Che cos'è un long strangle?
Comprendi strike, debito, break-even, volatilità, timing e rischio di uscita a livello di gamba del long strangle con un esempio numerico
Risposta diretta
Un long strangle acquista una put con strike inferiore e una call con strike superiore, sullo stesso sottostante e con la stessa scadenza. Rispetto a un long straddle, le opzioni sono di solito più economiche perché sono più lontane dal prezzo corrente del titolo, ma in genere il titolo deve muoversi di più per raggiungere uno dei due break-even
Gli strike lasciano un vuoto al centro
La put long si trova sotto il prezzo del titolo e la call long sopra di esso quando la posizione viene aperta. Se alla scadenza il titolo chiude tra quegli strike, entrambi i contratti possono scadere senza valore intrinseco
Con un ingresso sul titolo a 100, una put a 90 e una call a 110 creano una zona centrale tra 90 e 110. Il titolo non deve chiudere fuori da quella zona perché la posizione guadagni valore prima della scadenza, ma i prezzi delle opzioni devono aumentare abbastanza da superare il debito combinato e i costi
Un costo d'ingresso più basso cambia la soglia
Il costo d'ingresso più basso è un compromesso, non un miglioramento gratuito. Alla scadenza, il break-even superiore è lo strike della call più il premio totale pagato e quello inferiore è lo strike della put meno il premio totale pagato
Se la put a 90 costa $2.00 e la call a 110 costa $1.50, il debito totale è $3.50. I break-even comuni alla scadenza sono $86.50 e $113.50 prima delle commissioni. Una chiusura del titolo a $100 lascia entrambe le opzioni senza valore intrinseco e perde il debito di $350 per un set standard di 100 azioni
Il calcolo del break-even delle opzioni mostra perché premio e moltiplicatore appartengono allo stesso record. Long straddle e long strangle a confronto confronta il compromesso tra costo e distanza
Volatilità e timing possono decidere l'uscita
Strangle e straddle dipendono entrambi dal movimento e dal timing. Confrontare fianco a fianco premi, strike, break-even ed esito alla scadenza rende esplicito il compromesso tra costo e distanza
Le due gambe possono avere delta, vega e liquidità diversi. Un aumento della volatilità può aiutare entrambe le gambe, mentre il decadimento temporale lavora contro la posizione long quando il titolo resta tranquillo. Vicino a un evento, confronta il movimento implicito con la distanza da ciascun break-even invece di presumere che un grande movimento in evidenza sia sufficiente
Pianifica la posizione come due opzioni
- Registra ogni strike, scadenza, premio, moltiplicatore e timestamp della quotazione - Calcola il debito totale e i due break-even alla scadenza - Metti sotto stress un movimento verso la put, verso la call e dentro la zona centrale - Confronta denaro e lettera correnti con il prezzo teorico di ogni gamba - Decidi quando chiudere, ridurre o lasciare scadere una gamba [!TRYMARK] Punto di controllo TryMark sullo strangle Mantieni insieme in un unico Path il target del titolo, la data futura, lo scenario IV, le quotazioni a livello di gamba, il debito totale, i break-even e l'azione di uscita. Ricontrolla dopo un grande movimento perché una gamba può dominare mentre l'altra perde valore temporale [!WARNING] Un long strangle richiede movimento e un'uscita utilizzabile Un grande movimento del titolo può comunque lasciare la posizione sotto il suo debito se la volatilità scende, il movimento arriva tardi o la gamba profittevole ha uno spread ampio. Verifica i prezzi eseguibili, non solo il valore intrinseco
Domande frequenti
Un long strangle è più economico di uno straddle?
Di solito sì, perché entrambi gli strike sono più lontani dal prezzo del titolo. Il compromesso è una zona centrale più ampia e break-even alla scadenza più lontani, quindi può essere necessario un movimento maggiore per coprire il debito
Un long strangle può generare profitto prima della scadenza?
Sì. Un movimento del titolo, un aumento dell'IV o entrambi possono far salire i prezzi delle opzioni prima della scadenza. Confronta denaro e lettera del pacchetto con il debito e i costi invece di aspettare il break-even alla scadenza
Entrambe le gambe di uno strangle possono perdere valore?
Sì. Il decadimento temporale, un calo della volatilità e un titolo tranquillo possono ridurre entrambi i premi. L'effetto preciso dipende da moneyness, tempo, quotazione e vega di ogni gamba