภาพคล่อง และขาดทุนสูงสุดในแผนของคุณ ใช้ delta ไม่ใช่ความน่าจะเป็น เพื่อไม่ถือว่า delta เป็นโอกาสกำไรที่รับประกัน
ออปชันที่ใกล้ money มักแพงกว่าและมี delta มากกว่า ขณะที่ออปชันที่ไกล out-of-the-money มักถูกกว่าแต่ต้องการการเคลื่อนไหวที่มากกว่า เปรียบเทียบความกว้างของ bid-ask ขนาด quote open interest implied volatility และราคาหุ้นที่ต้องการ ณ checkpoint ตามแผนด้วย Strike ที่ได้เปรียบทางทฤษฎีอาจเสียความได้เปรียบนั้นให้ slippage
ทดสอบ strike ก่อนส่งคำสั่ง
ทดสอบอย่างน้อยสามเส้นทาง: การเคลื่อนไหวที่คาด การเคลื่อนไหวทรงตัวหรือล่าช้า และการเคลื่อนไหวสวนทาง สำหรับแต่ละเส้นทาง ให้เปลี่ยน implied volatility ไปพร้อมกับราคาหุ้น และประเมินมูลค่า ณ วันที่วางแผนออกจริง รวมตัวคูณสัญญา ค่าธรรมเนียม และ spread ทั้งหมด หากออปชันถูกขาย ให้จำลองการได้รับมอบหมาย มาร์จิน และต้นทุนปิด หากเป็นส่วนหนึ่งของ spread ให้จำลองการจับคู่เพียงขาเดียว
Premium ที่ต่ำอาจซ่อนสัญญาที่มีความน่าจะเป็นต่ำหรือสภาพคล่องไม่ดี ปฏิเสธ strike เมื่อขาดทุน การเคลื่อนไหวที่ต้องการ หรือคุณภาพการดำเนินการอยู่นอกแผน แม้เปอร์เซ็นต์ผลตอบแทนที่ quote จะดูน่าสนใจก็ตาม [!TRYMARK] จุดตรวจสอบ strike ของ TryMark เก็บราคาสินทรัพย์อ้างอิง วันที่เป้าหมาย strike ที่คัดไว้ bid/ask ที่ส่งคำสั่งได้จริง delta, IV, break-even ขาดทุนสูงสุด และตารางสถานการณ์ไว้ด้วยกันใน Path เดียว เปิดดูใหม่เมื่อวันที่ของสมมติฐานหรือ quote เปลี่ยน [!WARNING] Delta ไม่ใช่คำสัญญา Delta คือความไวเฉพาะจุด และอาจใช้เป็นตัวแทนแบบจำลองโดยประมาณในบริบทจำกัด ไม่ใช่ความน่าจะเป็นที่จะกำไรที่รับประกันหรือสิ่งทดแทนการทบทวนผลตอบแทนและสภาพคล่องทั้งหมด
คำถามที่พบบ่อย
การเลือก strike ออปชันช่วยอธิบายอะไร
ช่วยอธิบายว่า strike เปลี่ยน premium, moneyness, delta, break-even และการเคลื่อนไหวของหุ้นที่ต้องการให้สมมติฐานเกิดผลอย่างไร ไม่ได้ระบุ strike ที่ดีที่สุดแบบสากลโดยไม่รู้กลยุทธ์ จังหวะ และขีดจำกัดความเสี่ยง
ควรเลือก strike ที่มี delta สูงที่สุดหรือไม่
ไม่จำเป็น Delta ที่สูงกว่ามักให้ความไวต่อราคาหุ้นทันทีมากกว่าแต่โดยทั่วไปแพงกว่า เปรียบเทียบการเคลื่อนไหวที่คาด วันที่เป้าหมาย ขาดทุนสูงสุด สถานการณ์ IV และสภาพคล่อง แทนการปรับให้เหมาะกับ Greek เพียงตัวเดียว
ทำไม strike out-of-the-money ที่ถูกกว่าจึงขาดทุนหลังการเคลื่อนไหวที่เป็นบวก
การเคลื่อนไหวอาจยังไม่ถึง break-even ภายในวันที่ออก implied volatility อาจลด หรือ time value อาจเสื่อมเร็วกว่าที่ delta เพิ่มมูลค่า ตรวจสอบมูลค่าออปชันตามแบบจำลอง ณ checkpoint ที่ตั้งใจ ไม่ใช่ดูเพียงว่าหุ้นเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่คาดหรือไม่
การเลือก strike เปลี่ยนความเสี่ยงจากการได้รับมอบหมายหรือไม่
เปลี่ยน ออปชันที่ขายซึ่งใกล้ money หรืออยู่ใน money มีความเสี่ยงจากการใช้สิทธิและการได้รับมอบหมายมากกว่า โดยเฉพาะใกล้หมดอายุหรือก่อนเงินปันผล ตรวจสอบ การได้รับมอบหมายออปชัน รูปแบบการชำระราคา และเวลาตัดรับคำสั่งของโบรกเกอร์สำหรับทุกขาที่ขาย