Maksymalny zysk, strata i próg rentowności long call
Oblicz maksymalny zysk i stratę long call, próg rentowności przy wygaśnięciu, wartość kontraktu, zwrot z premii, opłaty, wartość czasową, IV i wyniki automatycznego wykonania
Bezpośrednia odpowiedź
Samodzielny long call kupuje prawo do zakupu akcji po strike'u K i płaci premię D na akcję. Przed opłatami maksymalna strata wynosi D, próg rentowności przy wygaśnięciu to K + D, a zysk wzrostowy nie ma ustalonego limitu. Przy wygaśnięciu zysk na akcję to większa z wartości ceny akcji minus K i zero, pomniejszona o D. Pomnóż przez mnożnik kontraktu i liczbę calli, a następnie odejmij koszty
Oddziel premię na akcję od kosztu kontraktu
Kwotowanie opcji zwykle podaje premię na akcję. Jeśli call kosztuje 4,20, a jego mnożnik wynosi 100, jeden kontrakt kosztuje 420 przed prowizjami i opłatami
Używaj rzeczywiście zapłaconego debetu, a nie nieaktualnej ostatniej ceny. Cztery kontrakty kosztują 4,20 × 100 × 4 = 1 680 przed kosztami, a ten wydatek gotówkowy wyznacza typowy kontraktowy limit straty
Maksymalna strata występuje poniżej strike'a
Niech K = 100 i D = 4,20. Przy każdej cenie akcji przy wygaśnięciu równej 100 lub niższej call nie ma wartości wewnętrznej, a pozycja traci 4,20 USD na akcję
Strata może być mniejsza, jeśli call zostanie sprzedany przed wygaśnięciem, gdy pozostaje wartość czasowa. Zapłacenie przez poślizg i opłaty więcej niż kwotowany debet zwiększa stratę ekonomiczną ponad samą premię
Próg rentowności dodaje premię do strike'a
Powyżej K każdy dodatkowy dolar akcji dodaje jeden dolar wartości wewnętrznej przy wygaśnięciu na akcję. Początkowe 4,20 zostaje odzyskane przy 104,20, więc K + D to próg rentowności przy wygaśnięciu bez opłat
Przy cenach akcji 100, 104,20 i 112 wyniki na akcję wynoszą odpowiednio −4,20, 0 i 7,80. Standardowy kontrakt daje −420, 0 i 780 przed kosztami
Nieograniczony zysk nie oznacza nieograniczonego prawdopodobieństwa
Ponieważ akcje nie mają ustalonej górnej granicy, zysk calla przy wygaśnięciu nie ma matematycznego limitu. Pozycja nadal potrzebuje wystarczająco dużego ruchu przed określoną datą i może stracić 100% premii
Zwrot z premii to zysk podzielony przez rzeczywisty debet i koszty. Nie należy porównywać go ze zwrotem z akcji bez podania dźwigni, horyzontu czasowego, prawdopodobieństwa i całkowitych zagrożonych dolarów
Przed wygaśnięciem próg rentowności nie jest stały
Wzór K + D opisuje końcową wartość wewnętrzną. Wcześniej o wykonalnej wartości odsprzedaży calla decydują pozostały czas, zmienność implikowana, stopy, dywidendy i spread bid-ask
Call może zostać sprzedany z zyskiem, gdy akcje są poniżej K + D po wzroście IV, albo tracić na wartości powyżej tej ceny po upływie czasu i spadku IV. Call in-the-money utrzymany do wygaśnięcia może zostać automatycznie wykonany i utworzyć zobowiązanie zakupu akcji po K
Częste pytania
Jaki jest wzór na maksymalną stratę long call?
Pomnóż zapłaconą premię na akcję przez mnożnik kontraktu i liczbę długich calli, a następnie dodaj prowizje i opłaty. Premia przepada przy wygaśnięciu, gdy akcje kończą na strike'u lub poniżej niego, a call nie ma wartości wewnętrznej. Wcześniejsza sprzedaż może odzyskać wartość czasową, natomiast niekorzystne wykonanie może sprawić, że rzeczywista strata gotówkowa będzie większa niż obliczenie oparte wyłącznie na wyświetlonym kwotowaniu
Jak obliczyć cenę progu rentowności long call?
Dodaj zapłaconą premię na akcję do strike'a calla. Call ze strike'em 100 kupiony za 4,20 ma próg rentowności przy wygaśnięciu bez opłat na poziomie 104,20, ponieważ jego wartość wewnętrzna równa się tam debetowi. Wzór nie jest prognozą wejścia ani uniwersalnym progiem wcześniejszego wyjścia; przed wygaśnięciem na cenę calla nadal wpływają IV, pozostały czas, dywidendy, stopy i wykonalne spready
Czy maksymalny zysk long call jest naprawdę nieograniczony?
Teoretycznie tak dla zwykłych akcji, ponieważ nie mają ustalonej maksymalnej ceny, a call nadal zyskuje wartość wewnętrzną przy wygaśnięciu powyżej strike'a. Ten opis nie oznacza, że duży zysk jest prawdopodobny. Akcje muszą wzrosnąć wystarczająco przed ograniczonym terminem, a inwestor może stracić całą premię, jeśli kierunek, skala lub czas okażą się niewłaściwe
Co się stanie, jeśli utrzymam call in-the-money do wygaśnięcia?
Broker może wykonać go zgodnie z procedurami automatycznego wykonania, powodując zakup aktywa będącego przedmiotem kontraktu po strike'u. Jeden standardowy akcyjny call może więc wymagać gotówki na 100 akcji. Progi wykonania, terminy przeciwnych instrukcji, buying power, rozliczenie i zmiany ceny po sesji są różne, dlatego zweryfikuj procedury brokera zamiast zakładać, że call zostanie po prostu sprzedany za gotówkę
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Oddziel premię na akcję od kosztu kontraktu?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
For equal-width wings, one spread width minus the opening net credit, multiplied by the contract multiplier, at expiration before costs.
Czytaj szczegółowy przewodnikIron butterfly maximum lossFor a symmetric short iron butterfly, body-to-wing width minus opening net credit, multiplied by the contract multiplier, before costs.
Czytaj szczegółowy przewodnikBull call spread break-evenThe expiration stock price equal to the lower long-call strike plus the opening net debit, before fees.
Czytaj szczegółowy przewodnik