Gedekt gesprek roll up vs. roll out: wat is het verschil?
Vergelijk een covered-call roll up, roll out, en roll up and out met cash-flow voorbeelden, nieuwe opwaartse caps, toewijzing risico, vullingen, dividenden, en records.
Direct antwoord
Een covered-call roll up koopt de huidige korte oproep terug en verkoopt een hogere staking, meestal met hetzelfde verloop. Een roll-out koopt de huidige oproep terug en verkoopt een later verloop, meestal bij dezelfde staking. Een roll-up en uit verandert beide. Kies de aanpassing uit de nieuwe voorraad-verkoop prijs, netto debit of krediet, de tijd blootgesteld, en de toewijzingsplan niet uit het woord
Begin met de positie die u verandert
Een covered call combineert lange aandelen met een korte call. Rolling is geen reset: de oorspronkelijke premium, afsluitende debitering, voorraadbasis, vergoedingen, dividenden en eventuele eerdere rollen blijven deel van het volledige resultaat. De coated call strategie gids legt de initiële uitbetaling uit; deze pagina richt zich op het veranderen van een open call nadat de voorraad of uw plan is verplaatst.
De twee poten van een roll worden normaal gesproken ingevoerd als één multi-been orde:
De exacte afloop en staking zijn keuzes, geen definities die een krediet garanderen. Een rol kan een netto debit, een netto krediet, of dicht bij zelfs na de bied-vragen spread en vergoedingen.
- Roll up: kopen om de bestaande staking te sluiten en verkopen om een hogere staking te openen voor hetzelfde verloop
- Uitrollen: kopen om de bestaande staking te sluiten en verkopen om een later verloop te openen, vaak in dezelfde staking
- Roll up and out: kopen om de oude oproep te sluiten, dan verkopen een later gesprek bij een hogere staking
Wat elke aanpassing koopt u
Rolling up koopt een deel van de aandelen op zijn kop. De nieuwe hogere staking kunt u verkopen de aandelen tegen een hogere prijs als toegewezen, maar de debit kan groot na een rally. Het laat de vervaldatum klok meestal onveranderd, dus het geeft niet automatisch de voorraad meer tijd om te herstellen.
De latere oproep kan extra premie innen of een debitering vereisen, maar uw aandelen blijven langer beperkt en hebben te maken met meer inkomsten, dividend, gap en toewijzingsevenementen. Door dezelfde staking te houden, kan een latere rally nog steeds een verkoop tegen de oude prijs forceren.
Oprollen en uitpakken combineert zowel trade-offs: meer tijd en een hogere limiet, meestal bij een grotere debet of een kleiner krediet dan een eenrichtingsaanpassing. Vergelijk het met gewoon sluiten van de oproep en het houden van aandelen; de gecombineerde rol is niet automatisch de beste derde optie.
Een kasstroomvoorbeeld
Stel dat u 100 aandelen met een $ 48 basis en verkocht een 55-strike call voor een $ 2.00 premie. De voorraad is nu $ 57, en de huidige 55 call trades op een uitvoerbare $ 3.20 vragen. Negeer kosten voor de eerste vergelijking.
| Keuze | Nieuwe oproep | Nu de kasstroom laten rollen | Netto-opvragingspremie na beide transacties | Indien toegewezen bij de nieuwe staking | | --- | ---: | ---: | ---: | ---: | | Wacht. | 55 staking, huidige houdbaarheid | $0 | $2.00 | $9.00 per aandeel vóór kosten | | Rol op | 60 staking, huidige houdbaarheid, $1.40 | Betalen $3.20, ontvangen $1.40 = -$1.80 | $0.20 | $12.20 per aandeel | | Uitrollen | 55 staking, later verstrijken, $3.80 | Betalen $3.20, ontvangen $3.80 = +$0.60 | $2.60 | $9.60 per aandeel, maar voor langere blootstelling | | Rol op en uit | 60 staking, later verstrijken, $2.20 | Betalen $3.20, ontvangen $2.20 = -$1.00 | $1.00 | $13.00 per aandeel |
De toegewezen totalen omvatten de $ 48 voorraad basis: nieuwe staking minus basis plus de netto oproep premie. Ze voorspellen niet waar de voorraad zal eindigen of omvatten belastingen, commissies, dividenden, of financiering. Een uitrol krediet kan aantrekkelijk kijken terwijl het verlaten van de aandelen begrensd op $ 55 voor een maand. Een roll-up debit kan alleen verstandig zijn als de herstelde opwaartse waarde is meer dan de contant betaalde en de extra voorraad risico die u behoudt.
Vijf vragen voordat je een richting kiest
1. Tegen welke prijs wil je echt verkopen?
Schrijf de aanvaardbare voorraad-verkoop prijs voordat u kijkt naar de nieuwe premie. Als $ 55 was een bevredigende uitgang, het rollen tot $ 60 kan opwaartse maar kan ook een geplande verkoop in een langere voorraad-holding beslissing veranderen. Als u zou weigeren om te verkopen bij $ 55 nu, het houden van de oude oproep is inconsistent met uw opgegeven plan; een close, roll-up, of onbedekte alternatieve behoeften aparte risico-evaluatie.
2. Hoeveel tijd koop je of verkoop je?
Rol alleen uit wanneer de latere vervaldatum de extra kalender blootstelling waard is. Tel winst, ex-dividend data, product aankondigingen, en de periode waarin de voorraad blijft gedekt. Een latere optie kan meer premie te verzamelen omdat het draagt meer tijd en gebeurtenis risico, niet omdat het gratis inkomen.
Rol op bij dezelfde vervaldatum wanneer het belangrijkste probleem is de staking in plaats van de agenda. Als de voorraad al de beweging die u verwachtte, een zelfde-uitval kan een meer realistische uitgang te herstellen zonder het toevoegen van een ander gebeurtenis venster.
3. Is het citaat uitvoerbaar?
Gebruik de vraag voor de buy-to-close been en het bod voor de sell-to-open been bij het testen van een rol. Het middelpunt is een waarderingsschatting, niet een beloofde vulling. Controleer spread breedte, weergegeven grootte, open rente, trading halt status, en of de nieuwe contract heeft een andere multiplier na een corporate actie.
Bereken de netto debet of credit per aandeel, vermenigvuldigen met de werkelijke contract multiplier en hoeveelheid, voeg dan alle vergoedingen. Een $0.10 schijnbare krediet op vijf contracten kan verdwijnen wanneer de spread, commissies, en een gedeeltelijke vulling zijn opgenomen.
4. Wat gebeurt er als de aandelen omkeren?
Een roll up na een rally kan u met een hogere staking, maar een debit die de voorraad moet herstellen voordat de aanpassing breekt zelfs. Een uitrol kan een krediet verdienen maar houd de korte oproep in het geld als de voorraad valt of blijft boven de staking. Model ten minste drie aandelenprijzen: onder de basis, bij de oude staking, en boven de nieuwe staking.
De overdekte-oproep maximale winst en breakeven formules moeten worden herberekend vanaf de oorspronkelijke basis en elke call cash flow. Beschouw de nieuwe call niet als een nieuwe handel met een nieuwe risicolimiet.
5. Kan er tussen de beslissingen een overdracht of een dividend ontstaan?
Een korte oproep in de buurt van een ex-dividenddatum verdient een specifieke herziening van het dividendbedrag versus de resterende tijdswaarde. De ex-dividend-toewijzingsrisico gids legt uit waarom de prikkel kan stijgen zonder de opdracht zeker te stellen.
Het sluiten van het oude been verwijdert pas de opdracht exposure nadat de buy-to-close order fills. Een ingediende rol is geen bewijs dat de oude oproep is verdwenen. Controleer de oefening, de opdracht, en multi-leg order cutoffs, en plan voor de mogelijkheid dat de voorraad wordt weggeroepen voordat een latere aanpassing.
Roll-up, uitrollen of sluiten: een beslissingsmatrix
| Uw primaire doel | Meestal de eerste vergelijking | Wat je opgeeft. | | --- | --- | --- | | Houd aandelen via een rally | Sluiten of roll up tot een staking die u zou accepteren | Kasdebitatie, vergoedingen en aanhoudende voorraad nadeel | | Blijf premie innen terwijl u dezelfde exit accepteert | Rol uit in dezelfde staking | Meer tijd begrensd en meer gebeurtenis blootstelling | | Meer tijd en een hogere uitgang nodig | Rol op en uit | Vaak een grotere debet- en een langere beslissingsvenster | | Ik wil de aandelen niet meer. | Laat de gehele positie plaatsvinden of sluit | Toekomstige opwaartse, dividenden, of een kans om uw exit te veranderen | | De positie past niet meer bij de account | Sluit de oproep en herzie de voorraad apart | De resterende premie en mogelijke fiscale gevolgen |
Dit is een vergelijkingskader, geen automatisch signaal. Een rol kan het ene risico verminderen terwijl het andere toeneemt. Als de voorraadpositie zelf te groot is, lost het veranderen van de optiestaking het concentratierisico niet op.
Uitvoering en gedeeltelijke-vulcontroles
Liever een door makelaar ondersteunde rol of combo bestelling wanneer u begrijpt hoe het routing en vul regels. Lees het ticket zorgvuldig: de oude been moet worden kopen om te sluiten, en het nieuwe been moet verkopen om te openen. Bevestig hoeveelheid, vervaldatum, staking, multiplier, limietprijs, en of de bestelling is dag-alleen of goed-geannuleerd.
Als de benen apart vullen, pauzeren en verzoenen. Een gevuld nieuw kort gesprek met een ongevulde sluiting kan tijdelijk twee korte oproepen tegen 100 aandelen. Een oude oproep die open blijft nog steeds draagt de opdracht risico. Een gevulde close met geen nieuwe korte bladeren de aandelen bloot, die kan precies zijn wat je bedoeld ?of een materiële verandering die je niet van plan was.
Na elke vulling, registreren:
De optie toewijzing trade-date en settlement-date guide helpt om te verzoenen wat het platform na de bestelling laat zien. Plaats geen nieuwe voorraadverkoop totdat u hebt gecontroleerd welke belhoeveelheid nog steeds kort is.
- Oud contract en nieuwe contract symbolen, stakingen, vervaldatums, en multipliers
- Hoeveelheid, vulprijs, tijdstempel, vergoedingen en netto-debet- of kredietpunten van elk been
- Nog resterende aandelen, afgewikkelde contanten, koopkracht en of de dekking nog 100 aandelen per standaardafroeping is
- Aankomende inkomsten, ex-dividend, vervaldatum en makelaar afkapdata
- De prijs waartegen u sluit, opnieuw rolt of opdracht toestaat
Belastingen en administratie
Elke rol creëert een nauwe transactie en een nieuwe opening transactie. Op een belastbare rekening, de voorraad partij, de periode van de holding, de schriftelijke-call premie, het sluiten van debitering, de toewijzing, dividenden, en vergoedingen kan invloed hebben op het uiteindelijke rapport. Gekwalificeerde-counted-call, sideline, wash-sale, en jurisdictie-specifieke regels kunnen het resultaat veranderen; een platform's realiseerde-P&L label is niet een volledige fiscale conclusie.
Houd beide handelsbevestigingen in plaats van alleen het netto-roll krediet. De referentie IRS Publicatie 550 bespreekt beleggings-inkomens records, maar individuele behandeling is afhankelijk van het contract en de belastingplichtige. Vraag een belastingprofessional wanneer de rol wijziging van de periode van het aanhouden, kruist het einde van het jaar, of interageert met een andere optie op dezelfde aandelen.
Een herhaalbaar werkblad
Voor het indienen van de bestelling, schrijf een rij voor elke kandidaat: houden, sluiten, rollen, uitrollen en uitrollen. Voor elke rij record:
1. Huidige uitvoerbare debit en nieuw uitvoerbaar krediet, met behulp van bied- en vraagscenario's 2. Netto kasstroom na vermenigvuldiging, hoeveelheid en vergoedingen 3. Oorspronkelijke premie plus alle latere kasstromen 4. Nieuwe staking, vervaldatum, maximale toegewezen verkoopprijs, en voorraadbasis 5. Voorraadresultaten beneden de basis, bij de oude staking en boven de nieuwe staking 6. Blootstellingen in het kader van de standaardbenadering 7. Wat gebeurt er als slechts één been wordt ingevuld of slechts een deel van de contracten wordt toegewezen
Eindig met een eenvoudige-taalregel:
Veelgestelde vragen
Is het rollen van een gesprek hetzelfde als het sluiten ervan?
Nee. Het sluiten koopt de korte oproep terug en laat de voorraad ongekapt. Rolling koopt de oude oproep terug en opent een nieuwe korte oproep, zodat de aandelen gedekt blijven onder een nieuwe staking, vervaldatum of beide. Vergelijk de rol met een eenvoudige close omdat de nieuwe korte verplichting nieuwe toewijzing en gebeurtenisrisico's met zich meebrengt.
Is een undercover call meestal een debet?
Vaak, maar niet altijd. Na een beursrally, kan de oude oproep meer kosten om te sluiten dan de hogere-staking oproep brengt in, het produceren van een debet. Volatility, tijd, liquiditeit, dividenden, en de gekozen stakingen kan een krediet of een gelijke handel te produceren. Gebruik uitvoerbaar bod en vraag prijzen in plaats van het nemen van het middenpunt.
Ontwijkt het uitrollen van een gesprek opdracht?
Het verwijdert het oude contract pas nadat de buy-to-close been vult en vervangt door een later kort gesprek. De nieuwe call kan nog steeds worden toegewezen, en de langere vervaldatum zorgt voor meer tijd voor de voorraad, dividend, of corporate-action voorwaarden om te veranderen. Een uitrol verandert de klok; het verwijdert de verplichting niet.
Kan ik slechts een deel van een gesloten oproep doen?
Ja, als de makelaar en liquiditeit de hoeveelheid ondersteunen. Bereken dekking na de gedeeltelijke bestelling: elke standaard short call heeft normaal 100 in aanmerking komende aandelen, terwijl een aangepast contract kan een andere leveringsmogelijkheid hebben. Houd aparte records voor gerolde en niet-gewalst contracten, en neem niet aan dat een multi-leg order alle hoeveelheden gevuld.
Moet ik oprollen of uitrollen als de voorraad boven de staking is?
Er is geen universeel antwoord. Roll up als de staking niet langer de prijs weerspiegelt waartegen u zou verkopen en de debitering is het waard om op zijn kop te herstellen. Rol uit als je nog steeds de staking accepteert, maar wil meer tijd en begrijp de extra gebeurtenis blootstelling. Als u niet langer wilt de aandelen, vergelijk beide met sluiten of accepteren van de opdracht.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring past het beste bij deze gids . . Start met de positie die u verandert?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
The old call's realized close result plus all prior credits and the replacement call cash flow, without treating a new roll credit as erasing an old loss.
Lees de uitgebreide gidsCovered call break-evenFor a simultaneous buy-write, the expiration stock price equal to starting stock cost minus call premium received, before fees.
Lees de uitgebreide gids