Open interest ของฟิวเจอร์สเปลี่ยนแปลงอย่างไร อธิบายการเปิดเทียบกับการปิด
เรียนรู้ว่า open interest ของฟิวเจอร์สเพิ่ม ลด หรือไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อใด เหตุใดธุรกรรมหนึ่งรายการจึงนับเพียงครั้งเดียว และเหตุใด volume เพียงอย่างเดียวจึงบอกไม่ได้ว่าสถานะถูกเปิดหรือปิด
คำตอบโดยตรง
Open interest ของฟิวเจอร์สคือจำนวนสัญญาที่ยังคงเปิดอยู่หลังจากคำนึงถึงผลของการหักล้างสถานะและการชำระราคาแล้ว ธุรกรรมที่จับคู่กันอาจเพิ่ม open interest ทำให้ไม่เปลี่ยนแปลง หรือลด open interest ขึ้นอยู่กับว่าทั้งสองฝั่งกำลังเปิดหรือปิดสถานะ
Open interest นับสัญญา ไม่ใช่ทั้งสองฝั่ง
ทุกธุรกรรมฟิวเจอร์สมีผู้ซื้อและผู้ขาย แต่สัญญาที่จับคู่กันหนึ่งสัญญาจะเพิ่ม open interest ได้ไม่เกินหนึ่งสัญญา
CME Group ระบุว่าในการคำนวณ open interest จะนับเพียงฝั่งเดียว CFTC ให้นิยาม open interest ว่าเป็นสัญญาที่เข้าทำและยังไม่ได้ถูกหักล้างหรือทำให้เสร็จสิ้นด้วยการส่งมอบ
นี่เป็นเหตุผลว่าทำไม open contracts 1,000 สัญญาจึงหมายถึงภาระ long-short ที่จับคู่กัน 1,000 รายการ ไม่ใช่ 2,000 สัญญา
Open interest เทียบกับ volume อธิบายว่าเหตุใดสถิติทั้งสองจึงตอบคำถามคนละแบบ
การผสมระหว่างการเปิดและปิดเป็นตัวกำหนดการเปลี่ยนแปลง
หากทั้งสองฝั่งสร้างสถานะใหม่ open interest จะเพิ่มขึ้นตามจำนวนที่จับคู่
หากฝั่งหนึ่งเปิดและอีกฝั่งหนึ่งปิดสถานะเดิม ภาระผูกพันหนึ่งรายการเข้ามาแทนที่อีกรายการ และ open interest รวมไม่เปลี่ยนแปลง
หากทั้งสองฝั่งปิดสถานะเดิม open interest จะลดลงตามจำนวนที่จับคู่
ดังนั้น buy ไม่ได้แปลว่าเป็นธุรกรรมเปิดสถานะโดยอัตโนมัติ และ sell ก็ไม่ได้แปลว่าเป็นธุรกรรมปิดสถานะโดยอัตโนมัติ แต่ละฝั่งสามารถเปิด เพิ่ม ลด หรือปิด exposure ได้
ตัวอย่างคำนวณ: volume 24 สัญญา แต่ open contracts เพิ่มเพียง 5 สัญญา
สมมติว่าเดือนสัญญาเริ่มต้นด้วย open interest 1,000
ขั้นแรก มีธุรกรรม 12 สัญญาโดยทั้งสองฝั่งเปิดสถานะ open interest กลายเป็น 1,012
ถัดมา มีธุรกรรม 5 สัญญาระหว่างผู้เปิดสถานะกับผู้ปิดสถานะ open interest ยังคงอยู่ที่ 1,012
สุดท้าย มีธุรกรรม 7 สัญญาโดยทั้งสองฝั่งปิดสถานะ open interest ลดลงเป็น 1,005
ธุรกรรมทั้งสามสร้าง volume 12 + 5 + 7 = 24 สัญญา open interest เปลี่ยนแปลงเป็น +12 + 0 - 7 = +5
นี่เป็นตัวอย่างบัญชีสมมติ ไม่ได้บอกว่าราคาควรขึ้นหรือลง
คุณอนุมานการเปิดหรือปิดจาก tape เพียงอย่างเดียวไม่ได้
Time and sales แสดงราคาที่ดำเนินการ จำนวน และเวลา แต่ไม่ได้ระบุด้วยตัวเองว่าคู่สัญญาทั้งสองกำลังเปิด ทั้งสองกำลังปิด หรือฝั่งหนึ่งกำลังแทนที่อีกฝั่ง
วิธีอ่าน futures time and sales อธิบายว่าบันทึกการดำเนินการสาธารณะแสดงและไม่แสดงอะไรได้บ้าง
ดังนั้นธุรกรรมขนาดใหญ่อาจเพิ่ม open interest ลด open interest หรือทำให้ไม่เปลี่ยนแปลง ปฏิบัติต่อคำกล่าวอย่าง “buy ขนาดใหญ่หมายถึง long ใหม่” ว่ายังพิสูจน์ไม่ได้ เว้นแต่ข้อมูลสถานะจะสนับสนุน
Open interest โดยทั่วไปเป็นสถิติรายงาน ไม่ใช่แผนที่สถานะแบบเรียลไทม์
CME Group เผยแพร่รายงาน volume และ open interest รายวัน และระบุว่าตัวเลข open interest เบื้องต้นอาจต่างจากข้อมูลสุดท้าย
เปรียบเทียบเดือนสัญญาเดียวกันและวันที่รายงานเดียวกัน ยอดรวมทุกเดือนอาจซ่อนการ roll ที่ open interest ลดลงในเดือนหนึ่งและเพิ่มขึ้นในอีกเดือนหนึ่ง
Front month เทียบกับ active contract อธิบายว่าเหตุใดสภาพคล่องจึงย้ายไปมาก่อนสัญญาที่ใกล้ที่สุดจะหมดอายุ [!TRYMARK] จุดตรวจสอบ open interest ณ เวลาปิดของวันที่ 18 กันยายน ให้บันทึกเดือนสัญญาที่แน่นอน open interest ก่อนหน้า open interest ปัจจุบันที่รายงาน volume รายวัน และระบุว่าตัวเลขเป็นเบื้องต้นหรือสุดท้ายก่อนตีความการเปลี่ยนแปลง
ใช้ open interest เป็นบริบท ไม่ใช่สัญญาณทิศทาง
Open interest ช่วยอธิบายการมีส่วนร่วมและ exposure ที่ยังคงค้างอยู่ แต่ไม่ได้ระบุแรงจูงใจของผู้ค้าหรือรับประกันการเคลื่อนไหวราคาครั้งถัดไป
- ยืนยัน product และเดือนสัญญาที่แน่นอน
- เปรียบเทียบ open interest กับจุดรายงานก่อนหน้าเดียวกัน
- แยก volume ออกจากการเปลี่ยนแปลงของสัญญาที่เปิดอยู่
- ตรวจสอบว่าข้อมูลเป็นเบื้องต้นหรือสุดท้าย
- อย่าอนุมานว่าใครเปิดหรือปิดจากทิศทางราคาเพียงอย่างเดียว
- ทบทวนเดือนใกล้เคียงในช่วง rollover
คำถามที่พบบ่อย
ธุรกรรมฟิวเจอร์สทุกครั้งเพิ่ม open interest หรือไม่
ไม่ ธุรกรรมจะเพิ่ม open interest เมื่อสร้างสัญญาที่คงค้างเพิ่มเติมเท่านั้น หากฝั่งหนึ่งเปิดและอีกฝั่งปิด open interest อาจไม่เปลี่ยนแปลง หากทั้งสองฝั่งปิดก็อาจลดลง
หาก open interest เพิ่ม หมายความว่ามีผู้ซื้อเข้ามามากขึ้นหรือไม่
หมายความว่ามีสัญญาที่จับคู่กันคงเปิดอยู่มากขึ้น ทุกสัญญาฟิวเจอร์สมีทั้งฝั่ง long และ short ดังนั้น open interest ที่เพิ่มขึ้นจึงไม่ได้ระบุฝ่ายทิศทางใดฝ่ายหนึ่งด้วยตัวมันเอง
ฉันคำนวณ open interest จาก volume รายวันได้หรือไม่
ไม่ได้ Volume นับสัญญาที่เสร็จสิ้นทั้งหมด ขณะที่ open interest ขึ้นอยู่กับว่าสถานะที่จับคู่กันถูกเปิดหรือปิด คุณต้องใช้ตัวเลข open interest ที่รายงานหรือข้อมูล clearing ที่เทียบเท่า
เหตุใด open interest จึงย้ายระหว่างเดือนสัญญาระหว่างการ roll
ผู้เข้าร่วมอาจปิดเดือนที่กำลังหมดอายุและเปิดเดือนที่เลื่อนออกไป Open interest จึงอาจลดลงในเดือนหนึ่งและเพิ่มขึ้นในอีกเดือนหนึ่ง แม้ exposure รวมของตลาดจะยังคงอยู่