Nilai nosional opsyen vs premium: hitung keduanya
Hitung pendedahan nosional underlying opsyen dan nilai pasaran premium, lalu bedakan pendedahan delta, kerugian maksimum, pendanaan assignment, dan risiko multiplier
Jawapan terus
“Nilai nosional” opsyen digunakan secara tidak konsisten. Untuk pendedahan aset pendasar, rujukan biasa ialah harga aset pendasar atau paras indeks × pengganda kontrak × bilangan kontrak. Nilai pasaran premium ialah sebut harga opsyen × pengganda × bilangan kontrak. Tiada satu pun nombor itu bersamaan dengan pendedahan terlaras delta, kerugian maksimum, kuasa beli, atau dana tugasan, jadi nyatakan definisi setiap kali
Kira pendedahan nosional aset pendasar
Dengan saham pada 80, pengganda 100, dan 3 kontrak, nosional aset pendasar = 80 × 100 × 3 = 24,000. Bagi indeks pada 5,000 dengan pengganda 100, satu kontrak merujuk kepada 500,000 nosional indeks
Ini ialah rujukan skala, bukan dakwaan bahawa opsyen bergerak satu demi satu dalam nilai dolar seperti aset pendasar. Moneyness, masa, IV, dan Greek mengubah kepekaan opsyen
Kira nilai pasaran premium secara berasingan
Jika 3 kontrak itu didagangkan pada 2.50, nilai premium = 2.50 × 100 × 3 = 750 sebelum kos. Pembeli membayar 750; penjual menerima 750 pada awalnya. Nosional 24,000 yang jauh lebih besar membantu menerangkan leverage tetapi tidak menjadikan 24,000 sebagai kerugian maksimum pembeli long
Sesetengah venue dan laporan menggunakan “nosional” untuk premium × pengganda × kuantiti. Labelkan itu sebagai nosional premium atau nilai pesanan supaya tidak mengelirukannya dengan nosional aset pendasar
Pendedahan delta ialah ukuran yang lain
Anggaran pendedahan saham setara delta ialah delta opsyen × pengganda × kontrak. Pada delta 0.40, 3 call mewakili kira-kira 120 saham setara delta ketika itu, atau 9,600 pendedahan delta spot apabila saham berada pada 80
Delta berubah dengan spot, masa, IV, dan gamma, jadi ia bukan nisbah lindung nilai tetap sepanjang dagangan
Risiko dan dana memerlukan analisis hasil bayar
Opsyen long boleh kehilangan seluruh premium 750 walaupun nosional ialah 24,000. Call short boleh kehilangan jauh lebih banyak daripada kredit dan kuasa beli awalnya. Tugasan pada strike 75 boleh memerlukan atau menyerahkan 22,500 nilai saham merentas tiga kontrak standard
Laporkan premium, nosional aset pendasar, pendedahan setara delta, kerugian maksimum/senario, dan dana tugasan sebagai baris berasingan
Soalan lazim
Bagaimanakah saya mengira nilai nosional opsyen?
Untuk pendedahan nosional aset pendasar, darabkan harga aset pendasar atau paras indeks dengan pengganda kontrak dan bilangan kontrak. Saham pada 80 dengan pengganda 100 dan tiga kontrak menghasilkan 24,000. Sesetengah sistem sebaliknya memanggil premium × pengganda × kuantiti sebagai nosional, jadi semak definisi medan dan labelkan ukuran pertama sebagai nosional aset pendasar untuk mengelakkan kekeliruan
Adakah nilai nosional opsyen sama dengan premium yang dibayar?
Tidak. Premium yang dibayar ialah sebut harga opsyen yang boleh dilaksanakan didarab dengan pengganda dan kuantiti. Nosional aset pendasar merujuk kepada jumlah aset pendasar yang lebih besar berkaitan dengan kontrak. Opsyen 2.50 pada tiga kontrak 100 saham berharga 750, manakala saham pada 80 mewujudkan 24,000 nosional aset pendasar. Jurang itu menggambarkan leverage tetapi dengan sendirinya tidak mengukur pulangan dijangka atau kerugian maksimum
Adakah nilai nosional sama dengan pendedahan delta?
Tidak. Nosional aset pendasar penuh mengabaikan tahap tindak balas semasa opsyen. Pendedahan setara delta mendarab nosional dengan delta, atau delta dengan saham setiap kontrak dan kuantiti. Call delta 0.40 mempunyai kepekaan spot segera yang lebih rendah daripada 100 saham, tetapi delta berubah dengan spot, masa, turun naik, dan gamma, jadi pendedahan delta pun ialah anggaran bertanda masa
Adakah nilai nosional yang lebih besar bermaksud kerugian maksimum lebih besar?
Ia menunjukkan skala tetapi tidak mentakrifkan kerugian secara langsung. Opsyen long biasanya mempunyai kerugian kontrak maksimum yang sama dengan premium dan kos, manakala call short tanpa lindung nilai boleh mengalami kerugian tidak terhad dan spread yang ditakrifkan boleh mengehadkan kerugian di bawah nosional aset pendasarnya. Dana tugasan, kecairan, risiko jurang, terma kontrak, dan hasil bayar posisi perlu dianalisis berasingan daripada rujukan nosional
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah paling sepadan dengan panduan ini — Kira pendedahan nosional aset pendasar?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Baca panduan terperinciCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Baca panduan terperinciPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Baca panduan terperinci