Открытый интерес и объем фьючерсов
Узнайте, чем открытый интерес фьючерсов отличается от торгового объема, почему эти показатели считаются по-разному и как использовать их без восприятия как сигнала направления
Короткий ответ
Объем фьючерсов считает контракты, проторгованные за выбранный период, а открытый интерес — контракты, остающиеся открытыми в определенный момент; для каждой пары покупателя и продавца засчитывается одна сторона. Контракт может много раз переходить из рук в руки за день без увеличения открытого интереса, а открытый интерес может снижаться при большом объеме, когда позиции закрываются. Оба показателя помогают описывать участие и ликвидность, но ни один не показывает, кто держит контракты, открыла или закрыла сделка конкретный счет и куда цена пойдет дальше
Объем измеряет сделки, открытый интерес — открытые позиции
Каждая завершенная фьючерсная сделка добавляет объем за соответствующий отчетный период. Открытый интерес — это общее количество еще не компенсированных и не исполненных по процедуре контракта позиций, обычно публикуемое на конец дня
Если новый покупатель и новый продавец создают один контракт, открытый интерес увеличивается на один. Если покупатель и продавец одновременно закрывают совпадающие существующие позиции, открытый интерес уменьшается на один. Если одна сторона открывает позицию, а другая закрывает, объем появляется, но общий открытый интерес может не измениться
Поэтому эти цифры отвечают на разные вопросы. Объем описывает оборот, а открытый интерес — запас еще открытых контрактов
Большое значение не является указанием к действию
Высокий объем может совпасть с упорядоченной ликвидностью, новостями, роллированием, вынужденными выходами или кратким всплеском, который быстро исчезает. Высокий открытый интерес может отражать уже существующие хеджи, спреды, спекулятивные позиции или позиции в контракте, приближающемся к поставке
Открытые данные не раскрывают экономическую цель, чистое направление, владельца счета или компенсирующую экспозицию за этими контрактами. Они также не показывают, будет ли следующая сделка открывающей или закрывающей
Используйте вместе с объемом и открытым интересом месяц контракта, часы торговли, спред бид-аск, глубину книги заявок и исполнимый размер. Стоимость тика и множители фьючерсных контрактов затем переводят возможное движение цены в денежный риск
Читайте изменение вместе с временной меткой
Дневные значения открытого интереса обычно основаны на обработке в конце дня и до официальной публикации могут быть предварительными. Сопоставляйте изменение с датой отчета, точным месяцем контракта и тем, приближается ли окно роллирования или экспирация
Во время роллирования открытый интерес может переходить из истекающего контракта в отложенный месяц. Если смотреть только на ближайший месяц, может показаться, что участие исчезло, хотя оно переместилось по кривой
Календарные спреды фьючерсов показывают, почему одновременно можно держать несколько месяцев; спред может влиять на активность в двух месяцах без выражения простой аутрайт-идеи
Используйте данные как контекст, а не как уверенность
До опоры на цифры проверьте источник, временную метку, продукт, месяц контракта и объединены ли данные по фьючерсам и опционам или показаны отдельно. Зафиксируйте, идет ли вопрос о качестве исполнения, участии рынка, роллировании или лимите позиции
Открытый интерес — не то же самое, что лимит позиции. Лимиты фьючерсных позиций и уровни ответственности описывают основанные на правилах количественные пороги, которые могут действовать независимо от публичного открытого интереса
Частые вопросы
Означает ли рост открытого интереса, что цены фьючерсов вырастут?
Нет. Он показывает больше открытых контрактов по используемой методике, а не чистый экономический взгляд или будущее направление цены
Может ли объем быть высоким, а открытый интерес оставаться неизменным?
Да. Существующие держатели могут торговать между собой или открывать и закрывать позиции в сочетаниях, оставляющих совокупное количество контрактов неизменным
Является ли открытый интерес показателем ликвидности?
Он может быть полезным контекстом, но недостаточен сам по себе. Проверьте текущие спреды, глубину, частоту сделок, размер и точный месяц контракта