Keuntungan maksimum, kerugian dan pulang modal straddle short
Kira keuntungan maksimum straddle short, kerugian kenaikan tanpa had, kerugian penurunan apabila saham ke sifar, dua pulang modal, pengganda, margin, yuran, penyerahan dan P&L awal.
Jawapan terus
Short straddle menjual call dan put dengan strike K serta luput yang sama untuk jumlah kredit bersih C sesaham. Keuntungan maksimum pada luput ialah C hanya pada K. Titik pulang modal atas ialah K + C dan titik pulang modal bawah ialah K - C. Kerugian menaik tidak terhad. Untuk aset asas seperti saham pada harga sifar, kerugian menurun ialah K - C sesaham sebelum kos. Darabkan dengan pengganda kontrak dan kuantiti; margin bukan jumlah kerugian maksimum.
Kredit menggabungkan dua kewajipan berasingan
C ialah premium call ditambah premium put daripada pengisian gabungan sebenar. Menjual kedua-duanya tidak menghapuskan kewajipan menjual saham apabila call diserah hak atau membelinya apabila put diserah hak.
Jika K = 100 dan jumlah kredit ialah 8.00, satu straddle standard menerima 800 sebelum yuran.
Keuntungan maksimum wujud pada satu harga luput
Tepat pada 100, kedua-dua opsyen boleh luput tanpa nilai intrinsik dan penjual mengekalkan 8.00. Setiap satu dolar menjauhi K mengurangkan keuntungan pada luput sebanyak satu dolar sesaham.
Titik pulang modal ialah 108 dan 92. Yuran dan gelinciran mengecilkan julat keuntungan sebenar serta mengurangkan maksimum di bawah kredit yang disebut harga.
Kira setiap ekor, bukan menyebut tidak terhad dua kali
Di atas 108, short call rugi dolar demi dolar tanpa had tetap. Pada harga saham S di atas K, P&L ialah C - (S - K).
Di bawah 92, short put rugi apabila saham jatuh. Pada harga saham sifar, P&L ialah C - K, jadi kerugian ialah K - C = 92 sesaham atau 9,200 bagi straddle standard sebelum kos. Kerugian menurun ini terhad untuk saham tetapi masih boleh melebihi modal yang diketepikan.
Margin tidak mentakrifkan risiko kontrak
Kuasa beli broker ialah pengiraan penyelenggaraan yang boleh meningkat mengikut spot, IV, penumpuan, dan peraturan dalaman. Ia bukan stop-loss dan tidak mengehadkan hutang opsyen.
Uji jurang melepasi kedua-dua titik pulang modal, pengembangan IV, pasaran lebih lebar, pelikuidasian paksa, dan kedudukan saham selepas penyerahan hak. Kuantiti kedudukan mesti mampu menanggung tuntutan tunai tersebut.
Tanda awal dan luput menghasilkan keputusan berbeza
Sebelum luput, peningkatan IV boleh menyebabkan kedudukan rugi dalam titik pulang modal formula, manakala pereputan masa mungkin membantu. Menutup memerlukan pembelian semula kedua-dua opsyen pada harga yang boleh dilaksanakan.
Penyerahan call boleh mewujudkan saham short dan penyerahan put saham panjang. Berhampiran K pada luput, satu, kedua-dua, atau tiada hasil mungkin berlaku di bawah prosedur yang berkenaan, lalu menghasilkan risiko pin.
Soalan lazim
Apakah formula keuntungan maksimum short straddle?
Tambah premium call dan put yang diterima sesaham, darab dengan pengganda kontrak dan kuantiti, kemudian tolak semua kos. Jumlah terhad itu hanya dicapai jika aset asas tamat tepat pada strike bersama ketika luput dan kedua-dua opsyen tiada nilai intrinsik. Sebelum luput, pembelian semula kedudukan biasanya masih meninggalkan nilai masa.
Apakah kerugian maksimum menurun pada harga saham sifar?
Short put bernilai K pada sifar manakala short call tidak bernilai. Kredit pembukaan C mengimbangi sebahagian kewajipan itu, jadi kerugian menurun ialah K - C sesaham, didarab dengan saiz kontrak dan kuantiti, ditambah kos. Ia terhad untuk saham tidak negatif tetapi masih besar; kerugian short call menaik kekal tidak terhad.
Adakah titik pulang modal julat dagangan yang selamat?
Tidak. K - C dan K + C ialah titik P&L sifar hanya pada luput sebelum yuran. Di antaranya, IV lebih tinggi, nilai masa yang berbaki, skew, dan pasaran bid-ask lebar boleh menghasilkan kerugian mark-to-market atau panggilan margin. Jurang juga boleh melintasi titik pulang modal sebelum kedudukan boleh ditutup, jadi julat itu bukan penghalang atau jaminan.
Bolehkah kedua-dua kaki short straddle diserah hak?
Ia mungkin berlaku di bawah prosedur pelaksanaan dan penyerahan hak, khususnya apabila pergerakan selepas waktu dagangan atau arahan bertentangan mempengaruhi keputusan sekitar strike. Penyerahan call mewujudkan saham short dan penyerahan put saham panjang; penyerahan sepadan mungkin mengimbangi bilangan saham tetapi tidak semestinya masa, yuran, penyelesaian, atau hasil ekonomi. Rancang untuk setiap hasil.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah paling sepadan dengan panduan ini — Kredit menggabungkan dua kewajipan berasingan?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
For equal-width wings, one spread width minus the opening net credit, multiplied by the contract multiplier, at expiration before costs.
Baca panduan terperinciIron butterfly maximum lossFor a symmetric short iron butterfly, body-to-wing width minus opening net credit, multiplied by the contract multiplier, before costs.
Baca panduan terperinciBull call spread break-evenThe expiration stock price equal to the lower long-call strike plus the opening net debit, before fees.
Baca panduan terperinci