Что открытый интерес и ликвидность говорят об опционе?
Разберитесь в открытом интересе, объёме, спреде бида и аска, отображаемом размере и качестве котировки, прежде чем оценивать реальную ликвидность опциона
Короткий ответ
Открытый интерес — это число опционных контрактов серии, которые остаются открытыми, а ликвидность описывает, насколько легко войти в позицию или выйти из неё рядом со справедливой ценой. Открытый интерес и объём торгов дают полезный контекст, но ни один показатель сам по себе не гарантирует ликвидность, доступный размер или узкий спред бида и аска в момент выставления ордера
Открытый интерес — не книга заявок в реальном времени
Открытый интерес отражает контракты, которые не были закрыты, исполнены или погашены. Он может показать, где накопились позиции, но не сообщает, сколько контрактов сейчас выставлено в бид или аск по определённой цене
У опциона с открытым интересом 50 000 контрактов в аске всё ещё может отображаться один контракт. Открытый интерес — это учтённое количество, а не обещание, что такой же объём можно купить сейчас или закрыть позже
Объём и ликвидность — разные показатели
Объём фиксирует контракты, проторгованные за период. Контракт мог быть исторически активным, но иметь широкий текущий рынок, тогда как контракт с умеренным открытым интересом может иметь рабочий рынок, если маркет-мейкеры и другие участники выставляют котировки
Например, 5 000 контрактов, проторгованных вчера, не доказывают, что ордер на 20 контрактов исполнится рядом с сегодняшней серединой. Сравните текущие котировки, размер, спред и количество в ордере с объёмом за недавний период и его временной меткой
Текущие котировки показывают текущие условия
Для оценки живого рынка более непосредственными входами являются бид, аск, отображаемый размер и спред. Ликвидность базового актива, приближение экспирации, состояние относительно страйка и риск события могут со временем изменить эти котировки
Спред бида и аска опциона объясняет прямую неопределённость цены. Контрольный список ликвидности опциона объединяет качество котировки с проверками контракта и выхода
Оценивайте ликвидность относительно нужного выхода
Ликвидность зависит от задачи. Покупка одного контракта может исполниться приемлемо, тогда как выход из 100 контрактов сдвинет рынок. Для четырёхкомпонентного спреда нужны рабочие котировки каждой ноги, а не только высокий открытый интерес у самого активного страйка
- Сохраните время котировки, бид, аск, середину, размер и спред - Сравните количество в ордере с отображаемым и недавно исполненным размером - Проверьте страйк, экспирацию, стиль, расчёт, мультипликатор и корректировки - Проверьте лимитную цену и сценарий выхода при более широком спреде - Проверьте снова перед событием, остановкой торгов, экспирацией или сроком исполнения [!TRYMARK] Контрольная точка ликвидности TryMark Запишите открытый интерес и объём как контекст, а живые поля котировки, желаемый размер, допустимое проскальзывание, крайний срок выхода и стрессовый спред храните в одном Path. Откройте контрольную точку снова при изменении рынка [!WARNING] Высокий открытый интерес не гарантирует выход Он может отражать старые позиции, другой уровень цены или другое время дня. Оценивайте возможность входа и закрытия по текущим исполнимым котировкам и своему фактическому размеру
Частые вопросы
Открытый интерес — это то же самое, что доступный размер опциона?
Нет. Открытый интерес считает контракты, остающиеся открытыми после обновлений клиринга. Доступный размер — это количество, отображаемое сейчас в биде или аске; оно может измениться до исполнения ордера
Может ли небольшой открытый интерес сочетаться с ликвидностью?
Да. Активные маркет-мейкеры могут котировать серию с умеренным историческим открытым интересом. Проверьте текущий спред, размер, давность котировки и желаемое количество в ордере
Что важнее: объём или спред бида и аска?
Для немедленного исполнения более прямыми свидетельствами являются текущий спред бида и аска и отображаемый размер. Объём добавляет контекст недавней активности, но не гарантирует исполнение рядом с серединой