Первый день уведомления и последний день торгов фьючерса
Узнайте различия между первым днём уведомления, последним днём торгов, последним уведомлением, поставкой, денежным расчётом и сроками брокера
Короткий ответ
Первый день уведомления — самая ранняя дата, когда по физически поставляемому фьючерсу может быть назначена поставка; последний день торгов — последняя сессия, в которую экспирующий контракт торгуется на бирже. Это разные даты, и ни одна из них не является универсальным правилом «экспирации» для всех фьючерсов. Денежно-расчётные и поставочные контракты используют собственные календари, уведомления, методы расчёта и сроки брокера.
Около одного месяца контракта могут иметь значение четыре даты
Первый день уведомления может начать процесс назначения поставки по применимому физическому контракту. Последний день торгов завершает биржевую торговлю экспирующей серией. Последний день уведомления и последний день поставки могут наступить позже, в зависимости от процедуры продукта.
Эти даты не взаимозаменяемы. Контракт может перестать торговаться до завершения всех шагов поставки, а у некоторых продуктов физической поставки вообще нет. Не используйте календарь экспирации опциона или другого фьючерсного продукта как сокращение.
Например, если биржа допускает уведомление с понедельника, последние торги назначены на пятницу, а брокер требует закрыть клиентскую позицию к 14:00 в четверг, операционный срок клиента наступает раньше биржевого конца торгов. Для реальной позиции авторитетными источниками остаются спецификация, календарь биржи и объявленный срок брокера.
Физическая поставка и денежный расчёт завершаются по-разному
В физически поставляемом контракте открытая длинная позиция может быть назначена на принятие поставки, а открытая короткая — на исполнение поставки по процедуре контракта. Поставляемым объектом может быть товар, складское свидетельство, сертификат или иной определённый инструмент, а не коробка по домашнему адресу.
Денежно-расчётный фьючерс вместо этого зачисляет или списывает деньги согласно правилу окончательного значения. Денежный расчёт не означает, что время последних торгов, метод финального расчёта или действия брокера у всех продуктов одинаковы.
Фьючерсы и форварды показывают, почему стандартизированный расчёт и клиринг важны; конкретный контракт определяет, какой финальный процесс применяется.
Сроки брокера могут быть раньше биржевых дат
Брокер может потребовать закрыть или переложить позицию задолго до первого дня уведомления или последнего дня торгов. Он также может ограничить открытие позиций, направить уведомление или ликвидировать контракт по договору и процедурам контроля риска.
Поэтому наличие котировки на экране не доказывает, что розничный счёт может удерживать контракт. Заранее просматривайте уведомления, особенно когда на выход влияет праздник, тонкая ликвидность или календарный спред.
При перекладке вы закрываете экспирующий месяц и открываете экспозицию в более дальнем. Это две операции, а не автоматическое продление. Новый месяц имеет собственные цены и правила, поэтому сохраните подтверждения обеих частей.
Пользуйтесь письменным списком сроков
Запишите символ, месяц, тип расчёта, первый день уведомления, последний день и время торгов, срок брокера, последний день уведомления или поставки при наличии, множитель и план закрытия либо перекладки. Подтвердите, длинная или короткая позиция открыта, и могут ли связанные опционы создать фьючерс.
Держите ликвидность для ежедневной переоценки до планируемого выхода. Маржа и кредитное плечо фьючерсов объясняют, почему небольшое обеспечение не устраняет денежный риск в ожидании закрытия.
Действуйте по самому раннему применимому сроку, подтверждённому для точной позиции.
Частые вопросы
Первый день уведомления — это последний день, когда можно торговать фьючерсом?
Нет. Это дата процесса поставки для применимых физических контрактов. Последний день торгов — финальная биржевая сессия, а порядок дат зависит от продукта.
Можно удерживать денежно-расчётный фьючерс до последнего дня торгов?
Контракт может это допускать, но проверьте его правило расчёта и срок брокера. У денежно-расчётного контракта тоже есть собственные часы и метод финального значения.
Перекладка автоматически устраняет риск поставки?
Только если экспирующая часть фактически закрыта до нужного срока. Проверьте исполнение, оставшееся количество и правила более дальнего контракта.