วิธีอ่าน Time and Sales ของฟิวเจอร์ส
เรียนรู้ว่า Time & Sales ของฟิวเจอร์สแสดงอะไร trade ต่างจาก bid และ offer อย่างไร และเหตุใดวันที่ correction, volume และ print จึงไม่พิสูจน์ว่า fill เกิดขึ้น
คำตอบโดยตรง
Time & Sales ของฟิวเจอร์สคือบันทึกราคาขนาด และเงื่อนไขที่ถูกรายงานตามลำดับเวลาสำหรับสัญญาและขอบเขตข้อมูลที่เลือก ก่อนถือว่าแถวหนึ่งเป็น volume ที่ซื้อขาย ให้ยืนยันผลิตภัณฑ์และเดือนที่แน่นอน venue หรือ feed, session, trade date, เวลา และเงื่อนไขของแถวก่อน โดยจะแสดงได้ว่าอะไรถูกรายงานในบริบทนั้น แต่ไม่สามารถพิสูจน์เจตนาของผู้เข้าร่วม ทำนายการเคลื่อนไหวถัดไป สร้าง order book แบบ live ย้อนกลับ หรือรับประกันว่าคำสั่งอื่นจะ fill ที่ราคานั้น
กำหนดสัญญา trade date และบริบทของรายงานก่อน
เริ่มจากผลิตภัณฑ์ของตลาดแลกเปลี่ยนและเดือน-ปีของสัญญาแบบเต็ม ชื่อผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกัน expiry ที่ใกล้กัน กราฟต่อเนื่อง หรือ symbol ของ broker อาจชี้ไปยังตราสารอื่นจากที่แถวบน tape แทนอยู่ จากนั้นบันทึกแหล่งรายงาน ขอบเขตของ venue หรือ feed, session, เวลาที่แสดง และข้อมูลล่าช้าหรือเป็นข้อมูลในอดีตหรือไม่
รายงาน Time & Sales ของ CME สำหรับ Globex Futures อธิบาย records จากวันซื้อขายก่อนหน้า ฟิลด์ Date คือ trade date ของ CME Globex ไม่ใช่วันที่ตามปฏิทิน รายงานยังอธิบายฟิลด์เวลาเป็นชั่วโมง นาที และวินาที สิ่งเหล่านี้เป็น convention ของรายงาน CME ส่วน broker, venue หรือ vendor อาจกำหนดขอบเขต session, ป้ายวันที่ ความละเอียด และการส่งมอบต่างออกไป
บริบทนี้ต้องชัดเจนก่อนเปรียบเทียบแถวกับกราฟ ticket คำสั่ง หรือบัญชี ราคาที่ดูเหมือนกันทุกประการอาจเป็นของอีกเดือน อีก session หรืออีก data record
อ่านแถวบน tape เป็น event ไม่ใช่สถานะ order book ที่ครบถ้วน
แถว Time & Sales อาจรายงานราคา เวลา ขนาด และเงื่อนไข แต่ไม่ใช่ snapshot ของคำสั่งค้างทุกคำสั่งในขณะนั้น รายงาน Globex Futures ของ CME อธิบายว่า A หลังราคาหมายถึง offer หรือ ask ที่เกิดขึ้นที่หรือต่ำกว่า last ก่อนหน้า และ B หมายถึง bid ที่เกิดขึ้นที่หรือสูงกว่า last ก่อนหน้า ป้ายเหล่านี้มีความหมายเฉพาะสำหรับรายงานนั้น ไม่ได้พิสูจน์ว่าลูกค้าคนใดเป็นผู้เริ่ม trade เปิดหรือปิด position หรือมีมุมมองไปทางใด
Order book ปัจจุบันตอบคำถามคนละข้อ นั่นคือความสนใจที่เข้าเกณฑ์ซึ่งมองเห็นได้ภายใต้ feed นั้น ณ ช่วงเวลาหนึ่ง CME แยกมุมมอง Market by Price ที่รวมยอดออกจาก Market by Order ซึ่งอาจมีคำสั่งรายคำสั่งแบบไม่เปิดเผยชื่อและ depth ที่มากกว่า Order book ฟิวเจอร์สและ priority ตามราคา-เวลา อธิบายว่าเหตุใดทั้งแถวบน tape และหน้าจอ depth สาธารณะจึงระบุตำแหน่งใน queue ที่แน่นอนของลูกค้าไม่ได้
อย่าเปลี่ยน print เดียว สีของแถว หรือป้าย A หรือ B ให้เป็นข้อสรุปเรื่องเจตนาของผู้ซื้อเทียบกับผู้ขาย ทุกธุรกรรมที่เสร็จสมบูรณ์มีทั้งสองฝั่ง ขณะที่ป้ายการรายงานและการแสดงผลของ vendor อาจอธิบายบริบท ไม่ใช่การตัดสินใจของลูกค้า
แยก trade ออกจาก records แบบ indicative, cancel, correction และ insertion
เงื่อนไขของแถวอาจเปลี่ยนความหมายของราคาและขนาด ในรายงาน Globex Futures ของ CME ขนาดที่เป็นศูนย์อาจหมายถึงราคา indicative ก่อนเวลา session ปกติ นี่เป็นกฎการรายงานเฉพาะของ CME ไม่ใช่นิยามสากลของขนาดศูนย์บนทุกแพลตฟอร์ม
รายงานเดียวกันระบุว่า Cancel คือ trade ที่รายงานผิดพลาด Correction คือราคา หรือ volume ที่แก้ไขแล้ว และ Insertion คือ record ที่เพิ่มเข้ามาภายหลังในวันนั้น ให้อ่านสิ่งเหล่านี้เป็นบริบทของการรายงาน Cancel ไม่ได้หมายความว่าคำสั่งที่ลูกค้ากำลังทำงานถูกยกเลิก และ correction ไม่ได้ทำให้ observation ก่อนหน้าบนหน้าจอกลายเป็น quote ปัจจุบันที่ execute ได้
เก็บลำดับของแถว สัญญาที่แน่นอน เงื่อนไข แหล่งที่มา และเวลารายงานไว้ด้วยกัน หากแพลตฟอร์มเขียน tape ใหม่หรือรวมกลุ่ม tape ให้ใช้ legend ของแพลตฟอร์มและเอกสารของ venue ต้นทางก่อนนับหรือเปรียบเทียบ records
แยก tape, current book, volume รายวัน และ settlement ออกจากกัน
Time & Sales เป็นขอบเขตของรายงานหนึ่งแบบ ไม่ใช่ยอดรวมรายวันของทั้งตลาดโดยอัตโนมัติ CME อธิบายว่า volume รายวันโดยรวมรวมสัญญาที่ซื้อขายผ่าน Globex, Open Outcry, ClearPort หรือ trade ที่เจรจาเป็นการส่วนตัว และ execution อื่น ๆ ดังนั้นขนาดที่มองเห็นใน tape ที่เลือกอาจกระทบยอดกับคอลัมน์ volume รายวันโดยตรงไม่ได้ Open interest และ volume ของฟิวเจอร์ส แยกกิจกรรมที่ซื้อขายออกจากจำนวนสัญญาที่เปิดอยู่ และจากขอบเขตข้อมูลเฉพาะของหน้าจอ
ในทำนองเดียวกัน print ล่าสุดบน tape ไม่ใช่ค่าบัญชีทางการเมื่อสิ้นวัน การชำระราคารายวันกำหนดด้วยขั้นตอน settlement แยกต่างหาก และใช้สำหรับ mark-to-market รายวัน ราคาชำระราคาฟิวเจอร์สเทียบกับ last trade ช่วยไม่ให้ถือค่าทั้งสองเป็น record เดียวกัน
สุดท้าย ราคาบน tape ที่ตรงกับ limit price ที่กำลังทำงานอยู่ไม่ได้พิสูจน์ว่าคำสั่ง active อยู่ ได้อยู่ต้น queue มีสิทธิ์รับขนาดที่รายงาน หรือถูก fill Market order และ limit order ของฟิวเจอร์ส อธิบายว่าเส้นขอบเขตราคาและ execution ที่เสร็จแล้วเป็นคนละข้อเท็จจริง
- แถวบน tape ของฟิวเจอร์สต้องมีสัญญาที่แน่นอน บริบท trade date แหล่งที่มา เวลา ขนาด และเงื่อนไขก่อนจึงจะตีความได้
- ความหมายของ A, B, ขนาดศูนย์, cancel, correction และ insertion ของ CME เป็นบริบทเฉพาะรายงาน ไม่ใช่สัญญาณเจตนาหรือ execution สากล
- Tape, order book ปัจจุบัน, volume รายวัน, open interest, settlement และ fill ในบัญชีเป็น records แยกกัน ไม่ควรใช้สิ่งหนึ่งแทนอีกสิ่งหนึ่ง
คำถามที่พบบ่อย
แถวทุกแถวของ Time & Sales ฟิวเจอร์สแสดง trade ที่ execute แล้วหรือไม่
ไม่ ในรายงาน Globex Futures ของ CME บางแถวอาจแสดง bid หรือ offer ตามเงื่อนไข และขนาดศูนย์อาจเป็นราคา indicative ตลาดและ vendor อื่นอาจใช้ป้ายต่างกัน จึงควรตรวจสอบ legend และขอบเขตข้อมูลของแพลตฟอร์ม
เหตุใดวันที่หรือยอดรวมของ Time & Sales จึงต่างจากอีกหน้าจอได้
รายงานอาจใช้ trade date เฉพาะของ venue แทนวันที่ตามปฏิทิน และขอบเขตอาจต่างจากยอด volume รายวันหรือ data feed อื่น จัดให้เดือนสัญญา venue, session, นิยามวันที่ และฟิลด์ที่เปรียบเทียบตรงกันก่อน
Print ของฟิวเจอร์สหมายความว่าคำสั่งของฉันควร fill หรือไม่
ไม่ Print ไม่ได้พิสูจน์ว่าคำสั่ง active มีสิทธิ์ อยู่ต้น queue หรือได้รับการจัดสรรขนาดที่รายงาน ยืนยันสัญญาที่แน่นอน การตอบรับคำสั่ง สถานะ และ execution ใน order record