opcje rho w opcje?
i rho estimtes n opcja's sensitivity do opcjas i kiedy effect mtters mlube
Bezpośrednia odpowiedź
Rho szacuje, o ile może zmienić się teoretyczna wartość opcji przy zmianie stóp procentowych o jeden punkt procentowy, przy niezmienionych pozostałych danych wyceny. Długie calle mają zwykle dodatnie rho, a długie puty zwykle ujemne. Wpływ jest zazwyczaj istotniejszy dla opcji z dłuższym terminem, podczas gdy kontrakty krótkoterminowe mogą być zdominowane przez ruch akcji, upływ czasu i zmienność implikowaną
Czytaj rho w punktach procentowych
Jeśli call ma rho równe 0,12, model może oszacować wzrost o około dwanaście centów, gdy właściwa stopa wzrośnie o jeden punkt procentowy, a nie o jeden procent jej bieżącego poziomu. Przy porównywalnym spadku stopy szacunek działa w przeciwną stronę, jeśli lokalna zależność jest podobna
Na przykład call z rho 0,12 i put z rho -0,09 mają łączne rho równe 0,03 na jednostkę akcji. Zmiana stopy o jeden punkt procentowy oznaczałaby około trzy centy łącznej zmiany wartości przed pomnożeniem przez mnożnik kontraktu, przy założeniu, że wszystkie inne dane pozostają stałe. Zmiana o 0,25 punktu stanowiłaby jedną czwartą tego lokalnego szacunku, a nie zmianę ceny opcji o 25%
Rho jest kwotowane w wybranej przez platformę jednostce wartości i według jej konwencji. Sprawdź, czy liczba dotyczy akcji, kontraktu, czy jest znormalizowana, zanim dodasz ją dla wielu nóg
Stopy wpływają na wartość pieniądza w czasie
Modele opcji uwzględniają koszt utrzymywania instrumentu bazowego i wartość bieżącą ceny wykonania. Wyższe stopy zwykle wspierają wartość calli i obciążają wartość putów przy identycznych pozostałych założeniach, choć znaczenie mają także dywidendy i warunki produktu
Rho może być małe, ale nie jest nieistotne
W przypadku krótkoterminowej opcji na akcje delta, gamma, theta lub vega mogą wyjaśniać większą część dziennego ruchu ceny. Rho łatwiej zauważyć w kontraktach długoterminowych albo gdy założona ścieżka stóp zmienia się znacząco
Lista kontrolna dla rho:
- Zapisz definicję stopy, czas kwotowania, wygaśnięcie, typ opcji, cenę wykonania i jednostki platformy
- Przelicz rho na ilość pozycji i mnożnik kontraktu przed porównaniem wpływu w dolarach
- Przetestuj realistyczny wzrost i spadek stopy razem ze scenariuszami ceny instrumentu bazowego, IV i czasu
- Uwzględnij dywidendy, wcześniejsze wykonanie, finansowanie, płynność i opłaty w pełnej analizie
- Przelicz ponownie po decyzji dotyczącej stóp, rolowaniu, działaniu korporacyjnym albo znaczącej zmianie terminu
Częste pytania
Czy wzrost stopy gwarantuje wzrost calli?
Nie. Dodatnie rho calla izoluje wpływ stopy. Spadek akcji, niższa zmienność implikowana, upływ czasu albo kwotowania rynkowe mogą bardziej niż zrównoważyć ten modelowy efekt
Które opcje mają największą ekspozycję na rho?
Opcje z dłuższym terminem zwykle mają większą wrażliwość na stopy, ponieważ efekty finansowania i wartości bieżącej działają przez dłuższy czas
Czy rho jest kwotowane dla zmiany stopy o jeden procent czy jeden punkt procentowy?
Zwykle definiuje się je dla zmiany o jeden punkt procentowy, ale platformy mogą przedstawiać jednostki inaczej. Sprawdź definicję oraz to, czy wartość dotyczy akcji, czy kontraktu, zanim przeliczysz ją na dolary
Czy dodatnie rho calla gwarantuje zysk przy wzroście stóp?
Nie. Rho izoluje wpływ stopy przy stałych pozostałych zmiennych. Spadek akcji, spadek IV, upływ czasu, szerszy spread albo przypisanie mogą przeważyć nad dodatnim efektem modelowym
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego przewodnika — Czytaj rho w punktach procentowych?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
The portion of premium above intrinsic value, reflecting remaining time, expected uncertainty, rates, dividends, and supply and demand.
Czytaj szczegółowy przewodnikGammaAn estimate of how much delta may change for a small move in the underlying, all else equal; it often becomes more concentrated near expiration and near the money.
Czytaj szczegółowy przewodnik