Wyjaśnienie strategii opcyjnej diagonal spread
Dowiedz się, jak diagonal spread łączy ekspozycję pionową i kalendarzową, w tym struktury long i short, greckie współczynniki dwóch wygaśnięć, przydział, rolowanie, maksymalną stratę i ryzyko wykonania
Bezpośrednia odpowiedź
Diagonal spread jednocześnie kupuje i sprzedaje opcje tego samego typu, ale z różnymi cenami wykonania i różnymi wygaśnięciami. Typowy long diagonal kupuje opcję z dalszym wygaśnięciem i sprzedaje opcję z bliższym, łącząc ekspozycję terminową calendar spreadu z wyborem kierunkowej ceny wykonania vertical spreadu. Jego wartość przed pierwszym wygaśnięciem zależy od spot, dwóch zmienności implikowanych, thety, vegi, skosu i zmieniającej się różnicy czasu. Nie istnieje jedna końcowa wypłata przy wygaśnięciu, gdy obie nogi istnieją, ponieważ krótka noga znika pierwsza, może zostać przydzielona lub zrolowana, gdy długa opcja pozostaje.
Różnić się musi zarówno cena wykonania, jak i wygaśnięcie
Ta sama cena wykonania przy różnych wygaśnięciach to calendar spread. Różne ceny wykonania przy jednym wygaśnięciu to vertical spread. Diagonal zmienia oba wymiary.
Opcje nadal muszą mieć ten sam instrument bazowy, typ, mnożnik i przedmiot dostawy. Mieszanie serii o różnym rozliczeniu lub skorygowanych kontraktów może utworzyć niezamierzoną pozycję.
Diagonale long i short odwracają ekspozycję czasową
Long diagonal zwykle posiada dalsze wygaśnięcie i wystawia bliższe. Często zaczyna się od debetu i może korzystać z szybszego zanikania krótkiej nogi, ale zachowanie zmienia się wraz ze spot.
Short diagonal posiada opcję bliską i sprzedaje daleką. Po wygaśnięciu bliskiej nogi może pozostawić nagą krótką opcję z dalszym wygaśnięciem i znaczącym lub nieograniczonym ryzykiem.
Pierwsze wygaśnięcie jest głównym punktem decyzji
Przy bliskim wygaśnięciu krótka opcja może wygasnąć, zostać zamknięta, przydzielona lub zrolowana. Każda decyzja zmienia deltę, vegę, thetę, depozyt i pozostałą tezę kierunkową.
Dalsza opcja nie rozlicza automatycznie krótkiego przydziału. Jej wykonanie może pokryć akcje, ale zniszczyć pozostałą wartość czasową.
Maksymalny zysk zwykle nie jest stały przy wejściu
Daleka opcja nadal ma wartość czasową, gdy wygasa bliska, więc wynik zależy od powierzchni zmienności i spotu w tej dacie. Powtarzane rolowania dodają przepływy pieniężne zależne od ścieżki.
Dla struktury long opłaconej w pełni początkowy debet jest ważnym punktem odniesienia dla straty, ale przydział, decyzje o wykonaniu, opłaty i utrzymanie pozycji po pierwszym wygaśnięciu mogą zmienić wynik rachunku.
Zarządzaj pakietem, a nie jedną premią
Modeluj obie nogi do bliskiego wygaśnięcia przy użyciu scenariuszy bid i ask, a nie jednej wartości IV lub mid. Sprawdź strukturę terminową, skos, termin zdarzeń, dywidendy i płynność obu serii.
Z góry określ wyzwalacz zamknięcia lub rolowania krótkiej nogi, reakcję na przydział, akceptowalną pozostałą długą opcję oraz całkowity koszt po prowizjach i poślizgu.
Częste pytania
Jaka jest różnica między diagonal spread i calendar spread?
Calendar zmienia wygaśnięcie przy zachowaniu ceny wykonania, a diagonal zmienia zarówno cenę wykonania, jak i wygaśnięcie.
Czy diagonal spread ma określone ryzyko?
Niektóre struktury long mają ograniczoną ekonomię przy wygaśnięciu, ale przydział i pozycje po bliskim wygaśnięciu mogą stworzyć ryzyko akcji, depozytu i działania operacyjnego.
Dlaczego trudno obliczyć maksymalny zysk?
Daleka opcja zachowuje nieznaną wartość czasową przy bliskim wygaśnięciu, zależną od spot, IV, skosu, stóp, dywidend i pozostałego czasu.
Co się dzieje po wygaśnięciu krótkiej opcji?
Długa opcja z dalszym wygaśnięciem pozostaje, chyba że zostanie zamknięta, wykonana lub włączona do nowego spreadu.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Różnić się musi zarówno cena wykonania, jak i wygaśnięcie?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
Jasne definicje najważniejszych pojęć, od call, put i łańcucha opcji po IV, greki, open interest i max pain
Przeglądaj słownik opcji