Что происходит с опционами во время торговой остановки?
Поймите, почему рынок закрытия может исчезнуть, пока права на исполнение и обязанности по назначению продолжаются во время остановки торгов акцией
Короткий ответ
Когда торги базовой акцией остановлены, её биржевые опционы обычно тоже останавливаются, поэтому инвестор может не иметь возможности открыть или закрыть позицию через рынок. Контракт не обязательно исчезает: держатель может сохранить право на исполнение с учётом правил продукта и брокера, а продавец может остаться обязанным при назначении. Длительная остановка также убирает текущую цену акции, используемую для котировок и автоматического исполнения, делая решения на экспирации более ручными и неопределёнными, а не приостанавливая каждое договорное право и обязательство
Отделяйте доступ к рынку от прав по контракту
Рынок позволяет провести сделку закрытия, а исполнение использует договорное право. Во время остановки первое может стать недоступным, а второе сохраниться, хотя брокеры могут устанавливать ограничения по распоряжениям, поиску акций для займа или риску. Продавец короткого пута может по-прежнему быть обязан купить акции при назначении, даже если ими нельзя торговать, а получение акций для поставки по короткому коллу может оказаться сложным
Например, короткий пут со страйком 100 может быть назначен во время остановки акции, даже если на показанном рынке опциона нет исполнимого бида или аска. Тогда счёту может потребоваться профинансировать 100 акций по $100, пока цена акции недоступна. Нельзя также считать, что длинный пут или колл закроется автоматически, пока брокер не подтвердит исполнение или закрытие
Подготовьтесь к экспирации без надёжной котировки
OCC может исключить долго остановленный опцион из обработки исполнения по исключению, если нет надёжной цены закрытия базового актива. Тогда держателю может потребоваться дать явное распоряжение на исполнение до крайнего срока брокера или позволить контракту истечь. Оценить поставляемый актив бывает сложно, а старая цена акции или опциона до остановки не является текущей исполнимой стоимостью
Если позиция находится рядом со страйком, запишите оба варианта: опцион считается в деньгах по применимой процедуре или нужны явные распоряжения. Правильная ветвь зависит от продукта, уведомлений клиринга и срока брокера. Не заменяйте официальный способ расчёта последней котировкой до остановки
Считайте ликвидность условием, а не правом
Даже без формальной остановки широкий или пустой рынок может сделать расчётный выход недоступным. До входа изучите ликвидность контракта и базового актива, риск событий, размер позиции и время до экспирации. Во время остановки следуйте уведомлениям биржи, OCC, эмитента и брокера; записывайте сроки и спрашивайте брокера, как будут обрабатываться исполнение, назначение и расчёт. Не импровизируйте на основе допущений обычного рынка
Чек-лист остановки и неликвидности:
- Запишите уведомление об остановке базового актива, серию опциона, страйк, экспирацию, стиль и способ расчёта - Проверьте уведомления биржи, OCC, эмитента и брокера о возобновлении и сроках исполнения - Смоделируйте ветви назначения, исполнения, отсутствия заполнения, устаревшей котировки и движения после закрытия - Подтвердите доступные деньги, акции, заём и покупательную способность для любой преобразованной позиции - Сохраните инструкции брокера и переоцените ситуацию после возобновления торгов, а не опирайтесь на старую котировку [!TRYMARK] Контрольная точка остановки TryMark Храните в одном Path время остановки, условия контракта, последнюю надёжную котировку, уведомления, срок брокера, ветви назначения и решение по финансированию. Обновляйте запись, когда меняется рынок или официальная процедура [!WARNING] Остановка может убрать выход, не убрав обязательство Отсутствие котировки не означает отсутствия контракта. Права исполнения, обязанности по назначению, сроки расчёта и ограничения брокера могут продолжаться по правилам конкретного продукта
Частые вопросы
Можно ли закрыть опцион во время остановки торгов акцией?
Часто рынок опциона остановлен или не имеет исполнимой котировки, поэтому заявка на закрытие может не исполниться. Точный статус зависит от биржи и продукта. Следуйте официальным уведомлениям и сохраняйте достаточную ёмкость счёта для остающейся открытой позиции
Может ли опцион быть назначен, пока торги акцией остановлены?
Назначение и исполнение следуют условиям контракта и процессу клиринга, а не просто наличию текущей котировки акции. Короткий опцион может сохранить обязательство, пока рынок недоступен. Подтвердите конкретный продукт и процедуру брокера
Какую цену использовать во время остановки?
Не считайте устаревшую последнюю цену исполнимой стоимостью. Используйте официальные уведомления, способ расчёта контракта и инструкции брокера. Запишите временную метку и допущения, а затем обновите оценку, когда вернутся надёжные котировки