Strategi Short Calendar Spread Opsyen
Ketahui cara kerja short atau reverse calendar spread dengan call atau put, termasuk kredit, tesis pergerakan besar, area kerugian yang tidak diketahui, theta negatif, penugasan, margin, dan exit.
Jawapan terus
Spread kalendar short, yang juga dipanggil kalendar terbalik, membeli opsyen bertarikh lebih dekat dan menjual opsyen bertarikh lebih jauh daripada jenis serta strike yang sama. Ia sering dibuka dengan kredit bersih dan mencari pergerakan yang cukup besar menjauhi strike sebelum opsyen long dekat tamat, lalu menjadikan kedua-dua nilai bertumpu. Label “short” menerangkan orientasi spread masa, bukan pandangan bearish mudah. Jika harga kekal berhampiran strike, long dekat boleh susut sementara short jauh mengekalkan nilai masa tinggi; selepas tamat tempoh dekat, call atau put short tanpa lindung nilai mungkin kekal dengan risiko yang berbeza dan berpotensi besar.
Membalikkan tamat tempoh membalikkan tesis kalendar
Kalendar long menjual yang dekat dan membeli yang jauh. Kalendar short membeli yang dekat dan menjual yang jauh pada K yang sama. Call dan put kedua-duanya boleh melaksanakan struktur ini, tetapi hasil assignment berbeza
Ia lazimnya menerima kredit kerana opsyen yang lebih jauh mempunyai lebih banyak nilai masa. Penerimaan itu bukan jumlah maksimum yang boleh hilang oleh akaun; ia hanya aliran tunai pembukaan
Pergerakan besar boleh membantu nilai bertumpu
Jika kedua-dua call menjadi jauh out-of-the-money atau jauh in-the-money, perbezaan harganya boleh mengecil. Logik penumpuan yang sama terpakai pada put selepas pergerakan yang cukup besar menjauhi K
Pergerakan mesti berlaku sebelum opsyen dekat kehilangan perlindungan. IV peristiwa sudah terkandung dalam harga, dan kejatuhan IV boleh mempengaruhi kedua-dua tamat tempoh dengan jumlah yang berbeza
Kawasan risiko tertinggi selalunya berhampiran K
Berhampiran tamat tempoh pertama, long dekat boleh mempunyai sedikit nilai sementara short jauh masih kaya dengan nilai masa apabila spot hampir K. Kerugian maksimum tepat dan dua paras pulang modal bergantung pada harga opsyen jauh yang tidak diketahui
Modelkan julat IV tamat tempoh jauh dan bukannya mempercayai rajah hasil tetap. Anggaran risiko terhad yang dipaparkan menganggap long dekat masih terbuka dan dinilai; ia tidak menerangkan short telanjang yang ditinggalkan
Call dan put mencipta pendedahan operasi yang berbeza
Exercise awal long dekat dikawal oleh pemegangnya, tetapi assignment short jauh tidak. Call short boleh mencipta saham short dan obligasi dividen; put short boleh mencipta saham long dan keperluan tunai
Selepas opsyen dekat tamat, short jauh mungkin tidak terlindung. Margin broker boleh berkembang dengan mendadak, dan call short boleh mempunyai kerugian kenaikan tanpa had sementara put short mengekalkan kerugian penurunan yang besar
Keluar sebelum perlindungan hilang kecuali risiko telanjang memang dimaksudkan
Tetapkan pencetus tutup berbanding tamat tempoh dekat, bukan tamat tempoh jauh. Bandingkan penutupan kedua-dua leg sebagai satu pakej dengan penyelesaian berasingan hanya apabila kecairan membenarkan risiko leg
Jejaki kredit asal, debit spread semasa, tarikh peristiwa, dua IV, pendedahan assignment, kuasa beli selepas tamat tempoh dekat, komisen, dan sama ada akaun diluluskan untuk memegang opsyen short yang tinggal
Soalan lazim
Adakah spread kalendar short bearish?
Tidak. Kalendar short call atau put biasanya mencari pergerakan besar menjauhi strike yang sama, dan arahnya boleh naik atau turun. Namanya merujuk kepada penjualan pendedahan masa yang lebih jauh sambil membeli perlindungan dekat. Delta boleh bertukar tanda di sekitar K, khususnya apabila tamat tempoh dekat menghampiri, jadi satu label arah adalah mengelirukan
Adakah keuntungan maksimum hanya kredit pembukaan?
Kredit bersih ialah siling keuntungan teori biasa apabila pergerakan yang cukup besar menjadikan kedua-dua nilai opsyen bertumpu kepada jumlah yang sama, ditolak kos. Hasil direalisasi bergantung pada harga dan masa penutupan. Jika long dekat dijual berasingan atau tamat ketika short jauh masih ada, dagangan yang terhasil tidak lagi mengikut had spread lengkap
Bolehkah kalendar short rugi lebih daripada jangkaan?
Ya, jika ia tidak diurus sebagai pakej dua leg. Ketika kedua-dua leg masih ada, kerugian senario tertumpu berhampiran K dan bergantung pada nilai masa opsyen jauh. Selepas long dekat hilang, short jauh mungkin telanjang: call boleh rugi tanpa had ketika kenaikan dan put boleh mengalami kerugian besar ketika kejatuhan, bersama tekanan margin
Apakah perbezaan utama daripada kalendar long?
Tamat tempohnya diterbalikkan. Kalendar long menjual yang dekat dan membeli yang jauh, biasanya membayar debit, dan selalunya memilih spot berhampiran K pada tamat tempoh pertama. Kalendar short membeli yang dekat dan menjual yang jauh, biasanya menerima kredit, dan memilih pergerakan besar menjauhi K sebelum perlindungan dekat susut. Oleh itu theta, vega, dan risiko selepas tamat tempoh bergerak ke arah yang berbeza
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Membalikkan tamat tempoh membalikkan tesis kalendar?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
Takrif jelas istilah opsyen penting, daripada call, put dan rantaian opsyen kepada IV, Greeks, faedah terbuka dan max pain
Lihat glosari opsyen