อธิบายสัญญาเปิดคงค้างเทียบกับปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์ส
เรียนรู้ว่าสัญญาเปิดคงค้างของฟิวเจอร์สต่างจากปริมาณการซื้อขายอย่างไร เหตุใดจึงนับตัวเลขต่างกัน และใช้ทั้งสองอย่างโดยไม่ถือว่าเป็นสัญญาณทิศทางได้อย่างไร
คำตอบโดยตรง
Volume ของฟิวเจอร์สนับจำนวนสัญญาที่เทรดในช่วงเวลาที่เลือก ส่วน open interest นับสัญญาที่คงเปิดอยู่ ณ เวลาที่ระบุ โดยนับหนึ่งฝั่งต่อคู่ผู้ซื้อกับผู้ขายหนึ่งคู่ สัญญาหนึ่งรายการอาจเทรดหลายครั้งในวันเดียวโดยไม่ทำให้ open interest เพิ่ม และ open interest อาจลดลงแม้ volume สูงเมื่อสถานะถูกปิด ทั้งสองตัวชี้วัดช่วยอธิบายการมีส่วนร่วมและสภาพคล่อง แต่ไม่บอกว่าใครถือสัญญา การเทรดเปิดหรือปิดบัญชีใด หรือราคาจะเคลื่อนไปทางไหนต่อ
Volume วัดธุรกรรม ส่วน open interest วัดสถานะที่เปิดอยู่
ทุก trade ฟิวเจอร์สที่เสร็จสมบูรณ์จะเพิ่มเข้า volume ของช่วงรายงานนั้น Open interest คือจำนวนสัญญาคงค้างทั้งหมดที่ยังไม่ถูกหักล้างหรือทำให้เสร็จตามกระบวนการของสัญญา โดยปกติรายงานเป็นตัวเลขสิ้นวัน
หากผู้ซื้อรายใหม่และผู้ขายรายใหม่สร้างสัญญาหนึ่งรายการ open interest จะเพิ่มหนึ่งรายการ หากผู้ซื้อและผู้ขายต่างปิดสถานะเดิมที่ตรงกัน open interest จะลดหนึ่งรายการ หากฝ่ายหนึ่งเปิดสถานะขณะที่อีกฝ่ายปิดสถานะ จะเกิด volume แต่ open interest รวมอาจไม่เปลี่ยน
ดังนั้นตัวเลขทั้งสองตอบคำถามคนละข้อ Volume อธิบาย turnover ส่วน open interest อธิบาย stock ของสัญญาที่ยังเปิดอยู่
ตัวเลขสูงไม่ใช่คำสั่งให้ทำอะไร
Volume สูงอาจเกิดพร้อมสภาพคล่องที่เป็นระเบียบ ข่าว กิจกรรม roll การออกจากสถานะแบบบังคับ หรือการพุ่งขึ้นชั่วคราวที่หายไปอย่างรวดเร็ว Open interest สูงอาจสะท้อน hedge ที่มีอยู่ spread สถานะเก็งกำไร หรือสถานะในสัญญาที่กำลังเข้าใกล้การส่งมอบ
ข้อมูลสาธารณะไม่ระบุเจตนาทางเศรษฐกิจ ทิศทางสุทธิ เจ้าของบัญชี หรือ exposure ที่หักล้างอยู่เบื้องหลังสัญญาเหล่านั้น และยังบอกไม่ได้ว่า trade ถัดไปจะเป็นการเปิดสถานะใหม่หรือการปิดสถานะ
ใช้เดือนสัญญา ชั่วโมงเทรด bid-ask spread ความลึกของ order book และขนาดที่ดำเนินการได้ควบคู่กับ volume และ open interest จากนั้น มูลค่า tick และตัวคูณสัญญาฟิวเจอร์ส จะแปลงการเคลื่อนไหวของราคาที่เป็นไปได้เป็นความเสี่ยงเงินสด
อ่านการเปลี่ยนแปลงควบคู่กับ timestamp
ตัวเลข open interest รายวันโดยทั่วไปอิงกระบวนการสิ้นวัน และอาจเป็นตัวเลขเบื้องต้นก่อนประกาศอย่างเป็นทางการ เปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงกับวันที่รายงาน เดือนสัญญาที่แน่นอน และดูว่าอยู่ในช่วง roll หรือใกล้หมดอายุหรือไม่
Open interest อาจย้ายจากสัญญาที่ใกล้หมดอายุไปยังเดือนที่ไกลกว่าในช่วง roll หากดูเฉพาะ front month อาจทำให้ดูเหมือนการมีส่วนร่วมหายไป ทั้งที่ย้ายไปตามเส้นโค้งแล้ว
Calendar spread ของฟิวเจอร์ส แสดงเหตุผลที่อาจถือหลายเดือนได้พร้อมกัน spread อาจทำให้เกิด activity ในสองเดือนสัญญาโดยไม่ได้สื่อมุมมอง outright แบบง่าย ๆ
ใช้ข้อมูลเป็นบริบท ไม่ใช่ความแน่นอน
ก่อนพึ่งพาตัวเลข ให้ตรวจสอบ source timestamp ผลิตภัณฑ์ เดือนสัญญา และดูว่าข้อมูลฟิวเจอร์สกับออปชันถูกรวมกันหรือแสดงแยกกัน บันทึกว่าคำถามเกี่ยวกับคุณภาพ fill การมีส่วนร่วมของตลาด การ roll หรือข้อกังวลเรื่อง position limit
Open interest ไม่เหมือน position limit Position limits และ accountability ของฟิวเจอร์ส ครอบคลุม threshold ด้านจำนวนตามกฎที่อาจใช้ไม่ว่าตัวเลข open interest สาธารณะจะเป็นเท่าใด
คำถามที่พบบ่อย
Open interest ที่เพิ่มขึ้นหมายความว่าราคาฟิวเจอร์สจะเพิ่มขึ้นหรือไม่
ไม่ แสดงว่ามีสัญญาเปิดอยู่มากขึ้นภายใต้วิธีรายงานนั้น ไม่ได้แสดงมุมมองทางเศรษฐกิจสุทธิหรือทิศทางราคาในอนาคต
Volume สูงขณะที่ open interest ทรงตัวได้หรือไม่
ได้ ผู้ถือเดิมอาจเทรดระหว่างกัน หรือมีการเปิดและปิดในรูปแบบที่ทำให้จำนวนสัญญาคงค้างรวมไม่เปลี่ยน
Open interest เป็นตัววัดสภาพคล่องหรือไม่
ใช้เป็นบริบทได้ แต่ไม่เพียงพอ ตรวจสอบ spread ปัจจุบัน depth ความถี่ของ trade ขนาด และเดือนสัญญาที่แน่นอน