อธิบายคำสั่ง Market เทียบกับ Limit ของฟิวเจอร์ส
เรียนรู้ว่าคำสั่ง market และ limit ของฟิวเจอร์ส CME แตกต่างกันด้านเส้นทางการดำเนินการ ขอบเขตราคา สภาพคล่อง bid-ask การ fill บางส่วน และสถานะคำสั่งที่ต้องตรวจสอบภายหลังอย่างไร
คำตอบโดยตรง
Market order และ limit order ของฟิวเจอร์สให้ความสำคัญกับข้อจำกัดคนละแบบ Market instruction มุ่งหาสภาพคล่องฝั่งตรงข้ามที่มีอยู่ในขณะนั้น ส่วน limit order กำหนดราคาสูงสุดสำหรับผู้ซื้อหรือราคาต่ำสุดสำหรับผู้ขาย บน CME Globex market order แบบอิเล็กทรอนิกส์ใช้ Market with Protection: การดำเนินการจะถูกจำกัดอยู่ในช่วงป้องกันที่ตลาดกำหนด และจำนวนที่ fill ไม่ได้ภายในช่วงนั้นจะคงอยู่ใน order book เป็น limit order ที่ขอบเขตของช่วงดังกล่าว Limit อาจได้ราคาที่ดีกว่า แต่ก็อาจ fill บางส่วนหรือไม่ fill เมื่อไม่มีจำนวนฝั่งตรงข้ามที่เข้ากันได้ ทั้ง last-trade print และ quote ที่แสดงอยู่ไม่ได้กันสภาพคล่องไว้ให้คำสั่งที่จะส่งภายหลัง ตรวจสอบเดือนสัญญาที่แน่นอน side จำนวน time in force ประเภทคำสั่ง จำนวนที่ fill และเหลืออยู่ ราคา fill เฉลี่ย และสถานะปัจจุบันหรือสุดท้ายของคำสั่ง
Market instruction มุ่งหาสภาพคล่องที่มีอยู่ ไม่ใช่ราคาที่รับประกัน
Market order สื่อถึงความเร่งด่วน ไม่ใช่ขอบเขตราคา Buy instruction มุ่งหา offers ที่ดีที่สุดที่มีอยู่ และ sell instruction มุ่งหา bids ที่ดีที่สุด ณ เวลาที่คำสั่งไปถึงตลาดที่ดำเนินการได้ Bid ask และ size ที่แสดงอาจเปลี่ยนก่อนคำสั่งมาถึงหรือระหว่างการจับคู่ ดังนั้นภาพหน้าจอช่วงหนึ่งจึงไม่ใช่คำรับประกันการดำเนินการ
บน CME Globex market order แบบอิเล็กทรอนิกส์ถูกดำเนินการเป็น Market with Protection CME นิยามเส้นทางนี้ว่า fill ให้ได้มากที่สุดที่ offer ที่ดีที่สุดปัจจุบันสำหรับ buy หรือ bid สำหรับ sell ภายในช่วงป้องกันที่ตลาดกำหนด ซึ่งหมายความว่าพฤติกรรมแบบอิเล็กทรอนิกส์ไม่ใช่คำสัญญาแบบไร้เงื่อนไขว่าจะเทรดที่ทุกระดับราคาหลังจากนั้น หากจำนวนทั้งหมดเทรดไม่ได้ภายในช่วงป้องกัน จำนวนที่เหลือจะกลายเป็น limit order ที่ขอบเขตของช่วงนั้น
เส้นทางหลังส่งคำสั่งนี้ต่างจาก conditional stop Stop จะรอ trigger ก่อนจึงมีสิทธิ์ทำตามเส้นทางการดำเนินการของตนเอง Stop order และ stop-limit order ของฟิวเจอร์ส อธิบายว่าเหตุใด trigger alert เพียงอย่างเดียวจึงไม่ยืนยันราคาออกหรือสถานะที่ปิดครบ
Limit กำหนดขอบเขต ไม่ใช่การจองสภาพคล่อง
Buy limit กำหนดราคาสูงสุดที่ผู้ซื้อจะจ่าย Sell limit กำหนดราคาต่ำสุดที่ผู้ขายจะรับ นิยามใน rulebook ของ CME อธิบายว่า limit คือคำสั่งให้ดำเนินการที่ limit price หรือราคาที่ดีกว่า Marketable limit อาจจับคู่ความสนใจฝั่งตรงข้ามที่มีอยู่บางส่วนหรือทั้งหมดได้ทันที ขณะที่ nonmarketable limit อาจพักเป็นคำสั่งที่เปิดอยู่ ไม่ว่ากรณีใดขอบเขตของ limit ยังคงเป็นข้อจำกัดด้านราคา ไม่ใช่คำรับประกันว่าจะ fill
การเห็นราคาในกราฟหรือในช่อง last-trade ไม่ได้พิสูจน์ว่า limit order ที่ส่งภายหลังได้รับจำนวนฝั่งตรงข้ามที่ดำเนินการได้ในราคาเดียวกัน Print อาจเกี่ยวข้องกับช่วงเวลา จำนวน หรือเดือนสัญญาที่ต่างกัน ความสนใจที่มีอยู่อาจเปลี่ยน และ order record ปัจจุบันอาจแสดงสถานะอื่น Limit order อาจถูกต้องและยังทำงานอยู่โดยไม่ fill
คำสั่งฟิวเจอร์สที่ถูก reject เทียบกับที่ไม่ fill แยกความล้มเหลวตอนส่งคำสั่งออกจากคำสั่งที่รับแล้วแต่ยังทำงานอยู่ fill บางส่วน หมดอายุ หรือถูกยกเลิก ตรวจสอบบันทึกนั้นก่อนส่งคำสั่งทดแทน แทนการถือว่าราคาที่ถูกแตะเป็นหลักฐานว่าดำเนินการแล้ว
Partial fill ทิ้งทั้ง trade ที่เสร็จแล้วและคำสั่งที่ยังเปิดอยู่แยกกัน
เมื่อจำนวนใดก็ตาม fill ส่วนนั้นเป็น trade ที่ดำเนินการแล้วและเปลี่ยนสถานะฟิวเจอร์สทันที จำนวนที่ยังไม่ fill ต้องตรวจสอบสถานะของตัวเอง สำหรับ Market with Protection ของ CME Globex จำนวนที่ fill ไม่ได้ภายในช่วงป้องกันอาจคงอยู่เป็น limit order ที่ขอบเขตป้องกัน สำหรับ limit order ปกติ จำนวนที่เหลืออาจยังทำงานอยู่ที่ limit ที่ส่ง โดยอยู่ภายใต้ time in force ปัจจุบันและกฎที่ใช้
ข้อเท็จจริงเหล่านี้ทำให้ partial fill ไม่ใช่ทั้ง trade ที่ล้มเหลวและไม่ใช่หลักฐานว่าจำนวนที่ตั้งใจทั้งหมดเทรดแล้ว กระทบยอดจำนวนที่ fill จำนวนที่เหลือ ราคา fill เฉลี่ย เดือนสัญญา side และสถานะปัจจุบันหรือสุดท้ายของคำสั่ง คำขอยกเลิกก็อาจเป็นคนละเรื่องกับการยกเลิกที่เสร็จสมบูรณ์ ดังนั้นอย่าสมมติว่าคำสั่งเก่าหายไปจนกว่า order record จะยืนยัน
Time in force เป็นตัวเลือกที่แยกจาก market หรือ limit และบอก venue ว่าคำสั่งที่ยังไม่ fill มีสิทธิ์อยู่ได้นานเท่าใดภายใต้กฎที่ใช้ Day order และ GTC order ของฟิวเจอร์ส อธิบายว่าเส้นแบ่งของ Day ตาม trade date ที่เกี่ยวข้องอย่างไร และเหตุใด GTC ก็สิ้นสุดเมื่อดำเนินการ ยกเลิก หรือสัญญาหมดอายุ
กฎของผลิตภัณฑ์และการควบคุมยังทำให้ผลลัพธ์เปลี่ยนได้
ประเภทคำสั่งอาจไม่ได้มีให้ใช้กับทุกผลิตภัณฑ์ route ของคำสั่ง หรือบัญชี ก่อนส่งคำสั่ง ให้ตรวจสอบสัญญา เดือน session ประเภทคำสั่งที่รองรับ time in force ช่องราคา จำนวน และวิธีจัดการของโบรกเกอร์ การตรวจสอบของโบรกเกอร์และการรับคำสั่งของตลาดเกิดขึ้นก่อนคำสั่งจะกลายเป็นคำสั่งที่ทำงานอยู่ การส่ง ticket ไม่ได้แปลว่า fill โดยอัตโนมัติ
Price limits เฉพาะสัญญา price banding และ Velocity Logic อาจ reject คำสั่งหรือ pause การจับคู่ตามกฎที่ใช้ สิ่งเหล่านี้ไม่ได้เปลี่ยน market instruction ให้เป็นคำรับประกัน และไม่ได้ทำให้ขอบเขตของ limit หายไป Price limits และ circuit breakers ของฟิวเจอร์ส อธิบายว่าเหตุใดคำสั่งที่ถูกต้องในเงื่อนไขปกติยังอาจเจอการควบคุมเฉพาะสัญญาในตลาดที่เร็วหรือมีข้อจำกัด
นี่เป็นคู่มือกลไกตลาด ไม่ใช่คำสั่งให้ใช้ market หรือ limit order ข้อกำหนดของตลาดปัจจุบันและขั้นตอนของโบรกเกอร์เป็นตัวควบคุมคำสั่งจริง
คำถามที่พบบ่อย
Market order ของฟิวเจอร์สจะ fill ที่ bid หรือ ask ที่แสดงอยู่เสมอหรือไม่
ไม่ ราคาและ size ที่แสดงอาจเปลี่ยนก่อนหรือระหว่างการจับคู่ บน CME Globex market order แบบอิเล็กทรอนิกส์ใช้ช่วงป้องกัน และจำนวนที่ fill ไม่ได้ภายในช่วงนั้นอาจคงอยู่เป็น limit order ที่ขอบเขตป้องกัน ยืนยัน fills จริงและจำนวนที่เหลืออยู่
เหตุใด limit order ฟิวเจอร์สของฉันจึงไม่ fill หลังตลาดแตะราคาของฉัน
Print ในอดีตไม่ได้กันจำนวนฝั่งตรงข้ามที่เข้ากันได้ไว้ให้คำสั่งที่จะส่งภายหลัง Print อาจสะท้อนช่วงเวลา จำนวน หรือเดือนสัญญาอื่น ขณะที่ความสนใจที่มีอยู่และสถานะคำสั่งอาจเปลี่ยน ตรวจสอบ order record ที่ใช้งานจริงแทนการพึ่งพาแค่ราคาที่กราฟแตะ
Market order ของ CME Globex ทิ้งจำนวนให้ทำงานต่อได้หรือไม่
ได้ CME อธิบายว่าเส้นทาง Market with Protection แบบอิเล็กทรอนิกส์จะเปลี่ยนจำนวนที่ fill ไม่ได้ภายในช่วงป้องกันให้เป็น limit order ที่ขอบเขตของช่วงนั้น แต่ยังต้องตรวจสอบว่าผลิตภัณฑ์รองรับหรือไม่และตรวจ order record ปัจจุบัน