Opsyen SPX vs. SPY: penyelesaian, penyerahan, saiz dan cukai

SPX ialah opsyen indeks. SPY ialah opsyen ETF atas saham yang boleh didagangkan. Kedua-duanya lazimnya menggunakan pengganda $100, tetapi tahap aset asasnya berbeza

Perbandingan produk semasa Cboe menerangkan SPY sebagai kira-kira satu persepuluh saiz kontrak SPX. Jika SPX ialah 7,500 dan SPY hampir 750, satu kontrak ialah kira-kira $750,000 berbanding $75,000 pendedahan nosional

Hubungan sepuluh-kepada-satu itu hanya semakan skala. SPY boleh menyimpang daripada tepat satu persepuluh SPX, dan premium, strike, spread serta kecairan opsyen tidak ditukar pada nisbah tetap

Pengganda kontrak opsyen menerangkan cara premium yang disebut menjadi jumlah dolar

SPX diselesaikan secara tunai. Pelaksanaan dalam wang menghasilkan kredit atau debit tunai berdasarkan nilai penyelesaian, strike dan pengganda yang terpakai. Tiada saham S&P 500 diserahkan

Opsyen SPY diselesaikan secara fizikal. Pelaksanaan atau assignment boleh mewujudkan kedudukan 100 saham SPY bagi setiap kontrak standard, tertakluk pada sebarang pelarasan kontrak

Katakan call SPY 750 panjang luput dengan SPY pada 755. Pelaksanaan boleh memerlukan bayaran $75,000 untuk 100 saham. Hasil tunai SPX yang sebanding tidak mewujudkan kedudukan saham ETF

Perbezaan ini penting apabila akaun tidak boleh atau tidak mahu memegang pendedahan ETF yang terhasil

Cboe menetapkan opsyen SPX sebagai gaya Eropah, jadi ia dilaksanakan pada masa luput dan bukannya lebih awal. Opsyen ETF SPY bergaya Amerika dan boleh dilaksanakan sebelum luput

Oleh itu, opsyen SPY pendek boleh menerima assignment awal. Waktu dividen boleh menjadikan pelaksanaan awal lebih berkaitan bagi sesetengah call dalam wang apabila nilai masa yang tinggal kecil

SPX tiada assignment awal kerana kontraknya gaya Eropah, tetapi opsyen SPX pendek masih boleh menghasilkan kerugian tunai besar pada penyelesaian

Opsyen saham berbanding opsyen indeks menerangkan perbezaan gaya pelaksanaan yang lebih luas

Luput SPY boleh meninggalkan akaun dengan saham ETF panjang atau pendek. Pergerakan besar selepas penutupan boleh menjadikan pendedahan saham yang terhasil penting dari segi ekonomi sebelum sesi biasa seterusnya

SPX mengelakkan penyerahan saham, tetapi siri tepat masih penting. Cboe menyenaraikan luput SPX yang diselesaikan AM dan PM, dan nilai penyelesaian rasmi boleh berbeza daripada tahap indeks terakhir yang anda lihat

Jangan anggap semua luput SPX sama. Rekodkan simbol root, tarikh luput, konvensyen AM atau PM, waktu dagangan terakhir dan kaedah penyelesaian

Nilai penyelesaian berbanding harga penutupan menerangkan sebab penutupan yang dipaparkan tidak semestinya input penyelesaian

Bagi tujuan cukai persekutuan A.S., IRS Publication 550 menyatakan bahawa opsyen nonequity yang layak termasuk opsyen indeks saham luas tersenarai dan menerangkan mark-to-market Seksyen 1256 serta layanan keuntungan modal 60/40

Cboe menyatakan bahawa SPX mungkin mendapat layanan keuntungan modal jangka panjang 60% dan jangka pendek 40%. Opsyen SPY mengikut peraturan cukai opsyen ekuiti standard dan tidak menerima layanan itu hanya kerana SPY menjejaki indeks

Hasil cukai bergantung pada kontrak tepat, pembayar cukai, strategi, pilihan raya, straddle dan fakta lain. Peraturan negeri dan bukan A.S. boleh berbeza

Lihat cukai opsyen Seksyen 1256 sebelum menggunakan andaian cukai pada dagangan

SPY ialah dana yang direka untuk menjejaki S&P 500, manakala SPX ialah indeks itu sendiri. Yuran, dividen, perbezaan penjejakan dan mekanik saham menghalang kesamaan ekonomi satu-kepada-sepuluh yang sempurna

Oleh itu, lindung nilai perlu membandingkan pendedahan dolar, delta, luput, strike, penyelesaian dan kuantiti, bukan hanya kesamaan ticker

Pemegang SPY boleh menerima agihan dana. Opsyen SPX yang diselesaikan secara tunai tidak mewujudkan pemilikan saham SPY atau hak kepada agihan SPY

Bandingkan siri tepat sebelum memutuskan bahawa satu sebut harga lebih murah atau lebih selamat

• Aset asas, strike, luput, call atau put dan bilangan kontrak
• Pengganda, pendedahan nosional anggaran, premium, bida, tawaran dan masa sebut harga
• Penyelesaian tunai atau fizikal, pelaksanaan Amerika atau Eropah dan risiko assignment
• Konvensyen penyelesaian AM atau PM serta waktu dagangan terakhir yang terpakai
• Kebenaran broker, margin, yuran, pendedahan dividen dan klasifikasi cukai

Tiada produk yang sentiasa lebih baik. SPX boleh menghapuskan penyerahan saham dan assignment awal, manakala SPY boleh menyediakan unit kontrak lebih kecil serta penyelesaian saham ETF langsung

Pilihan yang berkaitan bergantung pada siri tepat, kuantiti, kecairan, kebenaran akaun, keutamaan penyelesaian, keadaan cukai dan risiko yang mampu dibiayai akaun

Panduan ini menerangkan mekanik kontrak. Ia tidak mengesyorkan membeli, menjual, menulis atau melindung nilai dengan opsyen SPX atau SPY