Как читать котировки премий опционов на фьючерсы
Узнайте, как перевести премию опциона на фьючерс в деньги, проверив единицу котировки, тик опциона, единицу контракта и мультипликатор и не смешивая их с тиком базового фьючерса
Короткий ответ
Премия опциона на фьючерс на экране — это котируемая единица, а не автоматически полная денежная сумма за один контракт. Чтобы перевести её в деньги, сначала определите точную серию опциона и названный фьючерсный контракт, затем изучите соглашение о котировке премии этой серии, минимальный шаг премии, единицу контракта или денежную конверсию, количество и используемое время bid, ask или сделки. Не предполагайте, что тик базового фьючерса является тиком премии опциона или что распространённый мультипликатор фондового опциона на 100 акций подходит здесь. Денежная премия, возможное исполнение или назначение и последующая экспозиция во фьючерсе — отдельные записи
Котировка премии — это единица, а не итоговая сумма
Премия опциона — деньги, которые покупатель платит продавцу по условиям опциона, но отображаемое число становится денежной суммой только после определения соглашения о контракте. Опционы на фьючерсы дают права или создают обязательства, связанные с названным фьючерсным контрактом; котируемая единица премии может отражать размер базового контракта, не используя то же соглашение отображения, что и любой другой опционный продукт
Используйте условную конверсию, а не скопированный ярлык. Если в спецификации точного продукта сказано, что одна котируемая единица премии представляет денежную сумму C, то котировка Q для N опционов соответствует Q × C × N до комиссий и до учёта разницы между отображаемым ориентиром и исполнением. Спецификация может выражать C через единицу контракта, стоимость пункта, валютное соглашение или другую названную конверсию
Последняя сделка, bid, ask, середина спреда или индикативное значение на экране также не являются автоматически уплаченной или полученной суммой. Запишите использованное поле, его временную метку и количество опционов, прежде чем считать его оценкой ордера или сверять с записью счёта
Определите точную серию опциона и названный фьючерсный контракт
Начните с биржи, типа опциона, страйка, экспирации опциона и точного фьючерсного продукта и месяца контракта, названного опционом. Две серии опционов могут иметь одинаковое бытовое название продукта, но ссылаться на разные месяцы фьючерсов, использовать разные процедуры экспирации или иметь разные единицы контракта
Листинговая экспирация опциона и связанный месяц фьючерса — отдельные идентификаторы. Короткой метки платформы недостаточно, чтобы установить хотя бы один из них. Запишите оба до сравнения премии с котировкой базового фьючерса, графиком или выпиской
Распространённое соглашение фондовых опционов, при котором премия обычно указывается за акцию, а контракт обычно представляет 100 акций, полезно в собственном рыночном контексте, но не является правилом конверсии для каждого фьючерсного опциона. Мультипликаторы опционных контрактов объясняют, почему конверсию определяет точная серия
Используйте тик премии опциона, а не автоматически тик фьючерса
Минимальный шаг премии — правило серии опциона. Минимальный шаг цены базового фьючерса — правило фьючерсного контракта. Они могут быть связаны конструкцией продукта, но ни один не устанавливает другой без действующей спецификации
Глава правил CME для одной серии опционов на EUR/USD задаёт собственную котировку премии и денежную конверсию. Карточка опционов CME Micro E-mini также показывает, что допустимый шаг премии может меняться на заданном уровне премии. Это примеры конкретных продуктов, а не формулы для повторного использования во всех опционах на фьючерсы или у всех поставщиков
Стоимость тика и мультипликаторы фьючерсов рассчитывают денежный эффект движения базового фьючерсного контракта. Применяйте этот метод к премии только когда собственная спецификация опциона использует ту же релевантную единицу и конверсию; иначе держите две записи тика отдельно
Отделяйте первоначальную денежную премию от исполнения и экспозиции во фьючерсе
Первоначальная премия — одна денежная запись. Она автоматически не является номинальной стоимостью связанного фьючерсного контракта, требованием к фьючерсной марже, максимальным убытком для каждой позиции или деньгами, необходимыми, если опцион достигнет финального процесса
Для некоторых серий опционов на фьючерсы исполнение или назначение может привести к позиции в названном фьючерсном контракте; у другой серии могут быть иные условия расчёта или исполнения. Направление, время, автоматическое исполнение, обработка счёта и последующее фьючерсное обеспечение зависят от точного продукта и процедуры брокера. Не выводите их из одной премии
Перед использованием котировки премии ведите запись одной серии: биржа, символ опциона, call или put, страйк, экспирация опциона, связанный фьючерсный продукт и месяц, поле котировки премии и временная метка, шаг премии опциона, правило конверсии, количество и действующие условия. Как читать спецификацию фьючерсного контракта задаёт дисциплину точного контракта для связанной фьючерсной стороны
- Отображаемой премии нужны собственные соглашение о котировке и конверсия серии опциона, прежде чем она станет денежной суммой
- Тик премии опциона и тик базового фьючерса отвечают на разные денежные вопросы, если спецификация явно не связывает их
- Денежную премию при открытии, финальный процесс опциона и последующую экспозицию во фьючерсе нужно записывать отдельно
Частые вопросы
Является ли котировка премии опциона на фьючерс полной денежной суммой за один контракт?
Не обязательно. Ответ зависит от того, как точная серия котирует премию и переводит единицу в деньги. Изучите спецификацию опциона и единицу контракта до умножения отображаемого числа на количество
Могу ли я использовать тик базового фьючерса для оценки движения премии опциона?
Только если точная спецификация опциона делает такую конверсию применимой. Шаги премии фьючерса и опциона — разные правила продукта, поэтому знакомый тик фьючерса не устанавливает тик опциона или его денежную стоимость
Говорит ли премия об экспозиции после исполнения или назначения?
Нет. Премия — первоначальная денежная запись опциона. Точные условия опциона определяют, происходит ли и как происходит исполнение или назначение, а любая возникающая фьючерсная позиция имеет отдельные ценовые, маржинальные и жизненные условия