อธิบายขีดจำกัดสถานะฟิวเจอร์สและระดับความรับผิดชอบ
เรียนรู้ว่าขีดจำกัดสถานะฟิวเจอร์ส ระดับความรับผิดชอบ ระดับที่ต้องรายงาน กฎเดือนใกล้ส่งมอบ การรวมสถานะ และข้อยกเว้นแตกต่างกันอย่างไรก่อนเพิ่มการรับความเสี่ยงจากสัญญา
คำตอบโดยตรง
Position limits ของฟิวเจอร์สคือเพดานจำนวนเฉพาะสัญญาที่ห้ามเกิน เว้นแต่มี exemption ที่ใช้ได้ ส่วน accountability levels คือ threshold ที่ตลาดอาจขอข้อมูลหรือกำหนดให้ลดความเสี่ยง ทั้งสองอย่างไม่ใช่สิ่งเดียวกับ margin การตรวจ buying power ของโบรกเกอร์ หรือกฎกำหนดขนาดสถานะส่วนตัว เนื่องจากฟิวเจอร์สและออปชันที่เกี่ยวข้องอาจถูกรวมตามกฎของตลาด ผู้เทรดจึงต้องประเมิน position ที่ควบคุมทั้งหมด เดือนสัญญา และ rulebook ปัจจุบัน แทนการนับจากหน้าจอเดียวหรือบัญชีเดียว
Threshold สี่แบบตอบคำถามต่างกัน
Position limits คือเพดานที่บังคับใช้กับสัญญาหรือเดือนที่ระบุ Accountability levels คือระดับที่ตลาดอาจขอข้อมูลและสั่งให้ดำเนินการ แต่ไม่จำเป็นต้องเป็นสิทธิ์ให้เกิน position limit Reportable levels เกี่ยวข้องกับหน้าที่รายงาน และไม่ใช่คำแนะนำในการเทรดเช่นกัน
Spot month โดยทั่วไปคือเดือนสัญญาที่ใกล้หมดอายุหรือส่งมอบที่สุด Limit ของมันอาจต่างจาก limit ของ second-spot-month, single-month หรือ all-months เพราะความเสี่ยงด้านการส่งมอบและ concentration เปลี่ยนเมื่อสัญญาเข้าใกล้กำหนด
Margin ถามว่าหลักประกันรองรับสถานะในวันนี้หรือไม่ Position limit ถามว่าจำนวนนี้ได้รับอนุญาตหรือไม่ การผ่านอย่างหนึ่งไม่ได้ทำให้อีกอย่างผ่าน
Aggregation อาจทำให้จำนวนที่มองเห็นไม่ครบ
กฎของตลาดอาจรวมสถานะข้ามบัญชีที่มีเจ้าของหรือผู้ควบคุมร่วมกัน และอาจรวมสถานะออปชันที่เทียบเท่าฟิวเจอร์ส ดังนั้น hedge, managed account, affiliate หรือผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องอาจเปลี่ยนยอดที่ต้องใช้ แม้แต่ละหน้าจอเทรดจะแสดงต่ำกว่า threshold
การทดสอบ aggregation และวิธี netting ที่แน่นอนขึ้นอยู่กับกฎ อย่าสมมติว่าสัญญา long กับ short เดือนหมดอายุที่ต่างกัน หรือสถานะออปชันจะหักล้างกันเพื่อวัตถุประสงค์ด้าน compliance เสมอ
เก็บบันทึกปัจจุบันของ beneficial ownership ความสัมพันธ์ด้านการควบคุม เดือนสัญญา จำนวนฟิวเจอร์ส option equivalent และ exemption ที่ได้รับการรับรอง ยกระดับความไม่แน่นอนก่อนเพิ่มสถานะ
Exemption ไม่ใช่ความสามารถที่มีให้อัตโนมัติ
ตลาดบางแห่งรับรอง bona fide hedging หรือ exemption อื่นภายใต้เงื่อนไขที่ระบุ Exemption คือสถานะตามกฎที่มีเอกสารและข้อจำกัด ไม่ได้อนุมานจากมุมมองตลาดของผู้เทรดหรือจากการเรียก trade ว่า hedge
ข้อกำหนดอาจรวม application หลักฐานของ exposure อ้างอิง การรายงาน และ compliance ต่อเนื่อง สถานะอาจถูกกฎหมายภายใต้ exemption หนึ่ง แต่ยังมีความเสี่ยงด้าน margin สภาพคล่อง basis หรือการส่งมอบ
อัตราส่วน hedge และ basis risk ของฟิวเจอร์ส ช่วยประเมินว่าสถานะฟิวเจอร์สตรงกับ exposure หรือไม่ แต่ไม่ได้กำหนดสิทธิ์ตามกฎ
ทบทวน limits ก่อนสัญญาจะเข้าสู่ช่วงเร่งด่วน
ตรวจสอบตลาด ผลิตภัณฑ์ เดือนสัญญา limits table คำแนะนำเรื่อง aggregation และการควบคุมของโบรกเกอร์ที่แน่นอนก่อนเข้า หรือ roll สถานะขนาดใหญ่ ตรวจสอบอีกครั้งเมื่อเข้าใกล้ spot month เพิ่มออปชัน เปลี่ยนโครงสร้างการควบคุม หรือได้รับ margin หรือ compliance notice
Calendar spread อาจถือสองเดือนไว้พร้อมกัน ดังนั้นต้องทบทวนทั้งแต่ละขาและสถานะรวม Calendar spread ของฟิวเจอร์ส อธิบายความสัมพันธ์ของราคา ส่วนการจัดการด้าน compliance มาจากกฎที่ใช้
คำถามที่พบบ่อย
Accountability level คือ maximum position ที่ถือได้หรือไม่
ไม่จำเป็น อาจทำให้เกิดคำขอข้อมูลหรือการดำเนินการของตลาด ขณะที่ position limit ที่ใช้คือเพดานบังคับ เว้นแต่มี exemption
Position ฟิวเจอร์สฝั่งตรงข้ามหักล้างกันเพื่อวัตถุประสงค์ด้าน limit เสมอหรือไม่
ไม่ การ net และ aggregation ขึ้นอยู่กับกฎ ผลิตภัณฑ์ เดือน ความสัมพันธ์ของบัญชี และการจัดการออปชันที่เกี่ยวข้องโดยเฉพาะ
ถ้าโบรกเกอร์อนุญาต trade ที่อยู่ใน exchange limit จะเทรดได้เสมอหรือไม่
ไม่เสมอไป โบรกเกอร์อาจมีการควบคุมของตนเอง และ compliance ของตลาด margin สภาพคล่อง และกฎการส่งมอบเป็นการตรวจสอบแยกกัน