Vega vs. theta in opties: hoe volatiliteit en tijd concurreren

Als een oproep heeft vega 0,08, een een-percentage-punt verhoging van impliciete volatiliteit wordt geschat op ongeveer $ 0,08 per aandeel toe te voegen, holding prijs, tijd, tarieven, en dividenden constant. Een standaard 100-aandelencontract zou een ruwe $ 8 verandering tonen. De quote conventie is belangrijk: sommige platforms weergeven vega per een volatiliteitspunt, terwijl anderen gebruik maken van een decimale verandering.

Option vega legt de eenheidsconventie uit en waarom vega vaak groter is voor langere-datated, bijna-het-geld opties. Vega is geen prognose van toekomstige volatiliteit en vertelt u niet of impliciete volatiliteit zal stijgen of dalen.

Theta schat de theoretische waardeverandering van het verliezen van een dag, met andere ingangen vast. Lange opties hebben meestal negatieve theta; korte opties hebben meestal positieve theta. Dat teken maakt geen korte theta gratis inkomen: het compenseert de verkoper voor gamma, gap, liquiditeit, en toewijzing risico.

Option theta dekt ondertekening conventies en waarom weekends en feestdagen kunnen maken een weergegeven dagelijks nummer moeilijk te interpreteren. Gebruik de quote conventie van de makelaar consequent bij het vergelijken van contracten.

| Vraag | Vega | Theta | | --- | --- | --- | | Hoofdbestuurder | Verandering van de impulsvolatility | Tijdsverloop | | Voorbeeldshock | IV stijgt van 25% tot 26% | Eén dag gaat niet door. | | Vaak groter in | Langere dateringsmogelijkheden | Kortlopend | | Hoofdval | Behandeling IV als een richtingaanwijzer | Dagelijks verval als gegarandeerd contant geld behandelen |

Beide zijn ceteris-paribus schattingen. Een echte quote verandert verschillende inputs tegelijk, en de bied-vragen spread kan groter zijn dan beide gemodelleerde effect.

Stel dat een oproep is de moeite waard $2.40, heeft vega 0,08, en theta -0,12 per aandeel. Als impliciete volatiliteit valt twee punten terwijl een dag voorbij gaat, een ruwe gevoeligheid-only schatting is:

1. Vega-effect: -$0,16 per aandeel (0,08 × -2) 2. Theta-effect: -$0,12 per aandeel voor de dag 3. Gecombineerde schatting: -$0,28 per aandeel, of ongeveer -$28 voor een 100-deelcontract

Dit is niet een beloofde $28 verlies. Delta, gamma, veranderende vega, scheef, tarieven, dividenden, en uitvoering prijs alle materie. Het punt is om de volatiliteit en tijdcomponenten afzonderlijk labelen voordat het resultaat te verklaren.

Langer-gedateerde opties kunnen meer vega dragen, dus een IV repricing kan meer in dollars. Kortere-gedateerde opties vaak dragen minder vega maar sneller theta, en hun gamma kan snel veranderen. Een post-event optie kan waarde verliezen van een IV reset, zelfs wanneer slechts een dag is verstreken; IV crush versus theta degradatie laat zien hoe die effecten te scheiden.

Kies de horizon die de thesis voldoende tijd geeft, controleer dan of de positie een ongunstige volatiliteitsverandering kan verdragen tijdens die horizon. Hoe kies je een optie verlopen voorziet in een datumselectieproces.

Voor een spread of portfolio, vermenigvuldigen elk been Griekse door hoeveelheid, contract multiplier, en lang of kort teken, dan som. Een kalender spread kan lange vega en hebben bescheiden netto theta, terwijl een korte vluchtigheid spread kan theta verzamelen en nog steeds snel verliezen wanneer IV springt. Een netto getal kan het verbergen van compenserende benen die anders gedragen na een schuine of term-structuur beweging.

Stress ten minste twee volatiliteitsniveaus en twee data. Registreer de uitvoerbare in- en uitreis-quotes, niet alleen mid-prijzen. Controleer na winst, macro-uitgave, of een grote onderliggende beweging.

Deze gids legt de gevoeligheden voor het onderwijs uit. Het is geen prognose of aanbeveling. Bevestig de Griekse eenheden van het platform, contract multiplier, marge regels, en uitvoerbare citaten voor de handel.