Почему у опциона нет бида?
Узнайте, что означает нулевой бид опциона, почему он возникает, как проверить котировку и что учесть перед продажей, исполнением или экспирацией
Короткий ответ
Нулевой или отсутствующий бид означает, что в просматриваемой котировке сейчас не показан покупатель по положительной цене. Сам по себе он не доказывает отсутствие теоретической, внутренней или будущей стоимости опциона. Сначала проверьте точный контракт, время котировки, торговую сессию и состояние базового актива, затем используйте заявки с контролем цены и план экспирации, а не принимайте нулевой бид за окончательную оценку
Нулевой бид описывает отображаемый интерес покупателей
Бид — это наивысшая отображаемая цена, которую покупатель предлагает за указанный размер. Если он равен 0.00 или пуст, в этот момент в данном потоке нет видимого положительного бида. Аск может оставаться положительным: продавцы предлагают контракты, хотя ни один отображаемый покупатель не принимает такую оценку
Положительный бид тоже не гарантирует поступление денег. Котировка может измениться или быть отменена до прихода заявки, размер может оказаться меньше заявки, а защита брокера или биржи может повлиять на исполнение. Нулевой бид также может измениться при движении акции, появлении новой заявки или обновлении риска маркет-мейкерами
Состояние относительно страйка, экспирация и рынок объясняют многие случаи
Глубоко находящиеся вне денег опционы возле экспирации могут иметь расчётную стоимость ниже минимального шага котировки, поэтому положительный бид экономически невыгоден. Информационная неопределённость, неликвидный базовый актив, необычный страйк или экспирация и скорректированная поставка тоже снижают интерес к котированию. Низкий объём и открытый интерес дают контекст, но не доказывают отсутствие стоимости
Проверьте, не остановлены ли базовый актив или опцион, не открылся ли опцион, не задерживается ли поток и не закончилась ли обычная торговля. Подтвердите полный символ, call или put, страйк, экспирацию, поставку и не перевёл ли брокер серию в режим только закрытия. Опцион в деньгах без нормального двустороннего рынка требует немедленной проверки устаревшей котировки, остановки, несоответствия контракта или операционного ограничения
Лимитная заявка может найти покупателя, но не создаёт его
Не считайте середину между нулём и далёким аском доказательством справедливой стоимости. Лимитная продажа задаёт минимальную приемлемую цену и может стать отображаемым предложением. Покупатель может затем торговать с ним, но сама отправка заявки в один цент или по любой другой цене не гарантирует исполнение и не устанавливает экономическую стоимость
Не используйте незащищённую рыночную заявку в контракте без твёрдого бида. Сверьте текущий базовый актив, соседние страйки и экспирации, допущения теоретической стоимости и связь нескольких ног. Если позиция входит в спред, цена всего спреда может быть информативнее, чем принудительная сделка по отдельной ноге, с учётом поддержки брокера и риска стратегии
До отсечения сравните продажу, исполнение и экспирацию
Для long-опциона в деньгах исполнение может сохранить внутреннюю экспозицию, когда продажа недоступна, но оно может уничтожить оставшуюся временную стоимость и потребовать денег, акций, маржи, комиссий и операционной готовности. Американский и европейский стиль, денежный и физический расчёт и отсечения брокера ведут к разным решениям
Не откладывайте проверку ценного опциона без бида до последних минут. Попросите опционный отдел дать текущий двусторонний рынок с размером и подтвердите инструкции на исполнение, отказ от исполнения и последствия после экспирации. Short-позиции сохраняют риск назначения, даже если отображаемый бид равен нулю
Частые вопросы
Нулевой бид означает, что опцион ничего не стоит?
Нет. Это означает, что сейчас не отображается положительный бид. Опцион может быть глубоко вне денег и почти не иметь экономической ценности, либо котировка может отражать время, остановку, устаревшие данные, необычные условия или слабую ликвидность. Оцените точный контракт и состояние рынка
Можно ли поставить продажу, когда бид равен нулю?
Брокер может принять лимитную продажу по разрешённому шагу. Она может ждать как предложение и исполниться при появлении покупателя, но принятие и исполнение зависят от статуса контракта, правил цены, интереса покупателей и контроля брокера
Почему бид нулевой, а аск положительный?
Продавцы предлагают контракты по аску, но ни один покупатель не показывает положительный бид. Такая односторонняя котировка может сохраняться, когда оценки продавца и покупателя сильно расходятся или рынок не располагает к котированию
Стоит ли исполнять опцион в деньгах без бида?
Не автоматически. Сравните внутреннюю и оставшуюся временную стоимость, стиль исполнения, расчёт, финансирование, риск акций, комиссии, налоги и отсечение брокера. Быстро обратитесь в опционный отдел, поскольку исполнение может создать крупную позицию по базовому активу