Korte ijzeren vlinder strategie: uitbetaling, break-evens, en het risico van het verstrijken
Begrijp de vierbenige korte ijzeren vlinder, de gedefinieerde vleugels, geconcentreerde winstzone, volatiliteitsblootstelling en toewijzing onzekerheid
Direct antwoord
Een korte ijzeren vlinder verkoopt een oproep en zet in dezelfde middenstaking terwijl het kopen van een gelijkstaande oproep boven en zet hieronder. Het netto krediet is de maximale vervaldatum winst wanneer de onderliggende afwerking op het lichaam. Verlies wordt begrensd door een van beide vleugels, maar de winstgevende bereik is smal, vier-been uitvoering zaken, en de twee korte opties maken toewijzing en pin risico
Teken het lichaam en de vleugels als één positie
Alle vier de opties normaal gesproken delen een onderliggende, vervaldatum en multiplier. De korte oproep en korte put vormen het lichaam; de lange opties vormen beschermende vleugels op gelijke afstanden. Door de combinatie als een enkele limietorder te betreden, maakt het netto krediet gemakkelijker te controleren, terwijl het legging in het tijdelijk een onbedekte optie of een ander risicoprofiel kan verlaten
Bereken zowel de break-evens als het afgedekte verlies
Bij het verstrijken, de onderste break-even is de middenslag minus het netto krediet en de bovenste break-even is de middenstaking plus dat krediet. Maximale verlies is een vleugel breedte minus het krediet, voordat de vergoedingen. Maximale winst komt alleen bij de middenstaking, dus een gedefinieerd maximum verlies moet niet worden verward met een brede kans op het verdienen van het volledige krediet
Stel dat het lichaam is een 100 call en 100 put, de lange vleugels zijn 95 en 105, en het pakket ontvangt een $ 2,00 krediet. De vervaldatum break-evens zijn $98 en $102. Maximale winst is ongeveer $200 per standaard pakket op precies $100, terwijl het maximale verlies is $300, omdat de 5-punts vleugel breedte minder de $2 krediet is gelijk aan $3 per aandeel. Een finish bij $103 is al voorbij de bovenste break-even zelfs hoewel de voorraad verplaatst slechts drie punten van het lichaam
Gebruik de smallere vleugel als het de beperkende kant alleen wanneer de stakingen en hoeveelheden echt overeenkomen. Ongeëvenaarde vleugels of een aangepast contract vereisen een nieuwe uitbetaling berekening; de bekende breedte-minus-krediet snelkoppeling kan anders overschat de bescherming
Beheer van volatiliteit, liquiditeit en het samen verlopen van de looptijd
Vallen impliciete volatiliteit en tijd verval kan helpen wanneer de onderliggende blijft in de buurt van het lichaam, terwijl een grote beweging of volatiliteit uitbreiding kan pijn doen. Elk van de vier bied-vragen spreads beïnvloedt de close. Nabij het verstrijken, kan een lichaam optie worden toegewezen terwijl een ander verloopt, potentieel het creëren van onverwachte aandelen; sluiten voordat de uiteindelijke oefening beslissing kan verminderen die onzekerheid
IJzeren vlinder checklist:
- Bevestig de twee aanvallen, vleugel stakingen, gemeenschappelijke vervaldatum, hoeveelheid, multiplier, en afwikkeling
- Bereken netto krediet, beide break-evens, maximale winst, en het maximale verlies van elke zijde na vergoedingen
- Stress een finish op het lichaam, bij elke break-even, achter elke vleugel, en tussen de ene body strike en de andere
- Vergelijk de breedtes van de vierbenige offerte, de grootte, de afwijking van de IV-waarde, de resterende tijd en de resultaten van gedeeltelijke vulperiodes
- Definieer wanneer te sluiten, rollen of omgaan met vroegtijdige toewijzing en pin risico voor het verstrijken
Veelgestelde vragen
Wat is de maximale winst op een korte ijzeren vlinder?
Het is over het algemeen het netto krediet ontvangen voor de volledige vier-poot positie, vermenigvuldigd met de contract multiplier en hoeveelheid, vóór vergoedingen. De onderliggende moet eindigen bij de lichaam staking bij het verstrijken van de maximale uitbetaling
Hoe worden ijzeren vlinders berekend?
Voor een symmetrische structuur, trek het krediet van de middelste staking voor de lagere break-even en voeg het toe voor de bovenste break-even. Een 100 lichaam met een $2 krediet heeft $98 en $102 break-evens voordat vergoedingen. Ongeëvenaarde of aangepaste structuren moeten een directe uitbetaling berekening
Is een ijzeren vlinder veiliger dan een ijzeren condor?
Niet automatisch. De vlinder concentreert zijn maximale winst bij een enkele body strike, terwijl een condor meestal een bredere winstzone heeft. Vergelijk krediet, vleugelbreedtes, break-evens, liquiditeit, toewijzing blootstelling, en de beweging die je proefschrift kan verdragen
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring past het beste bij deze gids . . Bouw het lichaam en de vleugels als één positie?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
Heldere definities van belangrijke optiebegrippen, van calls, puts en optieketens tot IV, Greeks, open interest en max pain
Bekijk de optiewoordenlijst