Penjelasan Volga atau Vomma: Cara Vega Berubah dengan IV

Vega menganggarkan perubahan nilai opsyen untuk pergerakan IV yang kecil sambil mengekalkan input model lain. Ia menganggap kecerunan semasa dalam arah volatiliti kekal malar secara tempatan

Untuk pergerakan IV yang lebih besar, vega itu sendiri berubah. Posisi yang disebut dengan 50 vega pada titik mula tidak semestinya mengekalkan 50 vega selepas kejutan volatiliti sepuluh mata

Vomma menerangkan perubahan kecerunan itu. OIC mentakrifkannya sebagai kadar perubahan vega berkenaan tahap volatiliti tersirat

Dalam tatatanda terbitan, vega ialah ∂V/∂σ dan vomma ialah ∂²V/∂σ². Platform mungkin melabelkan konsep yang sama sebagai Volga, Vomma atau kecembungan vega

Anggaran tempatan ialah ΔV ≈ Vega × Δσ + ½ × Vomma × (Δσ)², ditambah kesan spot, masa, kadar, dividen dan interaksi

Konvensyen unit penting. Jika Δσ ialah satu unit perpuluhan dan bukannya satu mata volatiliti, skala vega dan vomma berbeza mengikut kuasa 100

Untuk formula vanila standard, vomma bergantung pada moneyness, masa, hadapan dan volatiliti. Sayap panjang sering menunjukkan vomma positif, manakala kawasan berhampiran at-the-money boleh menjadi negatif

Vomma positif bermaksud vega meningkat apabila IV meningkat secara tempatan. Vomma negatif bermaksud vega menurun apabila IV meningkat secara tempatan. Tanda posisi terbalik apabila opsyen dijual

Jangan gunakan “opsyen panjang sama dengan vomma panjang” sebagai peraturan. Baca nilai bertanda daripada model yang konsisten dan semak semula selepas pergerakan senario

Vomma biasanya membezakan satu input volatiliti. Permukaan sebenar boleh bergerak dari segi aras, skew, kecembungan, struktur tempoh dan koordinat sticky-strike atau sticky-delta

Kenaikan sepuluh mata dalam IV sayap dengan IV ATM tidak berubah bukan risiko yang sama dengan kenaikan selari sepuluh mata. Vomma kontrak sahaja tidak boleh menentukan titik permukaan yang bergerak

Gabungkannya dengan vanna untuk interaksi spot-IV, veta untuk perubahan vega mengikut masa dan senario permukaan yang jelas apabila kesan ini penting

Darabkan vomma setiap kontrak dengan kuantiti, pengganda dan tanda panjang atau pendek, kemudian jumlahkan hanya jika unit, model dan takrif kejutan IV konsisten

Portfolio boleh mempunyai vega hampir sifar tetapi vomma yang besar. Pendedahan IV peringkat pertama terbatal pada permukaan awal, manakala pembatalan itu boleh rosak apabila volatiliti bergerak

Offset merentasi tarikh luput juga boleh gagal apabila hanya satu tempoh ditetapkan harga semula. Laporkan vega dan vomma mengikut kelompok berdasarkan tarikh luput dan moneyness sebelum membentangkan jumlah keseluruhan

Pengembangan kuadratik berguna untuk atribusi dan kejutan kecil hingga sederhana. Pergerakan besar mungkin memerlukan tertib lebih tinggi dan perubahan serentak dalam spot, masa, skew dan kecairan

Nilai semula setiap kaki pada permukaan yang dikejutkan, kemudian bandingkan P&L yang dimodelkan dengan atribusi vega-tambah-vomma. Baki menunjukkan interaksi yang tertinggal dan ralat anggaran

Vomma bergantung pada model. Pembersihan sebut harga, interpolasi permukaan, kadar, dividen dan gaya pelaksanaan boleh mengubah nilainya

Tanya sama ada pendedahan vega mengembang atau mengecut dalam arah volatiliti yang merugikan, di mana sensitiviti tertumpu dan sama ada lindung nilai kekal berkesan selepas penilaian semula

Uji volatiliti naik dan turun kerana terma kuadratik memberi kesan pada kedua-dua arah sementara terma vega linear menukar tanda. Tambahkan senario spot dan masa, bukan membaca vomma sahaja

Jika kesimpulan risiko berubah mengikut unit atau konvensyen permukaan, betulkan laporan risiko sebelum mendagangkan posisi