ฟิวเจอร์สถูก assign เหมือนออปชันได้หรือไม่? Assignment เทียบกับ settlement
เรียนรู้ว่าเหตุใดสถานะ futures โดยตรงจึงไม่ถูก assign เหมือนออปชัน expiration และ settlement ของ futures ทำงานอย่างไร และเมื่อใดออปชันบน futures อาจสร้างสถานะ futures
คำตอบโดยตรง
ไม่ สถานะ futures โดยตรงไม่ได้ถูก assign ในความหมายของออปชัน เพราะผู้ค้าอีกรายใช้สิทธิ์ตามสิทธิ์บางอย่าง สถานะจะยังเปิดอยู่จนกว่าจะ offset หรือเข้าสู่ expiration และ settlement ของ contract ออปชันบน futures แตกต่างออกไป เพราะการใช้สิทธิ์และ assignment อาจสร้างสถานะ futures ได้
Assignment เป็นกระบวนการของออปชัน
CFTC นิยาม assignment ว่าเป็นการระบุผู้เขียนออปชันที่ต้องปฏิบัติตามภาระผูกพันซึ่งเกิดขึ้นเมื่อมีการใช้สิทธิ์ออปชัน
นิยามนี้สำคัญ เพราะ futures contract เองเป็นข้อตกลงที่มีผลผูกพันระหว่างฝั่ง long และ short อยู่แล้ว ไม่ได้รอให้ฝ่ายใดใช้สิทธิ์ก่อนภาระผูกพันจึงจะเกิด
สำหรับสถานะ futures โดยตรง ทางเลือกเชิงปฏิบัติมักเป็น offset, roll ไปยัง contract month อื่น หรือถือไว้จนเข้าสู่กระบวนการ settlement ของ contract
Futures expiration นำไปสู่ settlement ไม่ใช่ option assignment
ทุก futures contract มีกรอบ expiration ที่กำหนดใน specifications ของตนเอง Contract อาจ settle เป็นเงินสดหรือผ่านการส่งมอบจริง ขึ้นอยู่กับ product
Futures ที่ settle เป็นเงินสดจะจบด้วย credit หรือ debit เงินสดที่อิงกับมูลค่า final settlement ส่วน futures ที่ส่งมอบจริงใช้กระบวนการส่งมอบของตลาดและกฎเฉพาะ product
คู่มือเรื่อง futures ที่ settle เป็นเงินสดเทียบกับส่งมอบจริง อธิบายความแตกต่างนี้เพิ่มเติม
ตัวอย่างสถานะง่าย ๆ แสดงความแตกต่าง
สมมติว่าผู้ค้าถือ long futures สาม contracts ของเดือนเดียวกัน ก่อนหมดอายุ ผู้ค้าขายสอง contracts ของเดือนเดียวกันเพื่อ offset long สองจากสาม contracts
เหลือ long หนึ่ง contract ไม่มีผู้ถือออปชันเลือก account นั้นเพื่อ assignment Contract ที่เหลือเพียงดำเนินต่อภายใต้กฎ futures จนกว่าจะ offset หรือ settle
หาก contract ที่เหลือ settle เป็นเงินสด และการเคลื่อนไหวสุดท้ายคือ 50 points โดยมีมูลค่าสมมติ $20 ต่อ point ผลของ settlement คือ 50 × $20 = $1,000
ตัวเลขเป็นเพียงตัวอย่าง มูลค่า multiplier, วิธี final settlement และวัน expiration จริงมาจาก specifications ของ contract ที่แน่นอน
ออปชันบน futures อาจสร้างสถานะ futures
ออปชันบน futures แตกต่างกัน เพราะผู้ซื้อออปชันมีสิทธิ์ และผู้ขายออปชันมีภาระผูกพันที่อาจเกิดขึ้น
หากออปชันบน futures ถูกใช้สิทธิ์และ contract settle เป็น underlying future กระบวนการ clearing อาจ assign ผู้ขายออปชันและสร้างสถานะ futures long หรือ short ที่สอดคล้องกัน
นี่คือเหตุผลที่ผู้ค้าอาจเห็นสถานะ futures ปรากฏหลังจากการใช้สิทธิ์หรือ assignment ของออปชัน แม้ futures โดยตรงเองจะไม่ถูก assign ในลักษณะเดียวกัน
อ่าน ออปชันบน futures อธิบาย ก่อนสรุปว่า futures option ที่กำลังหมดอายุจะหายไปโดยไม่สร้าง exposure [!WARNING] การจัดสรรการส่งมอบไม่ใช่ option assignment Futures ที่ส่งมอบจริงอาจเข้าสู่กระบวนการแจ้งการส่งมอบ การจับคู่ หรือการจัดสรร ขั้นตอนเหล่านี้ทำให้ภาระผูกพันของ futures สำเร็จ ไม่ใช่เหตุการณ์ option assignment ที่เกิดจากการใช้สิทธิ์
ตรวจสอบ contract ที่แน่นอนก่อนหมดอายุ
คำที่โบรกเกอร์ใช้สามารถต่างกันได้ ดังนั้นให้ตรวจสอบ product specification แทนการพึ่งพาป้ายใน account เพียงอย่างเดียว
คู่มือเรื่อง เกิดอะไรขึ้นเมื่อ futures contract หมดอายุ ครอบคลุม workflow ของ expiration ในภาพรวม [!TRYMARK] TryMark จุดตรวจสอบ expiration ก่อนที่ contract จะเข้าสู่ช่วงซื้อขายสุดท้าย ให้บันทึกเดือนที่แน่นอน settlement method, last trading day, open quantity และดูว่าการใช้สิทธิ์ออปชันใดอาจสร้างสถานะ futures ใหม่ได้หรือไม่
- ระบุ futures symbol และ contract month ที่แน่นอน
- ตรวจสอบ last trading day และ settlement method
- ยืนยันว่า product settle เป็นเงินสดหรือส่งมอบจริง
- หากมีออปชัน ให้ตรวจสอบ exercise style และ underlying future
- ทบทวน cutoff และ liquidation policy ของโบรกเกอร์ก่อน expiration
ใช้คำให้ถูกกับเหตุการณ์ใน account
ใช้ assignment สำหรับผู้ขายออปชันที่ถูกเลือกหลังมีการใช้สิทธิ์ออปชัน ใช้ settlement หรือ delivery สำหรับ futures contract โดยตรงที่เข้าสู่กระบวนการปลายทาง
ใช้ offset เมื่อการซื้อขาย futures ฝั่งตรงข้ามลดหรือปิดสถานะที่เปิดอยู่ ใช้ roll เมื่อ offset สถานะที่กำลังหมดอายุและเปิด exposure ในเดือนถัดไป
การแยกป้ายเหล่านี้ให้ชัดทำให้กระทบยอด statement ของโบรกเกอร์ง่ายขึ้น และช่วยป้องกันการนำกฎออปชันไปใช้กับสถานะ futures โดยตรง
คำถามที่พบบ่อย
ฉันอาจตื่นมาแล้วพบว่าถูก assign ใน futures ที่ซื้อหรือขายไว้หรือไม่?
ไม่ใช่ในความหมายของ option assignment สถานะ futures โดยตรงที่มีอยู่มีภาระตาม contract อยู่แล้ว อาจเปิดอยู่ ถูก offset หรือเข้าสู่ settlement ตามกฎของ contract
ทำไมจึงมีสถานะ futures ปรากฏหลังออปชันหมดอายุ?
ออปชันบน futures อาจ settle ผ่านการใช้สิทธิ์และ assignment ไปเป็น underlying futures contract ตรวจสอบ exercise style, settlement terms และการจัดการ expiration ของโบรกเกอร์
Physical delivery คือสิ่งเดียวกับ assignment หรือไม่?
ไม่ใช่ Physical delivery ทำให้ futures contract ที่เปิดอยู่สำเร็จภายใต้กฎการส่งมอบของตลาด Assignment ของออปชันคือการระบุผู้เขียนออปชันหลังผู้ถือใช้สิทธิ์
จะหลีกเลี่ยงการถือ futures contract เข้าสู่ settlement ได้อย่างไร?
ตรวจสอบ last trading day และ broker cutoff ที่แน่นอน จากนั้น offset หรือ roll สถานะก่อน deadline ที่เกี่ยวข้อง หากตรงกับแผนของคุณ อย่าคิดว่า product ทุกชนิดใช้ตารางเวลาเดียวกัน