Pengiraan Kadar faedah Tersirat Box Spread
Hitung perbezaan kotak yang menyiratkan kadar faedah sederhana atau berterusan daripada lebar persetujuan, harga kotak yang boleh dilaksanakan, hari hingga tamat tempoh, pengganda, kos, dan konvensyen tarif.
Jawapan terus
Untuk kotak panjang gaya Eropah, andaikan W adalah bayaran tamat tempoh tetap yang sama dengan strike yang lebih tinggi ditolak strike yang lebih rendah, B adalah debit bersih yang boleh dilaksanakan hari ini, dan T adalah pecahan tahun hingga penyelesaian. Tarif tersirat tahunan sederhana adalah kira-kira (W/B - 1)/T; tahap faedah majemuk berterusan adalah ln(W / B) / T. Kalikan W dan B dengan pengganda kontrak yang sama atau biarkan keduanya dalam titik sebut harga—rasionya tidak berubah. Singkatnya, B adalah hasil dan W adalah bayaran kembali, supaya perbandingan pertumbuhan yang sama menggambarkan kos pinjaman sebelum kos. Pengiraan hanya sah selepas menyelaraskan sisi harga, hitungan hari, tarikh penyelesaian, kos, dan konvensyen pemajemukan.
Mulailah dengan hasil tetap dan harga yang boleh dilaksanakan
Jika strike adalah K1 dan K2, W sama dengan K2 ditolak K1 per unit yang disebut harga. Kotak 1,000 poin dengan pengganda 100 mempunyai aliran tunai tamat tempoh $100,000.
Gunakan harga pesanan kompleks yang tersedia sesuai arahan Anda: minta atau debit untuk membeli, menawar, atau kredit untuk menjual. Menjumlahkan empat sebut harga titik tengah yang lapuk boleh menjana nilai tukar yang tidak boleh didagangkan.
Penghitungan tahunan yang sederhana menskalakan pulangan holding
Pulangan periode pegangan untuk kotak panjang adalah (W - B) / B. Dengan D hari sebenar dan konvensyen Sebenar/365, tarif tahunan sederhana adalah ((W - B) / B) × (365 / D).
Contohnya, membayar 990 untuk bayaran 1,000 dalam 90 hari menjana sekitar 1.0101% untuk periode tersebut dan sekitar 4.10% disetahunkan sebelum kos.
Konvensyen peracikan mengubah nombor yang disebut harga
Kadar faedah tahunan berterusan adalah ln(W / B) / T. Kadar faedah tahunan efektif menggabungkan pulangan periode pegangan lebih daripada 1/T, sedangkan imbal hasil pasaran wang dan setara bon boleh menggunakan penyebut yang berbeza.
Tiada satu pun yang secara universal merupakan “tarif kotak”. Sebutkan Actual/360 atau Actual/365, tarikh penyelesaian, kaedah sederhana atau majemuk, dan adakah outputnya berupa hasil pinjaman atau kos pinjaman.
Kos dan cagaran termasuk dalam perbandingan
Kurangi komisi, kos penukaran, dan anggaran slippage daripada nilai akhir kotak panjang atau tambahkan ke debitnya. Singkatnya, kurangi hasil yang boleh digunakan dan sertakan kos bayaran dan penutupan.
Kos peluang agunan, minat perantara terhadap baki tunai, cukai, dan ketidakmampuan untuk menarik hasil mungkin mendominasi keuntungan kecil berbanding tarif lain.
Nilai pasaran boleh berubah selepas kurs ditetapkan
Jika harga pasaran naik, nilai sekarang daripada bayaran tetap biasanya turun, merugikan jangka panjang yang ditandai atau ditutup lebih awal dan membantu jangka pendek sebelum bayaran kembali. Penurunan kadar faedah membalikkan arah tersebut.
Berpegang teguh pada tempoh tamat gaya Eropah akan mengekalkan hasil kontrak, namun pelikuidasian, margin, penyelesaian, dan peristiwa cukai boleh menghalangi realisasi jangka masa yang dirancang.
Soalan lazim
Berapakah imbalan tetap dalam rumus tarif kotak?
Perbezaan antara strike yang lebih tinggi dan lebih rendah dikalikan dengan pengganda kontrak untuk kaki-kaki yang sesuai dengan gaya Eropah.
Patutkah saya menggunakan tawaran, permintaan, atau titik tengah?
Gunakan harga paket yang boleh dilaksanakan secara realistis: biasanya mereka meminta kotak panjang dan menawar kotak pendek, lalu sertakan kos.
Mengapa tarif kotak yang saya hitung berbeza dengan sumber lain?
Cap masa harga, tarikh penyelesaian, jumlah hari, penggabungan, kos transaksi, dan sisi pinjam-meminjam mungkin berbeza.
Adakah mengunci kadar faedah tersirat menghapuskan risiko tanda-to-pasaran?
Jumlah terminalnya tetap, tetapi nilai pasaran interim kotak itu berubah seiring dengan tahap kadar faedah dan kecairan.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Mulailah dengan hasil tetap dan harga yang boleh dilaksanakan?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
For equal-width wings, one spread width minus the opening net credit, multiplied by the contract multiplier, at expiration before costs.
Baca panduan terperinciIron butterfly maximum lossFor a symmetric short iron butterfly, body-to-wing width minus opening net credit, multiplied by the contract multiplier, before costs.
Baca panduan terperinciBull call spread break-evenThe expiration stock price equal to the lower long-call strike plus the opening net debit, before fees.
Baca panduan terperinci