Che cos'è un long straddle?
Comprendi debito, break-even, volatilità, decadimento temporale, esercizio anticipato e pianificazione dell'uscita di un long straddle con un esempio completo
Risposta diretta
Un long straddle acquista una call e una put sullo stesso sottostante, con lo stesso strike e la stessa scadenza. È costruito per un grande movimento in entrambe le direzioni, non per una direzione specifica. La perdita massima alla scadenza è generalmente il premio complessivo pagato, mentre i due premi creano un break-even superiore e uno inferiore che il titolo deve superare
Esprime una visione sul movimento, non sulla direzione
Una call beneficia di un movimento al rialzo e una put di un movimento al ribasso. Detenerle entrambe crea una posizione che può guadagnare da un movimento sufficientemente ampio in qualsiasi direzione, spesso intorno a un evento di cui la direzione finale è incerta
La posizione è una struttura long-volatility, non una promessa che ogni movimento sarà abbastanza grande. Il titolo può muoversi nella direzione attesa mentre il premio totale diminuisce se il movimento arriva tardi o la volatilità implicita si contrae
I due premi stabiliscono l'intervallo di break-even
Alla scadenza, il break-even superiore è lo strike più il premio complessivo pagato e quello inferiore è lo strike meno lo stesso premio. Tra questi livelli la posizione non ha recuperato il costo d'ingresso
Supponi che una call strike 100 costi $5 e una put strike 100 costi $4. Il debito combinato è $9 per azione, ovvero $900 per un set standard prima dei costi. I break-even comuni alla scadenza sono $109 e $91. Una chiusura a $100 può perdere tutti i $900, mentre una chiusura a $120 crea $20 di valore intrinseco della call e circa $1,100 di valore netto prima dei costi
Calcolo del break-even di un'opzione mostra come includere moltiplicatore e costi. Long straddle e long strangle confronta lo stesso compromesso sul movimento con strike diversi
Il prezzo dell'attesa è visibile in entrambe le gambe
Entrambe le opzioni possono perdere valore temporale mentre il titolo resta vicino allo strike. Se la volatilità implicita scende, anche il valore di rivendita di entrambe le gambe può diminuire. Un possessore che non vuole una posizione azionaria creata dall'esercizio deve comprendere il processo di scadenza del broker
Prima di un evento, confronta il debito con il movimento implicito dal mercato e la distanza da ciascun break-even. Il movimento implicito è contesto, non una garanzia; usa denari e lettere eseguibili quando decidi se chiudere
Gestisci le due opzioni come un'unica posizione
- Registra strike comune, scadenza, premio della call, premio della put, moltiplicatore e costi - Calcola debito totale e break-even superiore e inferiore alla scadenza - Sottoponi a stress un movimento al rialzo, uno al ribasso e un titolo tranquillo alla data di uscita pianificata - Rivaluta ogni gamba con ipotesi di IV più bassa, base e più alta - Decidi cosa succede se una gamba diventa preziosa mentre l'altra decade - Controlla regole di esercizio, assegnazione e cutoff del broker prima della scadenza [!TRYMARK] Punto di controllo straddle TryMark Mantieni insieme in un unico Path obiettivo sul titolo, data futura, scenario IV, denari e lettere a livello di gamba, debito combinato, break-even e azione di uscita. Ricontrolla dopo l'evento invece di misurare il successo solo dalla direzione [!WARNING] Uno straddle può perdere mentre il titolo si muove Il movimento può essere troppo piccolo, troppo tardivo o accompagnato da un calo dell'IV e da uno spread ampio. Una direzione favorevole da sola non dimostra che il debito combinato possa essere recuperato
Domande frequenti
Un long straddle è sempre profittevole dopo un grande movimento?
No. Il movimento deve superare il break-even pertinente dopo debito combinato e costi. Prima della scadenza, tempo, IV e spread di esecuzione possono lasciare il pacchetto sotto il valore d'ingresso anche dopo un grande movimento direzionale
Qual è la perdita massima di un long straddle?
Per una posizione lunga mantenuta fino alla scadenza, il massimo comune è il premio complessivo pagato più i costi, moltiplicato per moltiplicatore e quantità. Una decisione di esercizio può creare una posizione azionaria separata con un rischio diverso
Perché un crush dell'IV può danneggiare uno straddle?
Entrambe le opzioni sono generalmente long vega, quindi un calo della volatilità dopo un evento può ridurre entrambi i premi. Il movimento del titolo deve allora compensare anche quella rivalutazione, oltre al decadimento temporale e allo spread