Экспирация опциона на фьючерсы и экспирация фьючерса
Узнайте, почему у опциона на фьючерсы может быть иной путь экспирации, чем у базового фьючерсного контракта, что может создать исполнение или назначение и какие даты проверить до завершения любого контракта
Короткий ответ
У опциона на фьючерсы и названного под ним фьючерсного контракта могут быть отдельные жизненные циклы. Правила последнего торгового дня, экспирации, исполнения и назначения опциона определяют право или обязательство по опциону, а у базового фьючерса есть собственные месяц контракта, маржа, последний торговый день, процесс уведомления или поставки и правила итогового расчета. При экспирации опциона точные условия продукта могут привести к истечению опциона, денежному расчету либо исполнению или назначению, создающему длинную или короткую фьючерсную позицию. Если фьючерсная позиция создана, опцион может исчезнуть, а фьючерс продолжит жить по собственному графику. Не выводите результат из общей метки месяца, экрана «в деньгах» или общей даты экспирации опционов. Проверьте точную серию опциона, названный месяц фьючерса, спецификацию биржи и процедуру брокера
Начните с двух контрактов, а не с одной даты
Опцион на фьючерсы — это право или обязательство, связанное с указанным базовым фьючерсным контрактом. У серии опциона есть собственные стиль исполнения, последний торговый день и условия экспирации. Названный фьючерс — отдельный контракт со своими сроками экспирации и расчета
Два инструмента могут использовать связанные обозначения месяца, но такая связь не делает одинаковыми время последних сделок, отсечения исполнения или итоговые события. В календаре срок опциона и срок фьючерса могут стоять рядом, но счету все равно нужны правила каждого контракта
Опционы на фьючерсы объясняют связь контрактов до достижения любыми часами итогового события. Дата экспирации опциона и последний торговый день разделяют две даты, которые могут различаться уже в жизненном цикле одного опциона
Экспирация опциона может дать разные результаты по правилам продукта
Когда опцион достигает соответствующей конечной точки, точные условия продукта определяют, истечет ли он без стоимости, будет рассчитан деньгами или может быть исполнен либо назначен. Держатель исполняет опцион, а продавцу может быть назначено исполнение. Если исполнение или назначение создает названный фьючерс, исполнение длинного колла может создать длинную фьючерсную позицию, а длинного пута — короткую, при противоположных результатах для назначенного продавца
Это не общее автоматическое правило для каждого опциона на фьючерсы или каждого опциона «в деньгах». Нужно подтвердить на уровне контракта стиль исполнения, конструкцию расчета, отсечения, автоматическую обработку, возможности счета и процедуры брокера
Исполнение и назначение опциона разделяют решение держателя и возникающее обязательство продавца и показывают, почему событие опциона не является закрытием фьючерса
Созданный фьючерс начинает собственный операционный путь
Если исполнение или назначение оставляет на счете фьючерсную позицию, временная стоимость и права опциона заканчиваются, но фьючерс получает собственные дневную переоценку по рынку, маржу, ликвидность и риски выхода. Его фактический месяц контракта определяет релевантную дату последней торговли и, если применимо, первый день уведомления, поставку или итоговый расчет
Премия опциона не является лимитом убытка открытого фьючерса, созданного после события. Фьючерс может оставаться открытым и после события опциона, если его не компенсировали, поэтому завершение экспирации опциона не доказывает прекращение всей связанной экспозиции
Первый день уведомления и последний торговый день описывают даты жизненного цикла фьючерса, важные после появления названной фьючерсной позиции
Проверьте оба часа до срока опциона
Запишите символ и серию опциона, стиль исполнения, время последней торговли, дату экспирации, время отсечения исполнения, способ расчета и обработку брокера. Отдельно запишите символ и месяц названного фьючерса, множитель, требование к марже, график дневного расчета, последний торговый день, первый день уведомления при необходимости, способ итогового расчета и порядок брокера для возникших позиций
После события опциона проверяйте подтвержденные позиции, а не ожидаемый результат. Исполнение, назначение, истечение, денежный расчет или экспирация могут по-разному изменить состояние счета по правилам конкретного продукта
Это руководство о жизненном цикле контракта, а не указание держать, исполнять, позволять истечь или закрывать опцион либо фьючерс. Фактическую позицию определяют действующие спецификации биржи и процедуры брокера
Частые вопросы
Всегда ли опцион на фьючерсы «в деньгах» становится фьючерсной позицией?
Нет. Результат определяют правила исполнения, расчета, автоматической обработки, счета и брокера для конкретного опциона. Проверяйте спецификацию продукта, а не выводите результат только из статуса «в деньгах»
Если опцион истек, исчезла ли связанная фьючерсная экспозиция автоматически?
Не обязательно. Если процесс исполнения или назначения продукта создает фьючерсную позицию, этот фьючерс остается открытым, пока его отдельно не компенсируют или он не достигнет собственного результата по контракту
Означает ли один и тот же месяц контракта, что опцион и фьючерс заканчиваются в один день?
Нет. Метка месяца обозначает связь, а не универсальный одинаковый график. Отдельно проверьте календарь серии опциона и названного фьючерсного контракта