Mengapa Opsyen dengan Strike Sama Memiliki Harga Berbeza di Pelbagai Kedaluwarsa
Ketahui mengapa opsyen dengan strike sama boleh diperdagangkan pada harga berbeza di pelbagai kedaluwarsa, serta bagaimana nilai masa, theta, vega, struktur term IV, suku bunga, dan dividen berperan.
Jawapan terus
Opsyen dengan strike yang sama boleh mempunyai harga berbeza kerana tamat tempoh mengubah masa berbaki, theta, gamma, vega, pendedahan peristiwa, dan turun naik tersirat yang digunakan untuk ufuk tersebut.
Strike yang sama masih bermaksud kontrak berbeza
Call strike 100 yang tamat dalam 14 hari dan call strike 100 yang tamat dalam 60 hari ialah siri opsyen yang berbeza
Kedua-duanya berkongsi strike, tetapi bukan masa berbaki, set peristiwa tamat tempoh, profil Greek, atau ufuk turun naik tersirat yang sama
Cara memilih tamat tempoh opsyen menerangkan cara perbezaan itu mempengaruhi pemilihan kontrak
Lebih banyak masa boleh mencipta lebih banyak nilai masa
Sebelum tamat tempoh, premium opsyen boleh mengandungi nilai intrinsik dan nilai masa
Dengan semua perkara lain sama, masa berbaki yang lebih lama memberikan aset asas lebih banyak peluang untuk bergerak, jadi opsyen bertarikh lebih panjang selalunya membawa lebih banyak nilai masa
OIC menyatakan bahawa hayat berbaki yang lebih lama biasanya menyokong lebih banyak nilai masa, manakala nilai masa menurun ke sifar apabila tamat tempoh
Nilai intrinsik dan nilai masa menerangkan cara mengasingkan komponen tersebut
Theta, gamma, dan vega berubah mengikut tempoh
Opsyen jangka pendek at-the-money biasanya mengalami susut nilai masa yang lebih pantas dan kepekatan gamma yang lebih tinggi
Opsyen jangka panjang biasanya membawa lebih banyak vega, jadi perubahan dalam turun naik tersirat boleh memberi kesan dolar yang lebih besar
Ini bermakna dua opsyen dengan strike yang sama boleh bertindak balas secara berbeza terhadap pergerakan saham satu hari atau perubahan turun naik yang sama
Struktur tempoh IV boleh mengatasi perbandingan masa mudah
Tempoh tamat yang berbeza tidak semestinya menggunakan turun naik tersirat yang sama
Laporan pendapatan, peristiwa makro, episod tekanan, atau ketidakseimbangan bekalan-permintaan boleh menaikkan IV dalam satu tempoh lebih daripada tempoh lain
Struktur tempoh turun naik tersirat menerangkan mengapa opsyen lebih pendek kadangkala kelihatan luar biasa mahal berbanding opsyen kemudian
Kadar dan dividen jangkaan juga boleh mempengaruhi nilai opsyen secara berbeza merentasi ufuk
Contoh kerja: strike sama, premium berbeza
Andaikan saham ialah 100 dan kedua-dua call menggunakan strike 100
Katakan call 14 hari ialah 2.20 dan call 60 hari ialah 5.40. Dengan pengganda 100 saham, premium tunai ialah 220 dan 540 sebelum yuran
Kontrak lebih panjang berharga 320 lebih mahal dalam contoh ini: 540 - 220 = 320
Jika theta hipotesis ialah -0.12 untuk call 14 hari dan -0.06 untuk call 60 hari, satu hari yang tidak berubah akan memberikan kira-kira 2.08 dan 5.34 sebelum input lain bergerak
Anggaran theta itu ialah sensitiviti model setempat, bukan harga hari berikutnya yang dijamin
Bandingkan tamat tempoh dengan senarai semak praktikal
- Gunakan aset asas, strike, jenis opsyen, dan cap masa sebut harga yang sama
- Rekodkan hari sehingga tamat tempoh bagi setiap kontrak
- Bandingkan bid, ask, IV, theta, gamma, dan vega
- Tandakan pendapatan, dividen, dan peristiwa lain dalam setiap tamat tempoh
- Semak perbezaan kadar dan penyelesaian atau exercise apabila berkenaan
- Bandingkan kecairan sebelum menganggap premium yang dipaparkan boleh dilaksanakan
Premium yang lebih tinggi tidak secara automatik lebih baik atau lebih buruk. Ia mencerminkan pakej pendedahan masa dan risiko yang berbeza
Soalan lazim
Adakah opsyen bertarikh lebih panjang sentiasa lebih mahal?
Tidak semestinya dalam setiap pasaran yang dipaparkan. Tahap IV, dividen, kadar, spread, dan terma kontrak yang berbeza boleh mempengaruhi harga. Bandingkan sebut harga yang setara sebelum membuat kesimpulan
Mengapa opsyen jangka terdekat boleh mempunyai premium luar biasa tinggi?
Peristiwa berjadual atau tekanan boleh menaikkan turun naik tersirat jangka terdekat. Opsyen lebih pendek boleh membawa premium peristiwa yang tertumpu walaupun masa kalendarnya kurang
Adakah opsyen lebih panjang susut lebih perlahan?
Susut nilai masa biasanya kurang tertumpu setiap hari apabila lebih banyak masa berbaki, khususnya untuk opsyen at-the-money. Namun theta berubah apabila harga, IV, dan masa berubah
Bolehkah saya membandingkan dua tamat tempoh menggunakan premium sahaja?
Tidak. Premium mencampurkan masa, IV, nilai intrinsik, kadar, dividen, dan kecairan pasaran. Bandingkan konteks Greek dan sebut harga juga
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Strike yang sama masih bermaksud kontrak berbeza?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
The portion of premium above intrinsic value, reflecting remaining time, expected uncertainty, rates, dividends, and supply and demand.
Baca panduan terperinciGammaAn estimate of how much delta may change for a small move in the underlying, all else equal; it often becomes more concentrated near expiration and near the money.
Baca panduan terperinci