¤1¤ §0¤ ¤0¤?
C§7¤lcu§3¤ §8¤ ¤1¤'s flo§6¤, cost, ¤0¤, §0¤ §1¤, §5¤ §2¤over dec§12¤i§11¤s §4¤ §9¤ complete ex§10¤mple
Bezpośrednia odpowiedź
Protective put łączy posiadane akcje z kupionym putem. Put daje posiadaczowi prawo do sprzedaży akcji po cenie wykonania do wygaśnięcia, tworząc określoną podłogę dla pozycji akcyjnej przed uwzględnieniem kosztu puta. Akcje nadal mogą rosnąć, ale premia za opcję jest płacona z góry, a jej wartość czasowa może spadać w miarę zbliżania się wygaśnięcia
Put zapewnia prawo sprzedaży
Akcje nadal są narażone na zmiany ceny, podczas gdy kupiony put daje posiadaczowi prawo do sprzedaży po cenie wykonania. W wygaśnięciu niższa cena akcji może zwiększyć wartość puta i zrekompensować część spadku akcji
Załóżmy, że posiadasz 100 akcji kupionych po 100 USD i kupujesz jednego puta z ceną wykonania 95 za 3.00 USD. Put ustanawia cenę wykonania 95 USD do wygaśnięcia, ale łączny próg rentowności w wygaśnięciu wynosi 103 USD, ponieważ premia jest kosztem. Jeśli akcja kończy na poziomie 80 USD, wartość wewnętrzna puta wynosząca 15 USD równoważy większość spadku akcji o 20 USD, pozostawiając przybliżoną łączną stratę 8 USD na akcję, czyli 800 USD, przed opłatami
Podłoga dotyczy chronionych akcji i warunków kontraktu, a nie każdego wyniku na rachunku. Inny mnożnik, skorygowane aktywo dostarczane, dywidenda lub metoda rozliczenia mogą zmienić to, co kontroluje put. Sprawdź kontrakt, zanim założysz, że jedna opcja chroni dokładnie 100 zwykłych akcji
Ochrona ma koszt i datę końcową
Zapłacona za puta premia obniża wynik pozycji niezależnie od tego, czy akcja spadnie. Ochrona obowiązuje tylko do wygaśnięcia opcji, więc pozostały czas i wybrana cena wykonania są istotnymi częściami pozycji, a nie szczegółami implementacyjnymi
Zakup bliższej ceny wykonania zwykle kosztuje mniej, ale pozostawia większy spadek, zanim put zareaguje. Zakup wyższej ceny wykonania może zapewnić silniejszą podłogę, zwiększając jednak obciążenie premią. Porównuj premię z kwotą straty, którą jesteś gotów zatrzymać, a nie tylko z procentowym ruchem, którego chcesz uniknąć
Wzrost akcji pozostaje otwarty
W przeciwieństwie do covered call protective put nie ustanawia górnego limitu wartości akcji. Rosnąca akcja nie gwarantuje jednak odzyskania premii za puta; łączny wynik zależy od ruchu akcji, zapłaconej ceny opcji i pozostałego czasu
Checklista protective puta:
- Dopasuj liczbę akcji, mnożnik puta, cenę wykonania, wygaśnięcie, styl i warunki rozliczenia
- Oblicz koszt premii, chronioną podłogę, łączny próg rentowności i maksymalną planowaną stratę w wygaśnięciu
- Przetestuj wzrost akcji, spokojną akcję, lukę poniżej ceny wykonania i ruch po wygaśnięciu
- Porównaj spread bid-ask i IV puta z budżetem ochrony
- Zdecyduj, czy zamknąć, wykonać czy rolowąć puta przed terminem ochrony
Częste pytania
Czy protective put gwarantuje, że nie stracę pieniędzy?
Nie. Put ogranicza spadek chronionych akcji zgodnie z warunkami, ale premia podnosi łączny próg rentowności, a pozycja może tracić pieniądze powyżej ceny wykonania. Znaczenie mają również opłaty, luki, korekty kontraktu i obsługa wygaśnięcia.
Jaki jest próg rentowności dla protective puta?
Dla akcji kupionych po znanej podstawie prosty próg rentowności w wygaśnięciu to podstawa akcji plus premia puta za akcję. Przy podstawie akcji 100 USD i premii puta 3 USD wynosi 103 USD przed opłatami. Cena wykonania puta jest podłogą, a nie progiem rentowności.
Czy powinienem wykonać protective puta, gdy akcja spada?
Nie ma uniwersalnej zasady. Porównaj pozostałą wartość czasową, bieżący bid i ask, ekspozycję na akcje, skutki podatkowe lub finansowe oraz plan ochrony. Zamknięcie lub sprzedaż opcji może zachować wartość czasową, podczas gdy wykonanie zmienia pozycję akcyjną; potwierdź konsekwencje u brokera.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej odpowiada temu poradnikowi — Put zapewnia prawo sprzedaży?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
Jasne definicje najważniejszych pojęć, od call, put i łańcucha opcji po IV, greki, open interest i max pain
Przeglądaj słownik opcji