§0¤ delt§3¤: me§4¤n§6¤g, §1¤, §2¤ ex§5¤mple
Le§5¤rn ¤0¤ re§6¤d §7¤ 0.50 §0¤ delt§8¤, §16¤ delt§9¤ ch§10¤nges, ¤1¤ it §15¤ nei§4¤r §11¤ gu§12¤r§13¤nteed §1¤ move n§3¤ §14¤ §2¤
Bezpośrednia odpowiedź
Delta szacuje teoretyczną zmianę ceny opcji przy ruchu instrumentu bazowego o $1, gdy pozostałe czynniki pozostają stałe. Jest lokalną wrażliwością, a nie gwarantowanym ruchem ceny ani dokładnym prawdopodobieństwem wygaśnięcia in the money
Jak odczytać deltę 0.50
Delta calla równa 0.50 oznacza szacowany zysk $0.50 za akcję przy wzroście akcji o $1, gdy pozostałe czynniki pozostają stałe. Dla standardowego kontraktu jest to teoretyczna zmiana o $50 przed opłatami
Jeśli opcja zaczyna się od $3.00, oszacowanie oparte wyłącznie na delcie po wzroście o $1 wynosi $3.50. Wzrost o $2 nie daje bezpiecznego oszacowania $4.00, ponieważ delta zmienia się po drodze, a inne czynniki rynku również mogą się zmienić
Znak odzwierciedla zachowanie calla i puta
Calle zwykle zyskują teoretyczną wartość, gdy instrument bazowy rośnie, a puty zwykle zyskują wartość, gdy spada. Dlatego ich delty zwykle mają przeciwne znaki
- Długi call zwykle ma dodatnią deltę
- Długi put zwykle ma ujemną deltę
- Sprzedaż opcji odwraca znak delty pozycji
- Delta pozycji musi łączyć akcje i wiele nóg opcyjnych
Delta także się zmienia
Opcja w pobliżu kursu może mieć deltę, która szybko zmienia się wraz z ruchem akcji. Gamma opisuje tempo zmiany delty, dlatego pojedyncza migawka delty nie jest pełną analizą scenariusza
Czas i zmienność implikowana również zmieniają deltę. Dwa calle na tej samej akcji mogą zaczynać z podobnymi deltami, ale podążać różnymi ścieżkami, ponieważ różnią się strike’ami i terminami wygaśnięcia
Używaj delty jako pierwszego kroku, nie jako wyniku
Zapisz deltę przy bieżącym kwotowaniu, a następnie przelicz cenę przy rzeczywistym celu dla akcji i dacie decyzji. Ujmuje to krzywiznę, upływ czasu i założenia dotyczące zmienności, które pomija jednolinijkowe mnożenie
Przelicz ponownie pozycję po znacznym ruchu akcji, zamiast przenosić początkową deltę bez zmian
Częste pytania
Czy delta opcji jest prawdopodobieństwem wygaśnięcia in the money?
Niektórzy traderzy używają delty jako przybliżenia, ale delta jest przede wszystkim wrażliwością modelu. Oszacowania prawdopodobieństwa zależą od modelu, horyzontu, parametrów zmienności i dokładnego mierzonego zdarzenia, dlatego nie należy traktować obu pojęć jako identycznych
Dlaczego delta się zmienia?
Gamma mierzy lokalne tempo zmiany delty, gdy zmienia się instrument bazowy. Czas, zmienność implikowana, stopy, dywidendy i relacja ceny do strike’a także mogą zmienić deltę raportowaną przez model wyceny
Jak obliczyć deltę pozycji?
Pomnóż deltę każdej opcji przez jej mnożnik kontraktu, liczbę jednostek oraz znak długiej lub krótkiej pozycji, a następnie połącz nogi i akcje. Wynik nadal jest lokalnym oszacowaniem i przy większych ruchach powinien zostać ponownie wyceniony
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej odpowiada temu przewodnikowi — Jak odczytać deltę 0.50?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
An estimate of how much delta may change for a small move in the underlying, all else equal; it often becomes more concentrated near expiration and near the money.
Czytaj szczegółowy przewodnikThetaAn estimate of the option value change associated with one day passing, all else equal; actual decay is nonlinear and other inputs rarely remain unchanged.
Czytaj szczegółowy przewodnikVegaAn estimate of how much an option value may change for a one-point change in implied volatility, all else equal; it does not measure realized volatility directly.
Czytaj szczegółowy przewodnik