อธิบายขีดจำกัดราคาฟิวเจอร์สและเซอร์กิตเบรกเกอร์
เรียนรู้ว่าขีดจำกัดราคาฟิวเจอร์ส เงื่อนไขขีดจำกัดราคา แถบราคา และเซอร์กิตเบรกเกอร์ต่างกันอย่างไร เหตุใดกฎจึงแตกต่างตามผลิตภัณฑ์และเซสชัน และวางแผนทางออกที่ถูกจำกัดอย่างไร
คำตอบโดยตรง
Price limits ของฟิวเจอร์สคือขอบเขตหรือการควบคุมที่ตลาดกำหนดเกี่ยวกับวิธีและสถานที่ที่สัญญาสามารถเทรดได้ระหว่าง session ส่วน circuit breakers คือการ pause ตามกฎที่ trigger เมื่อสภาวะตลาดที่ระบุเกิดขึ้น เหตุการณ์ limit ไม่มีผลลัพธ์สากลแบบเดียว: ขึ้นอยู่กับผลิตภัณฑ์ session และชุดกฎ การเทรดอาจยังเปิดอยู่ที่ขอบเขต ถูก pause ใช้ limit ที่ขยาย Reject ราคาที่อยู่นอก dynamic band หรือปิดเป็นช่วงเวลา ดังนั้นสถานะจึงต้องมีแผน exit และสภาพคล่องที่ยังใช้ได้เมื่อราคาที่แสดงไม่ได้มีให้ดำเนินการอย่างต่อเนื่อง
Price limit ไม่ใช่ halt สากลแบบเดียว
Price limits โดยทั่วไปกำหนดจาก reference price และอาจระบุเป็น ticks จุด หรือเปอร์เซ็นต์ ระดับ เวลาที่คำนวณ และการจัดการหลังถึง limit ต่างกันตามผลิตภัณฑ์ และอาจต่างกันระหว่าง session ข้ามคืนกับ regular session
“Limit up” และ “limit down” อธิบายว่าตลาดมาถึงขอบเขตบนหรือล่างที่ใช้บังคับ ไม่ได้บอกด้วยตัวมันเองว่าคำสั่งจะเทรดหรือไม่ ขอบเขตจะขยายได้หรือไม่ หรือข้อจำกัดจะอยู่นานเท่าใด อ่านกฎปัจจุบันเฉพาะสัญญา แทนการยกกฎจากตลาดฟิวเจอร์สอื่นมาใช้
สัญญาบางรายการอาจเทรดที่ limit ขณะที่การเคลื่อนไหวต่อถูกจำกัด ในบางรายการอาจใช้ pause หรือการควบคุมแบบอื่น ความแตกต่างนี้สำคัญที่สุดเมื่อสภาพคล่องบางอยู่แล้ว
Circuit breakers, bands และ limits ทำหน้าที่ต่างกัน
Circuit breaker โดยทั่วไปคือการ pause การเทรดชั่วคราวหลังเกิดเงื่อนไขที่กำหนด Daily price limit อาจทำหน้าที่จำกัดช่วงราคาที่อนุญาตแทน Dynamic price bands อาจตรวจสอบคำสั่งกับ reference ที่เคลื่อนที่ และ reject คำสั่งนอก band ที่อนุญาต แม้ยังไม่เข้า scenario ของ daily limit
อย่าถือว่าป้ายเหล่านี้ใช้แทนกันได้ Rulebook ของตลาด contract notices และการใช้งานของโบรกเกอร์เป็นตัวกำหนดพฤติกรรมจริงของคำสั่งใดคำสั่งหนึ่ง
Stop order ไม่ใช่คำรับประกันว่าจะ fill ที่ trigger price ในช่วงตลาดเร็วหรือมีข้อจำกัด อาจ trigger เข้าไปในตลาดที่มีราคาดำเนินการได้ต่างไปมาก ยังคงไม่ fill หรืออยู่ภายใต้กฎคำสั่งของ venue
เหตุการณ์ limit เปลี่ยนความเสี่ยงด้านการดำเนินการ
เมื่อตลาดมีฝั่งเดียวใกล้ขอบเขต last trade ที่แสดงไม่ได้พิสูจน์ว่าคุณจะปิดจำนวนเดียวกันที่ระดับนั้นได้ ความลึกของ bid-ask priority ของคำสั่ง partial fills และความสามารถในการส่งคำสั่งใหม่ สำคัญกว่าราคาปิดบนกราฟ
ก่อนเข้าสถานะ ให้ระบุกฎ limit ปัจจุบันของสัญญา session reference price ประเภทคำสั่ง สภาพคล่องที่มี และ maximum cash loss หากทางออกล่าช้า สำหรับ spread ให้ทดสอบทั้งสองขา: ขาหนึ่งอาจยังเปิดอยู่ขณะที่อีกขาถูกจำกัด
มูลค่า tick และตัวคูณสัญญาฟิวเจอร์ส แปลงการเคลื่อนไหวที่อนุญาตหรือ stress เป็นจำนวนเงินสดต่อสัญญา แต่ไม่ได้ทำให้จำนวนนั้นกลายเป็น maximum loss
Margin ยัง settle เส้นทางของราคา
Price controls มีเป้าหมายเพื่อสนับสนุนตลาดที่เป็นระเบียบ ไม่ใช่ประกันสถานะ เมื่อการเทรดกลับมาอีกครั้งหรือ price limits ถูกขยาย สัญญาอาจเคลื่อนต่อได้ ขาดทุนยังอาจสะสมผ่านหลาย session
โดยทั่วไปฟิวเจอร์สถูก mark to market ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงของราคาที่เป็นผลเสียอาจกระทบ equity และ margin ของบัญชีก่อนมีทางออกสุดท้าย ให้เตรียมสภาพคล่องสำหรับเส้นทางนี้ ไม่ใช่เฉพาะการปิดในวันเดียวที่เป็นอุดมคติ
Margin และ leverage ของฟิวเจอร์ส อธิบายว่า initial collateral ไม่ใช่เพดานขาดทุน ตรวจสอบประกาศของตลาดและโบรกเกอร์อีกครั้ง เพราะข้อกำหนดและกฎผลิตภัณฑ์อาจเปลี่ยน
คำถามที่พบบ่อย
Limit down หมายความว่าฉันขายที่ราคานั้นได้ทันทีหรือไม่
ไม่ ราคาและ fill ที่ดำเนินการได้ขึ้นอยู่กับ order book, priority, คู่สัญญาที่มีอยู่ และกฎ market-control ที่ใช้จริง
Circuit breakers เหมือน daily price limits หรือไม่
ไม่ Circuit breakers โดยทั่วไปคือ pause ชั่วคราว ขณะที่ daily limits จำกัดช่วงราคาที่อนุญาต ผลิตภัณฑ์หนึ่งอาจใช้ทั้งสองแบบ รวมถึง price bands
Price limit จำกัดขาดทุนฟิวเจอร์สของฉันหรือไม่
ไม่ สถานะอาจขาดทุนผ่านหลาย session หรือหลังการควบคุมเปลี่ยน ข้อกำหนด margin และสภาพคล่องยังอาจเพิ่มขึ้นก่อนออกจากสถานะได้