Czym jest byczy spread call?

Pozycja łączy kupiony call z niższym strike'em ze sprzedanym callem z wyższym strike'em. Premia otrzymana za krótki call kompensuje część kosztu długiego calla, więc spread zwykle kosztuje mniej niż sam zakup calla z niższym strike'em

Debet kupuje określony przedział wzrostu zamiast nieograniczonego wzrostu. Bycza teza musi obejmować okno czasowe: akcja może wzrosnąć po wybranym terminie wygaśnięcia, a spread nadal może pozostać poniżej wartości wejścia. Krótki call zmienia również deltę, thetę, vegę i profil przypisania pakietu w porównaniu z samodzielnym callem

Jeśli w terminie wygaśnięcia akcja znajduje się przy strike'u długiego calla lub poniżej niego, oba calle mogą wygasnąć bez wartości, a zapłacony debet zostaje utracony. Jeśli akcja znajduje się przy strike'u krótkiego calla lub powyżej niego, spread osiąga maksymalną wartość w terminie wygaśnięcia, więc zyski nie rosną dalej wraz z akcją

Dwa calle mogą częściowo kompensować wrażliwość na upływ czasu i zmienność implikowaną, ale nie robią tego idealnie. W miarę zbliżania się wygaśnięcia cena akcji blisko któregoś strike'u może powodować dodatkowe kwestie wykonania, przypisania i ruchów po sesji, zależne od rachunku i zaangażowanych kontraktów

Załóżmy, że call 100 kosztuje $6.50, a call 110 kosztuje $2.50. Debet netto wynosi $4.00 na akcję, czyli $400 za jeden standardowy kontrakt przed opłatami. Punkt rentowności w terminie wygaśnięcia wynosi $104, maksymalna strata to zwykle $400, a maksymalny zysk to szerokość strike'ów $10 pomniejszona o $4.00, czyli $600. Zakończenie przy $108 daje spreadowi $8.00 wartości wewnętrznej, nadal o $4.00 mniej niż maksimum, i jest równe debetowi dopiero po osiągnięciu przez akcję $104

Option break-even calculation pokazuje sposób uwzględnienia mnożnika i opłat. Porównaj ograniczoną wypłatę ze strategią long call, gdy oceniasz, czy niższy koszt początkowy jest wart oddania zysków powyżej krótkiego strike'u

Krótki call może zostać przypisany przed wygaśnięciem zgodnie z zasadami wykonania, zwłaszcza gdy pozostało niewiele wartości czasowej lub istotna jest dywidenda. Jeśli dojdzie do przypisania, długi call nie zamyka automatycznie wynikającego z niego obowiązku dotyczącego akcji. Potwierdź u brokera proces wykonania, przypisania i wygaśnięcia dla obu nóg

Lista kontrolna bull call spread:

• Zapisz oba strike'i, wspólny termin wygaśnięcia, liczbę pozycji, mnożnik i debet netto
• Oblicz punkt rentowności dla wygaśnięcia, maksymalną stratę i maksymalny zysk po opłatach
• Przetestuj zakończenie poniżej długiego strike'u, między strike'ami i powyżej krótkiego strike'u
• Porównaj kwotowanie pakietu, IV, pozostały czas i poślizg z pierwotną tezą
• Ustal, jak sfinansujesz i obsłużysz wcześniejsze przypisanie lub częściowo wypełnione zamknięcie