Keuntungan, Kerugian, dan Titik Impas Maksimum Bull Call Spread
Hitung keuntungan maksimum bull call spread, kerugian maksimum, titik impas apabila tamat tempoh, nilai kontrak, kos, dan hasil sebelum serta apabila tamat tempoh.
Jawapan terus
Bull call spread membeli call strike lebih rendah K1 dan menjual call strike lebih tinggi K2 dengan tamat tempoh yang sama, dengan K1 < K2. Andaikan D adalah debit bersih per saham sebelum kos. Kerugian maksimum apabila tamat tempoh adalah D. Keuntungan maksimum adalah K2 - K1 - D. Harga saham titik impas adalah K1 + D. Kalikan hasil per saham dengan pengganda kontrak dan jumlah spread, lalu sertakan komisi serta kos pelaksanaan atau tugasan.
Mulai daripada debit bersih sebenar
Kurangi premium yang diterima daripada call short daripada premium yang dibayar untuk call long. Gunakan harga kombinasi yang terisi, bukan menjumlahkan transaksi terakhir yang sudah usang daripada leg berasingan.
Debit mesti menggunakan basis per saham yang sama dengan strike. Debit yang disebut harga sebesar 1.80 biasanya bererti 180 untuk satu spread standard 100 saham sebelum kos.
Lebar strike mengehadkan nilai spread
Pada atau di atas K2 apabila tamat tempoh, kedua call in--money dan nilai intrinsiknya berbeza tepat sebesar K2 - K1. Nilai spread tidak boleh melebihi lebar tersebut apabila tamat tempoh.
Kerana itu, keuntungan maksimum sama dengan lebar ditolak debit. Jika K1 adalah 100, K2 adalah 105, dan D adalah 1.80, keuntungan maksimum adalah 3.20 per saham atau 320 untuk satu spread standard sebelum kos.
Debit adalah had bawah kerugian apabila tamat tempoh
Pada atau di bawah K1, kedua call tamat tempoh tanpa nilai intrinsik. Debit pembukaan 1.80 kemudian menjadi kerugian maksimum, atau 180 untuk spread standard sebelum kos.
Di antara strike, P&L tamat tempoh naik satu banding satu dengan harga saham: harga saham ditolak K1 ditolak D. Menyetarakan ekspresi itu dengan sifar menjana titik impas 101.80.
Kos dan kuantiti mengubah hasil akaun
Untuk N spread dengan pengganda M, keuntungan maksimum kotor adalah (K2 - K1 - D) × M × N dan kerugian maksimum kotor adalah D × M × N. Kurangi semua kos kemasukan dan keluar daripada keuntungan, lalu tambahkan kos tersebut ke kerugian.
Debit yang dibuka di atas lebar strike akan mengunci kerugian apabila tamat tempoh sebelum kos. Validasi harga pesanan dan spesifikasi kontrak, jangan menganggap setiap kombinasi yang dipaparkan masuk akal secara ekonomi.
Sebelum tamat tempoh, rumus garis lurus belum lengkap
Rumus tersebut menggambarkan P&L nilai intrinsik apabila tamat tempoh. Sebelumnya, kedua call masih mempunyai nilai masa dan bereaksi berbeza terhadap spot, turun naik tersirat, skew, dividen, kadar faedah, dan spread bid-ask.
Kedudukan boleh menunjukkan kerugian di atas titik impas tamat tempoh atau keuntungan di bawahnya. Call short juga boleh ditugaskan lebih awal, terutamanya di sekitar dividen, supaya meninggalkan saham short sementara call long tetap terbuka.
Soalan lazim
Apa rumus keuntungan maksimum bull call spread?
Kurangi debit bersih per saham daripada jarak antara strike call short yang lebih tinggi dan call long yang lebih rendah. Kalikan hasilnya dengan pengganda kontrak dan jumlah spread, lalu kurangi komisi serta kos penutupan atau penyelesaian yang diperkirakan. Keuntungan maksimum berlaku pada atau di atas strike short apabila tamat tempoh.
Bolehkah bull call spread kerugian lebih besar daripada debit yang dibayar?
Hasil tamat tempoh standard yang sesuai terbatas pada debit pembukaan, tetapi aliran tunai akaun boleh melebihi angka sederhana itu kerana komisi, kos pelaksanaan, tugasan dini, pendedahan saham sementara, pembiayaan, atau kuantiti yang tidak sesuai. Sahkan kedua leg, pengganda, jenis penyelesaian, dan pengendalian broker sebelum bergantung pada label risiko terbatas.
Mengapa titik impas adalah strike bawah ditambah debit?
Di antara kedua strike apabila tamat tempoh, hanya call long bawah yang mempunyai nilai intrinsik. Nilainya adalah harga saham ditolak K1. Spread memulihkan debit awal apabila nilai intrinsik tersebut sama dengan D, supaya harga saham sama dengan K1 + D. Ini ialah persamaan tamat tempoh dan tidak meramalkan harga untuk keluar menguntungkan lebih awal.
Adakah bull call spread yang lebih lebar selalu memberi pulangan lebih baik?
Tidak. Spread yang lebih lebar meningkatkan nilai terminal maksimum yang mungkin, tetapi biasanya lebih mahal dan boleh memerlukan modal lebih besar. Pulangan juga bergantung pada kedudukan kedua strike terhadap spot, kebarangkalian dan timing anggaran, turun naik tersirat, kecairan, serta harga keluar. Bandingkan dolar maksimum, pulangan atas debit, jarak titik impas, dan senario realistis secara bersama-sama.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Mulai daripada debit bersih sebenar?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
For equal-width wings, one spread width minus the opening net credit, multiplied by the contract multiplier, at expiration before costs.
Baca panduan terperinciIron butterfly maximum lossFor a symmetric short iron butterfly, body-to-wing width minus opening net credit, multiplied by the contract multiplier, before costs.
Baca panduan terperinciBear put spread break-evenThe expiration stock price equal to the higher long-put strike minus the opening net debit, before fees.
Baca panduan terperinci