Как читать котировки фьючерсов
Узнайте, что на самом деле показывают символы котировки фьючерса, месяцы контракта, bid и ask, стоимость тика, объём, открытый интерес и расчётные цены
Короткий ответ
Котировка фьючерса — компактное описание одного месяца контракта, а не полное торговое решение. Читайте вместе код продукта, месяц экспирации, единицу цены, стоимость тика, bid и ask, объём, открытый интерес, статус торгов и расчётный ориентир. Отображаемая последняя цена может быть устаревшей, задержанной или относиться к другому контракту
Начните с кода контракта
[Руководство CME по кодам контрактов](https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/understanding-contract-trading-codes) объясняет, что код фьючерса обычно объединяет код продукта, букву месяца и год. Например, код ES обозначает фьючерс E-mini S&P 500, а следующие символы указывают конкретную экспирацию. Буквы месяцев и доступные экспирации зависят от продукта и платформы
Не сравнивайте две цены, пока не знаете, что они относятся к одному продукту, месяцу контракта, валюте и единице котировки. Непрерывный график может сшивать несколько месяцев, а заявка исполняется по одному названному контракту
Сначала прочитайте спецификацию
У каждого фьючерсного контракта заданы базовый актив, количество, поставка или расчёт, месяц, и минимальный шаг цены. [Спецификации контрактов CME](https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/learn-about-contract-specifications) показывают, почему размер контракта и условия поставки являются частью смысла котировки
| Поле котировки | Что оно сообщает | Чего оно не сообщает | | --- | --- | --- | | Last | Последнюю исполненную цену | Цену, по которой ещё можно исполниться | | Bid / ask | Текущий отображаемый интерес покупки и продажи | Гарантированный размер или факт исполнения | | Change | Разницу с выбранным ориентиром | Ваш личный P&L | | Tick | Минимальный шаг цены | Денежный риск до стопа | | Месяц контракта | Указанный срок экспирации или поставки | Что контракт непрерывно торгуется | | Volume | Контракты, проторгованные за период | Сколько остаётся открытым | | Open interest | Контракты, остающиеся открытыми после обработки | Направление или личность трейдера | | Settlement | Ориентир биржи для переоценки и отчётности | Последнюю сделку или гарантированный выход |
Преобразуйте пункты в деньги
Движение цены имеет смысл только после применения размера и стоимости тика контракта. Базовый расчёт:
денежный P&L = число тиков × стоимость тика × число контрактов
Если контракт движется на 12 тиков, а каждый тик стоит $5, валовое движение одного контракта равно $60 до комиссий и проскальзывания. Не переносите стоимость тика от похожего mini или micro-контракта. Руководство по стоимости тика и множителю объясняет, почему меньший шаг котировки не обязательно означает меньшую позицию
Bid, ask и last — разные ориентиры
Последняя цена относится к прошлому. Bid — отображаемая цена, по которой покупатели могут быть готовы торговать, а ask — отображаемая цена продавцов. Спред может расшириться при низкой ликвидности, закрытой сессии, новости или задержке котировки
Для исполнимого сценария запишите сторону, которую пересекаете, отображаемый размер, число контрактов и временную метку. Midpoint или last полезны для наблюдения, но не обещают исполнение. Задержанные и текущие котировки фьючерсов разбирают статус данных
Объём и открытый интерес отвечают на разные вопросы
Объём считает контракты, проторгованные за период. Открытый интерес считает контракты, остающиеся открытыми после обработки открытий и закрытий. [Объяснение открытого интереса CME](https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/open-interest.html) показывает, как открывающая сделка может увеличить интерес, а закрывающая — уменьшить
Ни один показатель не сообщает, кто в лонге или шорте, не доказывает продолжение тренда и не гарантирует ликвидность вашего размера. Перед использованием сверяйте месяц контракта и временную метку отчёта
Расчётная цена — не последняя сделка
Биржевая расчётная цена определяется по процедуре продукта и используется для ежедневной переоценки, вариационных потоков и отчётности. Она может отличаться от последней сделки, закрытия графика или midpoint. Изучите расчётную цену фьючерса и последнюю сделку, когда P&L счёта не совпадает с графиком
То же различие важно на экспирации. Котировка может продолжать показывать ближайший контракт, пока ликвидность переходит в дальний месяц, или торговля может прекратиться до физической поставки. В спецификации проверьте последний торговый день, первый день уведомления и способ итогового расчёта
Осторожно используйте книгу ордеров
Книга ордеров показывает отображаемый стоящий интерес на ценовых уровнях, но не список гарантированных контрагентов. Ордера могут быть отменены, обновлены или исполнены до того, как цена дойдёт до вас. Книга ордеров и Time & Sales фьючерсов отделяет отображаемую глубину от исполненных сделок
Для крупного ордера отметьте, достаточна ли глубина, движется ли рынок между уровнями и может ли стоп или маркет пересечь несколько тиков. Глубина одного месяца не делает ликвидным другой месяц
Список проверки котировки до ордера
1. Подтвердите код продукта, месяц, год, валюту и биржу 2. Откройте спецификацию и проверьте размер, множитель, шаг, стоимость тика и расчёт 3. Проверьте время котировки, статус рынка и задержку данных 4. Сравните bid, ask, last, спред и отображаемый размер 5. Преобразуйте плановое движение цены в деньги на контракт 6. Прочитайте объём и открытый интерес для того же месяца и даты 7. Проверьте даты уведомления, последней торговли, поставки или денежного расчёта 8. Отдельно запишите предположение об исполнимой цене и ориентир графика [!TRYMARK] Контрольная точка котировки TryMark Сохраните код контракта, месяц, время котировки, bid, ask, last, стоимость тика, объём, открытый интерес, расчётный ориентир и предположение о стороне ордера вместе с заметкой сделки Котировка становится полезной, когда её единица, время, контракт и предположение об исполнении явно записаны [!WARNING] Котировки — наблюдения, а не гарантированные цены исполнения Данные могут быть задержанными, неполными или относиться к другому месяцу. Спреды, гэпы, ценовые лимиты, остановки, комиссии и проскальзывание могут изменить результат. До торговли проверяйте актуальные условия у биржи и брокера
Связанные материалы
Частые вопросы
Что самое важное в котировке фьючерса?
Сначала идут идентичность контракта и единица: код продукта, месяц, год, валюта, множитель, размер и стоимость тика. Без них цена не имеет надёжного денежного смысла
Последняя цена фьючерса — это цена, которую я получу?
Нет. Это последняя исполненная сделка, а ваше исполнение зависит от текущих bid или ask, размера, типа ордера, задержки и рыночных условий
Означает ли большой объём большой открытый интерес?
Нет. Объём измеряет сделки за период, а открытый интерес — контракты, оставшиеся открытыми после обработки. Они могут двигаться по-разному
Расчёт — то же самое, что закрытие?
Не обязательно. Расчёт следует заявленной методике биржи и может отличаться от последней сделки или закрытия графика. Часто он служит ориентиром для ежедневной переоценки и отчётности
Можно ли торговать непрерывным графиком фьючерсов напрямую?
Обычно нет, как одним контрактом. Он может объединять несколько месяцев для анализа, а заявка должна назвать конкретный торгуемый месяц со своими ликвидностью и правилами экспирации