Стоимость тика и множитель фьючерсного контракта
Узнайте, как размер тика и множитель контракта переводят изменение фьючерсной котировки в прибыль, убыток и размер хеджа
Короткий ответ
Тик фьючерса — минимальное разрешённое изменение котировки, а множитель контракта переводит это изменение в деньги для одного контракта. Стоимость тика равна размеру тика, умноженному на множитель; результат по цене равен числу пройденных тиков с учётом направления × стоимости тика × количеству контрактов до комиссий. Эти величины не универсальны, поэтому проверяйте точный продукт и месяц.
Единица котировки ещё не является денежной единицей
На экране фьючерса могут быть пункты, центы, базисные пункты или другая ценовая конвенция. Сама отображаемая единица ещё не говорит, сколько будет заработано или потеряно. Множитель указывает экономический объём, представленный одним контрактом.
Например, у контракта с котировкой в пунктах и множителем $50 движение на 1 пункт равно $50 на контракт. Если минимальный шаг составляет 0,25 пункта, один тик стоит $12,50. Другой продукт может выглядеть как похожая котировка в пунктах, но использовать совсем иной множитель или шаг.
Поэтому спецификация контракта должна быть рядом с любым графиком цены. Нельзя выводить денежный эффект только из количества десятичных знаков.
Сначала рассчитайте один тик, затем выбирайте размер
Используйте два шага:
Предположим, контракт прошёл 8 тиков, а каждый тик стоит $12,50. Один длинный контракт даст $100 до затрат; три таких контракта дадут $300. Для короткой позиции при том же движении вверх знак будет обратным.
Этот расчёт показывает чувствительность контракта к цене, а не прогноз. Повторяйте его при смене продукта, размера контракта или рынка.
- Стоимость тика = минимальное изменение цены × множитель контракта
- Прибыль или убыток = изменение цены в тиках × стоимость тика × количество контрактов
Множитель меняет масштаб хеджа и риска
Подбор хеджа начинается с экспозиции, которую нужно компенсировать, и её чувствительности по сравнению с денежной чувствительностью фьючерса. Если множитель вдвое больше, один контракт при одинаковом изменении котировки обычно даёт вдвое больший денежный эффект. Простое совпадение количества контрактов не является расчётом хеджа.
Стоимость тика делает стресс-сценарий конкретным. Умножьте правдоподобное неблагоприятное движение в тиках на стоимость тика и число контрактов, затем сопоставьте результат с ликвидностью и лимитом убытка.
Начальная маржа рассчитывается отдельно. Как объясняет маржа и кредитное плечо фьючерсов, обеспечение поддерживает позицию, но не уменьшает её чувствительность в тиках.
Каждый раз проверяйте точную спецификацию
Зафиксируйте продукт, месяц контракта, конвенцию котировки, минимальный тик, множитель, стоимость тика, способ расчёта и действующие требования площадки и брокера. Мини-, микро- и близкие по названию контракты могут существенно различаться.
Ежедневная переоценка превращает движение цены в денежный поток в течение жизни фьючерса. Фьючерсы и форварды объясняют важность этого процесса, а спецификация даёт числа для конкретного продукта.
Пересчитайте эти сценарии, если меняется точный продукт, месяц или размер позиции.
Частые вопросы
У всех фьючерсов один и тот же размер стоимости тика?
Нет. Стоимость тика определяется минимальным шагом и множителем конкретного продукта и может отличаться даже у похожих по названию контрактов.
Множитель показывает максимальный убыток?
Нет. Он переводит движение цены в денежную экспозицию. Убыток зависит от направления и размера движения, количества контрактов и затрат.
Зачем считать стоимость тика, если платформа показывает P&L?
Расчёт позволяет проверить размер позиции и неблагоприятный сценарий до выставления заявки, а не опираться только на изменяющийся экран счёта.